谢潞锦

　　伏尔泰说，常识往往不为大众所知。在斗转星移、白驹过隙之后，当人们回味2001年那场“千点论”时，可能慢慢接受或归结为这样的一个常识：无论从哪个角度看，当时的A股市场确实太贵了。

　　“千点论”和许小年这个名字让人印象深刻。毕竟，他的言论曾引起轩然大波，被认为是最终“压垮”A股市场的最后几根著名“稻草”之一。

　　2001年9月，许小年的一篇题为《终场拉开序幕——调整中的A股市场》研究报告见诸公众视野。这份报告称：目前的市场调整是不可避免的，也是健康的。股价下跌根本原因在于股价过高，缺乏基本面支持，以及市场的不规范操作。报告认为，指数跌到较干净的程度或许是1000点，再引入做空机制等一系列重建手段，重塑一个健康、完美的市场。

　　之后，经过近四年的连绵下跌，2005年6月6日上证指数跌穿千点关口至998点，“千点论”最终戏剧性地成为现实。

　　对于当时的市场来说，1999年著名的“5·19行情”起步时，上证指数正是从1000点附近开始了数年的大行情。因此，在当时“千点论”一出，熟悉市场的业内人士私下都不禁一凛；这不是要股市“推倒重来”吗？

　　对于小股民来说，A股市场的那场雪一开始就显得格外猛烈。2000年10月8日，有关基金行业操控市场的《基金黑幕》出台；2001年1月11日，著名经济学家吴敬琏接受央视专访谈到股市时，将股市比喻成“没有规矩的赌场”；6月12日，《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》正式发布；6月14日，上证指数冲高到2245.44点，随后一路走低。尽管数年后，对于那次争论，许小年表示，当时根本没有想到会引起这么大的社会反响，那篇文章其实没有什么价值，是“瞎猫碰见死老鼠”，等等。但A股长达数年的大熊市真的到来时，让很多人记忆犹新。

　　不过，正所谓“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”。在长达数年的大调整中，A股市场的各方面都发生了深刻的变化，比如，有别于老券商的机构投资者如基金、社保、QFII等次第入市，投资者开始注重基本面分析，市场监管体系日益成型，大型蓝筹公司陆续驶入A股市场，股改稳步推进等。涅槃重生，998点成为上证指数的起点，市场进入一个全新的运行周期。

　　而今，在中欧国际工商学院担任教授的许小年对股市的评价更加简单。“做投资跟做企业是一样的，做投资要了解企业，不要盲目跟市场的消息来进行操作。他常常引用巴菲特的一句话是：如果你不懂得企业，就不要做投资。