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　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 朱绍勇

　　“2011年A股市场将是一个牛市。”在近日举行的“国金证券2011年A股投资策略报告会”上，国金证券研究所给出了肯定的判断。“我们预测明年股市前低后高，全年波动区间在2700点至4200点之间，消费和新兴产业板块仍可重点配置，周期类个股板块相对低配。”

　　国金证券研究所表示，2011年中国将面临较强的外部压力和内部推动力，这会导致中国进入新一轮的发展阶段。“从目前来看，新兴和发达国家，在一些关键经济指标上出现了分化，这必然会令全球各大经济体的利益鸿沟和政策风险的拉大。从去年三季度开始，部分新兴市场进入了加息周期，而一些发达国家，直到近期还在进行量化宽松，以中国为首新兴国家升值压力不言而喻。”

　　国金证券认为，2011年A股将是牛市。从经济面来说，宏观部门给出的GDP增长预测是9.5%，这对市场而言是利好而不是利空。从货币上来讲，货币供应将正常化。通过简单计算，国金证券认为明年银行储蓄搬家会为A股市场新增2万亿左右的资金；从估值来看，目前银行、地产等几大行业拉低了整个市场的平均估值，A股估值还处于一个比较合理的位置，由于判断明年中国经济增速是逐渐上行的，所以上市公司盈利增长也会逐渐向上，乐观判断，明年A股估值可以给到20倍。

　　国金证券预计，“十二五”规划明年初依然会对A股市场创造出一些结构性的热点。二季度开始，整个市场对于通胀的担忧可能会降低，届时可投资一些耐用消费品板块；在下半年之后，则应该关注大盘蓝筹股，因为下半年将是经济上升、通胀下行的良好态势，非常有利于大盘蓝筹股的表现。

　　行业板块方面，2011年度国金证券重点推荐两大投资主题，“消费主升浪”与“新兴产业跨越式发展”，包括消费方面的医药、保险、汽车、电子与新兴产业中的节能环保、新能源和高端装备制造在内的有七大行业有望获得较好投资机会。

　　2010年，A股市场投资呈现新兴产业、消费、周期板块“三足鼎立”的局面，其中尤以新兴产业最受青睐。国金证券表示，新兴产业泡沫的终结可能有三个信号，一是涨得太高，美国新兴产业估值达到70倍是泡沫见顶的信号；第二是出现持续性的加息；第三是出现趋势性的变化。

　　目前，A股市场新兴产业板块估值虽然较高，但仍未陷入形成严重的“泡沫化”。对于新兴产业的投资策略，建议投资者采用两种方式，第一个趋势性投资，在基本面没有变化之前，继续持有享受政策红利；第二种是价值投资，也就是说高度关注业绩增长的公司，最值得投资者关注的行业是新能源、节能环保等。