■ 《红周刊》记者 刘增禄

　　 11月3日，*ST阿继重组成功，复牌后连续7天华丽涨停；11月8日，ST长信复牌，股价5天无量涨停；11月10日，ST天龙复牌，连续3天涨停。ST重组股复牌后的飙涨行情再次吸引了投资者眼球。

　　进入ST板块爆发期

　　 从历史上看，每年四季度和来年年报正式公布前夕，ST股都会有一波周期性狂欢。有的公司凭借自身基本面的改善“摘星脱帽”，有的则借重组“涅槃重生”。统计显示，自2006年四季度至2010年一季度，四期岁末年初的“ST狂欢”行情中，ST股的平均走势全部强势于市场平均水平（见表1），上扬行情中较市场涨幅更为凌厉，阴跌行情中则较市场整体抗跌性更优。

　　 在今年10月份的行情中，大盘股舞步轻盈，权重蓝筹强势归来，ST股成为被市场摒弃的对象，ST三农、*ST百科、ST天润等月跌幅排在了10月跌幅榜前列，但风水轮流转,10月底以来，ST板块已悄然蓄势并出现小碎步上涨，在10月28日至11月9日期间，大智慧ST指数成功实现9连阳，涨幅9.71%,而同期大盘仅上涨了4.70%,拿其涨幅与申万一级行业分类指数相比，也仅有农林渔牧、电子元器件和生物医药指数跑赢了它。

　　“摘星脱帽”预期催热ST股

　　 ST股最大的炒作题材就是摘帽或重组。从市场的实际情况看，大部分ST公司摘帽前后的表现强于大盘，如西藏城投（曾经的*ST亚砻）摘帽后连续5天上涨39.53%、中航动控（曾经的ST宇航）摘帽当天大涨30.27%。ST股摘帽的基本条件是：年度每股收益、年度扣除非经常性损益后的每股收益、年度每股净资产同时为正值。据Wind数据统计显示，目前125家正常交易的ST类公司中，仅有ST百花、ST昌河等14家今年前三季度的业绩符合转正条件（见表2）。

　　 不过也并不是所有的ST公司在摘帽后都会立即出现连续上涨行情，有时往往会经历一定幅度的下跌调整。四川双马在摘帽当日股价即下跌1.63%，其后又连跌数日后才企稳上涨；ST深泰也是摘星后的第二三天连续跌停，直至数周后才企稳上涨，同样，国中水务也是摘帽后先下跌再震荡调整后才大幅上涨。对此，业内人士分析认为，介入ST股摘帽行情可从两方面考虑：牛市中，ST股摘帽或摘星后股价短期可能出现调整，但总体向上的趋势不会改变，但在熊市中，投资者最好的选择还是逢高获利了结。

　　最后一轮“保壳之战”打响

　　 近日，有消息称从明年开始公司借壳ST股上市的门槛将提高，趋同于新股发行上市，由此可预期目前已具备重组题材的ST壳资源可能就是最后一批稀有品种。

　　 对于170多只ST股而言，如果基本面自身扭转无望，重组即是摆脱困境的不二选择。历史证明，一旦ST股有了重组动向，其股价往往会巨幅波动，特别是明确资产重组对象的ST股在短期内能为投资者带来巨大的财富效应，像近日复牌的ST昌河、*ST阿继就是很好的例子。

　　 此外，今年还是国资委在“十一五”期间确定央企重组到100家的最后期限，最后期限来临之际，那些具有央企背景的ST股被重组的可能性相对最大。目前，ST昌河已被中航工业重组，*ST大水、*ST南方等具备央企背景的ST公司或将成为年内下一个被确定的重组对象。此外，像S*ST华塑、SST天海和SST中纺三家仍在交易但尚未股改的SST类上市公司，年内极可能借股改完成重组的预期也相对较强。