说起南京的私募，恐怕不得不提一个人的名字——常士杉，一个在私募界突然崛起的重量级人物。常士杉之所以突然受到投资者的瞩目，就是源于其操盘的阳光私募产品今年以来连续排名第一，而且这种优势即将延续到最后。

　　在2010年还剩下十几个交易日时，阳光私募年度业绩排名进入最后冲刺阶段。据最新统计数据显示，年度十强排名战异常激烈，常士杉管理的世通1期以91.48%提前锁定私募年度收益冠军。异军突起的常士杉到底靠什么成为今年私募界的翘楚？

　　□快报记者 陈诚

　　机会把握精准

　　到目前为止，2010年私募基金战绩不俗，再度战胜了大盘指数和公募基金。据私募排排网数据显示，前11个月阳光私募产品的平均收益率10.10%，超过大盘指数20个百分点以上。而阳光私募前11个月收益超过20%的数量达到100只，占总数比的18.08%。尤其值得关注的是，在今年还有十几个交易日的时候，常士杉管理的世通1期今年以来的收益率为91.48%，大幅领先其他私募，获得冠军宝座几无悬念。

　　做实业出身的常士杉自成立“深国投—世通1期”后便交由他人管理，其业绩经历了2008年最惨烈的下跌，净值亏损幅度达60%。2009年下半年常士杉开始接手管理，其产品的业绩发生了惊天大逆转。直到2009年11月26日，不但实现扭亏，而且累计收益率达18.31%。今年收益率目前更是达到惊人的91.48%，远远跑赢同期其他产品。

　　6月中下旬，常士杉在接受私募排排网研究员调查访问时，明确表示2400点左右是大盘的阶段性底部，下半年的机会大于风险，要深度挖掘新兴产业的投资机会。正如常士杉所讲，2010年市场在经历了二季度的大幅调整后走出了一波颇为壮观的小牛行情，指数从6月低点到目前涨幅近20%，其间蓝筹和主题概念轮番上涨，常士杉擅长波段操作，不仅把握了大盘蓝筹暴挫下价格重新评估的交易性机会，也充分发掘了大量新兴产业的牛股，其管理的世通1期净值7月3日以来涨幅达到了惊人的79.52%，从而提前锁定了今年收益冠军的宝座。

　　有业内人士认为，常士杉今年能够获得如此好的收益，完全得益于他对下半年市场行情的准确判断和结构性机会的充分把握。

　　“波段操作”手法

　　那么，常士杉是如何做到这么好的业绩的呢？

　　常士杉在接受记者采访时表示，做投资要避免追涨杀跌，买跌不买涨一直都被他作为投资的一项基本原则。然而，常士杉的这种做法，被很多投资者认为是赤裸裸的投机行为，不过，他却并不这么认为。“我借鉴了巴菲特、索罗斯等投资大家的思想精髓，加上自己的思考才创出了适合自己的投资策略。”常士杉解释。

　　为了获取高额的利润，他创立了自己的波段投资策略，并认为这一部分借鉴了索罗斯从板块轮动中获利的思想。常士杉在接受媒体访问时表示，他喜欢某一个阶段，首先是规避了短期的追涨杀跌，短线交易越频繁错误率越高。第二，如果长期投资，这个企业经营理念规划太久谁也不知道到底能不能实现，最多只能预测近一两年。因为国家政策导向谁也把握不了，越往后看，就越看得模糊。如此一来，确定机会就困难了。

　　与此同时，他还认为在市场暴跌的过程中，很多优质的股票被错杀，及时地“囊中取物”又是继承了巴菲特价值投资的精髓。“买股票心中必须要有依据，而这个依据就是你心里必须得有一杆秤，这杆秤以价值判断为基础，去衡量一只股票的贵贱，在它被低估的时候买入，当股价高升，被高估时就要卖出。”常士杉说。

　　“把两位投资大师的思想进行综合，绝不是静态的投资策略。”在常士杉看来，市场在变，上市公司经营在变，政策导向在变、产业也在变，经营管理层也在变，你用一种固定的思维去投资肯定不行。常士杉表示，他绝对是站在巨人的肩膀上，再结合自己的投资经历才取得了今天的成功。

　　三低买入不追高

　　常士杉在研习大师的投资精髓的同时，还结合自身的经历和思考，创立了自己的选股思路。财务的专业背景使他比较看重公司的基本面研究，重仓持有的股票他都调研过，做实业的经验让他更懂得公司的本质。常士杉说：“我们最高的策略就是以全面的思维，以变应不变来应对市场的变化。这点也是以后是否会走得很远、战胜市场的法宝。”

　　具体到交易策略上，常士杉采用的是其独创的“三低买入法”，即低价、低量、低关注度，永远不追高，这种方法与喜欢追逐热点的趋势投资恰恰相反，他更喜欢深挖公司的潜在价值，提前布局。“我下决心买的时候，一定是各方面充分准备，比如上市公司调研、经营情况、管理层态度。这个基本上是最简单的了，见董秘最简单，最好能见到董事长，如果见不到董事长，见他的经营管理层也可以。甚至从销售渠道、全国的销售网络、竞争对手方面去全面了解他。这就是调研的技巧。”常士杉表示，“国内很多投资者都没有这样的条件，如果没有这个条件最起码要了解基本面。有些人买股票三分钟就买了，脑袋一拍就买。而我投资一只股票不会很快下手，最简单也要进行三四个月的观察。”

　　不过，常士杉也认为，这样的方法最需要的就是控制风险，当面临大的系统性风险时，就需要严把风控，果断出局。