面对记者的多次邀约，66岁的倪润峰始终婉言谢绝，似乎要将陈年往事尘封。

　　6年前，当倪润峰从四川长虹黯然离职时，曾获授四川省人民政府顾问一职。不过，接近倪润峰的人士对记者表示，省政府顾问只是安慰性质的“闲职”而已，退休后的倪润峰不再抛头露面，“每年受邀参加长虹的岁末联欢会时，也并无太多言语，一般看完节目演出后就起身离去”。

　　如今，跌宕的“长虹曲线”已永远印刻在资本市场的坐标上。从1994年3月11日上市至2004年7月8日倪润峰离职，四川长虹复权后股价从19.69元起始，最高触及214.22元，又跌落到45.77元。

　　⊙记者 吴正懿○编辑 裘海亮 朱建华

　　倪润峰和他的“独生子”

　　当四川长虹以每股收益2.97元（1994年）、2.28元（1995年）展现在A股投资者面前时，赢得满场惊呼。倪润峰，这位四川长虹的领导也成为资本市场的风云人物。人们追捧长虹，对其在资本市场融资都是抱以极大的热情，可以说从不吝啬！然而客观地说，倪润峰虽然是顶尖的市场营销大师，但并非资本运作的高手。

　　1985年5月出任长虹机器厂厂长后，倪润峰果断推行“独生子”政策，将宝押在了彩电身上。1986年，长虹从松下引入国家批准的最后一条CRT彩电生产线。正是这条生产线，将长虹引向巅峰。

　　上世纪90年代初期，国内生产的彩电还大都在25吋以下，进口的29吋以上的大屏幕彩电，被认为是奢侈品。倪润峰想开发大屏幕彩电，却招来一片质疑，大家都说，中国家庭的房子小，大彩电并不实用，买的人也不会多。倪润峰二话不说，自己买了台进口的29吋大屏幕彩电和家人一起看，请左邻右舍来看，请厂里的技术人员来看，切身感受大彩电进入家庭的效果，大家都觉得不错，看着舒服。于是，长虹在国内率先投产大屏幕彩电，“红太阳一族”一度风靡全国。

　　倪润峰最“凶悍”的手笔，是他猝然发动的数次价格战，将长虹推上彩电市场的制高点。

　　在凭票供应的1988年，长虹彩电走俏，黑市价格扶摇直上，超过国家牌价一倍以上。12月的一天，倪润峰大手一挥，以低于黑市价数百元、高于国家牌价数百元的价格直接向消费者零售，当年实现利润1.97亿元。1989年8月，国家征收彩电特别消费税，他又率先降价300元，开启停滞的彩电市场。

　　倪润峰最洋洋自得的是1996年击败洋货的那场较量。是年，彩电进口关税由35%下调至23%，洋品牌闻风蠢蠢欲动。倪润峰在会议上拍板：“急症必须用急药来治，只有一个办法，就是用自己的价格优势去拼掉对方的品牌优势”。

　　几次豪赌，倪润峰都赢了。1997年，倪润峰达到个人事业的顶峰，当选为中共中央候补委员——这足以令中国绝大部分企业家望尘莫及。

　　踏足资本市场之后，四川长虹的影响力与日俱增。1994年3月11日，四川长虹挂牌上市时，上交所仅有139只股票，总市值为3690亿元；长虹的首日市值为39亿元，长虹占1.06%。到1999年3月5日，上交所股票扩容至430多只，长虹市值的比重却升至2.84%。

　　长虹高速增长超出当时多数投资者预期。此时的倪润峰，一边放言“什么时候买入四川长虹都是对的，什么时候卖出四川长虹都是错的”，一边通过规模优势大打价格战，扩大市场份额。长虹在营销战略上连连得手，上世纪90年代中期，公司业绩多年增幅超过50%。

　　进入1996年，中国股市掀起新一轮牛市，价值投资理念颇受追捧。投资者逐渐认同长虹的蓝筹绩优股地位，长虹股价扶摇直上，并成为当年市场价值投资的旗帜。

　　但是，倪润峰不擅资本运作的一面也开始显露。“倪润峰掌控长虹时，一直抱着‘独生子’政策，鲜有收购、兼并之举。”长期跟踪长虹的分析师说，等到倪润峰醒悟过来实施多元化时，留给长虹的市场机会已经不多。

　　1998年，菲利浦找到长虹，要求成立中外合资公司，但双方的谈判维持了一年半却再无下文。倪润峰对此解释称，“菲利浦的用意起因于中国将成为世界家电加工基地。后来之所以没有谈下去，是因为长虹的品牌也需要在世界上占有一席之地”。倪润峰骨子里的民族品牌情结，阻碍了长虹的国际化步伐。

　　直到2000年，长虹才涉足资本运作。2000年11月，长虹斥资6930万元将中山三荣空调器厂收入囊中；2000年下半年开始，长虹投入1亿多元秘密建仓方正科技，持股比例约3%，引发一场云谲波诡的股权纷争，但长虹最终选择全身而退。期间，长虹购并的绯闻对象还包括康佳、厦华、熊猫等，但均无功而返。

　　而倪润峰1997年开始布局的多元化之路，也并未取得意想中的效果，公司业绩依旧不见起色，每股收益从起初的2元多直线跌至2001年中报的1分钱。“我都不满意，怎么向股东交代？确实有损长虹形象。”接受采访时，倪润峰显得有些尴尬，“这‘1分钱’不完全是价格问题，关键是市场反应快速性问题。”

　　恍惚间，倪润峰已经意识到，自己奉行多年的“独生子政策”正走向穷途末路。有内部员工甚至以“大树底下，寸草不生”来形容长虹多元化发展的失败。

　　霸气十足 “长虹就是要垄断”

　　长虹内部人士说，倪润峰就像《红楼梦》里的王熙凤，做事励精图治、雷厉风行，但绝对不讨人喜欢。在获选“2001年CCTV中国经济年度人物”领奖时，央视主持人王小丫曾问倪润峰是否喜欢王熙凤，倪回答说，王熙凤有王熙凤的特点，王熙凤是一个管理人才，不要认为她完全是狡诈；但她最终失败也有其背景——王熙凤的权威性还不够。

　　在四川长虹，倪润峰拥有十足的权威，但在管理上并不越界。在绵阳的长虹总部，倪润峰曾把自己的办公室设在厂区边一栋不起眼的小楼里。据说是因为长虹厂区里严禁抽烟，而倪润峰又嗜烟，在这栋小楼里，他可以毫无顾忌地抽着烟办公，摆脱厂纪厂规的约束。

　　然而，棱角分明的倪润峰终因固执、冒险的个性而陷入困局。

　　1998年，一直高速运转的长虹列车骤然减速。倪润峰想到了囤积上游原材料彩管，希望以此确定垄断地位。在公开场合，倪润峰声称：“长虹的彩电必须要进入垄断，这是我的目标”。 “彩电的成本，我认为长虹应该是最低的，”他说，“长虹明年必须搞到1100万台，在中国市场上必须占到50%，至于能不能进入垄断，咱们还得走着瞧。”

　　11月18日，倪润峰宣布长虹已垄断彩管市场，其中21英寸占76%、25英寸占63%、29英寸几乎统吃。毫无疑问，倪润峰此举引起全行业恐慌，对手们一边到彩管厂登门订购，一边到信息产业部告状，倪润峰的“垄断梦”最终落空。

　　由于倪润峰一意孤行，长虹成为同行们的众矢之的。拿TCL掌门人李东生的话说，倪润峰“居高临下，霸气十足，总想清理门户”。

　　2001年，重掌大权的倪润峰力排众议，与劣迹斑斑的APEX合作，试图撬开海外市场。奇怪的是，一车车长虹彩电接连不断地运出国门，却没能换回大把的美钞， APEX董事长季龙粉总以质量或货未收到为借口，拒付或拖欠货款，长虹的应收账款随之逐日累积。

　　等到双方合作告吹，长虹财报上赫然浮现38亿元的海外应收账款。2004年7月8日，四川省有关方面宣布倪润峰“退休”。此时，倪正在北京开会。

　　“当时90%的人都觉得不能跟季龙粉合作。我们都考察过，新科集团、五矿都上当受骗了，副总王凤朝也率领十几个人赴美考察过。但老倪最后还是决定合作。”一位长虹人士回忆。

　　颇有意味的是，7月8日倪润峰离职当天，四川长虹股价低开高走，收涨1.08%。资本市场以这种极其平静的方式，送别了这位四川长虹的缔造者。

　　“彩电霸主”的落寞背影

　　倪润峰“被辞职”之后，给老对手李东生捎去一封短信。倪告知李东生，自己已离开长虹，对双方曾经的合作表示怀念。7月29日，TCl总裁李东生在出席深圳TTE（TCL与汤姆逊的合资企业）开幕庆典回应说：“我很敬佩倪总。倪润峰是中国彩电业的一代功臣”。

　　这一幕极具象征意义。当年，初掌TCL的李东生曾率领团队，远赴绵阳向倪润峰求经问道。而今，李东生通过资本运作，成为国际化战略突围的新旗手，而倪润峰却黯然离职。

　　倪润峰另一遗憾，是李东生早早完成了对TCL集团的MBO，上市后身家逾10亿元。而倪只能感叹：“长虹没有别人那么好的运气。”

　　令人感叹的是，在那个激情燃烧的年代，国营企业家的命运如此截然不同——少数人成为产权改革的受益者，更多人的改革之旅无疾而终。很不幸，倪润峰属于后者。

　　著名咨询师赵民在评说长虹现象时曾说，像长虹这样由地方政府控制的大型公司，其真正战略决策者在企业外部，这决定了它们的失足是必然的。

　　“去倪润峰”时代的四川长虹，仍长久停滞于倪润峰时代的阴影之下，股价也一落千丈，长期横亘在4元上下。“大佬”倪润峰，最终留给资本市场一个落寞的背影。