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记者 李宇欣
本报讯 申银万国周二发布今年首份年度策略报告,认为在明年出的政策紧缩风险释放后,业绩增长将驱动估值抬升,预计沪指2011年波动区间在2600点-3800点,首推装备制造业。
申银万国认为,明年市场仍在经济和政策“交谊舞”中波动。在一季度之前政策紧缩风险显著,呈现“经济进、政策退”,调控对股指的压力将在这个时候释放。二季度以后,进一步出台紧缩政策的必要性降低,且调控对经济增长的负面影响增加,因此政策放松将有助于股市的企稳回升。
申银万国预计明年上市公司业绩增长整体平稳,结构性差异仍然显著,沪深300公司2010年业绩增长可能为30%,2011年可能为20%。从估值上看,预计上证综指2010年15倍PE和2011年12.5倍PE是估值的下限,2011年18倍PE和2012年15.5倍PE是估值的上限,对应上证综指明年波动区间在2600点-3800点之间。
配置方面,申银万国认为,目前市场是流动性宽松推升的全市场行情,未来一个季度将重新回到消费和新兴产业,在二季度以后又将回归到周期性行业,因为那时经济将真正开始回升,业绩增长将驱动股市上涨。从行业上,明年首推装备制造业,包括铁路设备、通信传输设备、输变电设备、重型设备、冶金矿采设备、建筑机械。
就个股而言,申银万国看好“传统+新兴”的结合体,即拥有传统产业的低估值,有享受新兴产业的高成长性。如果所处的市场格局属于寡头垄断则更佳,这样可以顺利传导原材料价格压力。推荐中国南车、中国一重、郑煤机、中国西电、中兴通讯、中海油服、启明信息、软控股份、星网锐捷、美克股份等“年度金股”。