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　　连续7个交易日上涨之后，美元指数昨天在接近81的位置略微喘息。尽管上个月月初市场还在担心美国QE2方案会对美元形成进一步利空，但在不到一个月的时间内经历了从75.631点到81点的上升之后，如今市场开始讨论美元指数的这波行情是否能够延续。

　　影响A股或有限

　　美元指数的波动直接影响了国际大宗商品价格的波动。

　　11月5日，美元指数开始触底反弹。纽约黄金价格以及原油价格也在11月11日开始掉头向下。而在A股市场上，11月11日，大智慧有色金属指数以及煤炭石油指数也在当天运行至上升行情的高点。

　　Wind资讯统计数据显示，11月11日起至12月1日收盘，与大宗商品价格关联度较大的黑色金属矿采选业、煤炭采选业、有色金属矿采选业跌幅均超过10%，位于证监会二级板块跌幅榜前列。

　　东部一券商自营部高管对《第一财经日报》记者表示，美元的中期走强一定会给风险资产包括国内的股票市场造成一定影响，但从历史来看，它对A股的影响似乎不太大。

　　他表示，从过去几年的实际情况看，2008年的前三季度以及2009年一季度，国内股市并没有因为美元走势的变动而变动，国内股市更愿意跟着经济增长趋势的预期走，而不是跟着美元走。另外，从10月中旬以来，美元下滑态势明显趋缓，但对国内股市的影响似乎并不大，A股仍然在延续前期的震荡走势。

　　南京一位私募老总也对记者表示，从目前A股情况来看，10月份之后的涨跌多由煤炭、有色引发。但11月17日市场止跌以后，文化传播、消费、医药、IT等板块反弹强劲，很多个股甚至创出新高。这种现象似乎回到了上半年，即机构把持的银行、有色等大盘股机会并不明显，政策支持的中小板块机会层出不穷。

　　未来，这种现象可能还会延续。由于消费、医药、IT等行业多为政策扶持的新兴产业，它们受美元的影响较小，所以未来美元指数的波动可能会造成A股指数波动，但真正存在机会的中小板股票受此影响却很小。

　　持续反弹有争议

　　东方证券分析师王明旭认为，美元中期上涨的驱动因素仍没有发生改观。他表示，10月中旬期间，美联储即将推出QE2方案几乎吸引了市场所有的注意力，投资者也在市场对于QE2方案热烈讨论的过程中逐渐形成对于美元贬值的一致预期。

　　但他认为，美元贬值不符合美国国家利益，美元当时的走弱更多反映的是政治诉求。美国中期选举以及随QE2方案的尘埃落定将是一个重要的时间节点，美元扭转颓势可能自此终结，出现趋势性反弹。

　　他表示，美国之所以准备采取QE2，是因为实体经济复苏缓慢，政府被迫再度注入流动性。QE2是希望资本能留在美国国内，而非流出。QE2的实质是进一步压低资金成本，让实体经济在较低的财务成本下得到更好的休养生息，希望企业能逐步在国内增加资本开支(CAPEX)而不是海外投机。

　　如果美元持续走弱，意味着流动性涌出美国，这其实与QE2的本意背道而驰，QE2可能就是史上最短命的量化宽松政策，最终半路夭折。

　　不过西部证券分析师刘彦召却认为，美元当前的上升属于美元的被动反弹阶段，预计随着欧债危机的阶段性平缓，美元将重新走软，延续中期的贬值态势。

　　他表示，美元指数的权重货币里面最重要的是欧元，占到57%左右的权重。而欧债危机的蔓延极大地延长了全球资金的避险需求的周期。欧债危机具体的讲是欧元区各个经济体的主权债务危机，由于众多个体的债务到期的时间点不一致，这就必然延长了欧债危机的持续期间，每一个经济体主权债务到期都会引致避险情绪的爆发。而避险情绪的爆发和蔓延都会推高美元指数，也就是造成美元指数的被动反弹。