证券市场２０年重要观念
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1.政策市
所谓“政策市”，就是利用政策来影响股指涨跌，政策出台的目的和调控的对象非常明确，那就是股票指数。
在一个公平、公正、透明、成熟的资本市场，支撑市场的基本是一种各方（包括政府）都必须遵守的游戏规则，这一游戏规则的确立需要最大限度地体现各利益主体的意志。在这种市场中，投资者博弈的是智慧、眼光和对机会的把握。而在“政策市”中，没有一个固定的游戏规则，政府可以根据自己的意愿随意影响、修改游戏规则。“政策市”由于过多的人为痕迹而留下诸多漏洞，终难免被腐败分子作为工具利用。在每一次博弈中，靠近政策资源者就会成为暴富者。
2.“股市赌场论”
在《财经》杂志刊登《基金黑幕》一文之后，吴敬琏高声响应，并在2001年1月，抛出“中国股市很像一个赌场”的观点。虽然该观点被学术界董辅礽、厉以宁、萧灼基、韩志国、吴晓求五位经济学家联手反驳。五位学者认为，证券市场中投资、投机皆不可少，投机是资源优化配置的必要先导。
2001年3月，吴敬琏推出两万字新著《十年纷纭话股市》，正式回应股市论战。在前言中，他这样表示：“我并没有把股市一般地定位为‘赌场’和把整个股市活动说成是‘零和博弈’的意思，更绝对推演不出我要关掉股市的意图。我抨击的重点在于中国股市上违规违法盛行，就像一个有人可以看到别人的牌的赌场。”
“赌场论”深深地影响了当时的证监会决策者，提高上市公司治理水平成为后来数年的工作重点，中国股市进入长达4年的漫长熊市。当时盛极一时的集中持股的做庄盈利模式开始破产，多家券商和以德隆系为首的民间投资大鳄先后崩溃。
在“赌场论”一役后，吴敬琏的民间声望日盛。由于主张维护市场规则，保护草根阶层生计，他被誉为“中国经济学界的良心”，是媒体和公众眼中的学术明星。
3.“千点论”和“推倒重来论”
在中国的经济学界，许小年虽然以“千点论”而闻名，但是，预测并不是其特长。
在2001年9月，许小年执笔中金公司一篇题为《终场拉开序幕——调整中的Ａ股市场》的研究报告。文章中说：当指数跌到较干净的程度——或许是1000点，政府再引入做空机制等一系列的重建手段，再塑一个健康、完美的市场。
许小年的“千点论”引起四面讨伐，也曾一度被市场嗤之以鼻。孰料一语成谶。“5·19”行情过后，股指就从2245点一路下跌到998点，“千点论”成为现实。
不过，许却认为自己从未发表过“推倒重来论”。实际上，沪综指从6124跌至1664点，并没有人认为是推倒重来。但是，在2001年至2005年，中国股市确实在重建，无论是券商行业性亏损，还是股市连年下跌，都为决策层背水一战打下基础。股改便是这一环境下的产物。
4.机构进场与价值投资
2003年的基金业已经完全摆脱了2000年“基金黑幕”的影响。其中，最重要的原因在于基金开始倡导价值投资理念，高举价值投资大旗。
2002年9月，博时基金管理公司旗下首只开放式基金——博时价值增长基金正式发行。该基金定名为“价值增长”，开始倡导价值投资理念。博时价值增长基金2003年净值增长率34．34％，在当时全部的70多只基金排名中名列第一。
上一轮超级牛市，公墓基金高举高打，将价值投资演绎得淋漓尽致，基金重仓的蓝筹股板块，整体都出现了巨大的上涨，基金集体大幅跑赢大盘。但是，好景并不长，随着2008年Ａ股市场单边下挫，价值投资理念备受市场质疑。
5.2008年暴跌与趋势投资
趋势投资是投资人以投资标的的上涨或下跌周期来作为买卖交易的一种投资方式。趋势投资就是短线投机、波段操作与中长线投资的完美组合。趋势投资来源于道氏理论，他认为股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过20％。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
随着2007年股指的持续回落，国内投资者的理念正在悄然发生改变，趋势投资也在一些基金投资者中生根开花。如兴业趋势投资基金、华富成长趋势基金等。首只趋势基金兴业趋势基金的投资理念是“通过对企业成长性趋势、股票价格趋势以及行业景气趋势的多维分析，精选个股。”由此可见，价格趋势也是一个重要的考量因素。
6.谢国忠与“狼来了”
在诸多宏观经济研究员中，谢国忠被贴上“大空头”的标签，以至于人们经常只记住他看空时的观点，而忘记他看多时的言论。不过，从多年观点来看，谢国忠并不轻意修正自己的预测，这至少说明他并非“墙头草”，而是属于有主见的经济学家。
当下，谢国忠仍以独立经济学家的身份，评点全球经济的热门事件。当他使劲喊“狼来了”之时，或者投资者可以暂时将恐惧放置一边，但是，别轻视他的观点。因为，经济常识告诉我们，泡沫总会破灭，虽然时间难测。 （深圳商报记者 钟国斌）
