□ 本报记者 赵子强 孙 华

　　 据《证券日报》市场研究中心与WIND统计，截止10月27日，沪深两市有1232家上市公司发布的今年三季度业绩报告，信息显示，社保、保险、基金、券商与券商集合理财5大机构，对其中500家公司进行了增持。市场中机构动向从来都是备受投资者关注的焦点话题，通过对这些增持公司分类统计，发现机械设备、化工、房地产、建筑建材等四类行业为机构大力增持，本文将对以上行业和个股进行深入分析解读。

　　机械设备 112亿元增持92只股

　　 据《证券日报》市场研究中心统计，今年三季度社保、保险、基金、券商与券商集合理财等机构增持市值最高的行业(申万一级）是机械设备类。截止2010年10月27日，已披露三季报的1232家公司显示，上述5大机构对机械设备类92家公司股票进行增持，以昨日收盘计算，增持市值达112.61亿元，持续个股家数占已公布三季报行业总家数的56.44%。

　　 具体个股增持市值看，机构增持个股的数据差距较大，从100万元至10亿元不等，5大机构增持市值超过1亿元的个股达到30家，分别为：郑煤机、国电南瑞、精达股份、汇川技术、百利电气、鼎盛天工、海通集团、巨星科技、龙源技术、江淮动力、天龙光电、杭氧股份、新大新材、青龙管业、国电南自、新筑股份、五洲明珠、康力电梯、众业达、恒星科技、尤洛卡、黄河旋风、北方股份、鑫龙电器、正泰电器、大冷股份、杰瑞股份、航天科技、东方日升、广东明珠。

　　 据数据统计显示，9月份中国制造业PMI为53.8%，较8月上升2.1个百分点，季调后指数环比小幅走高。反映经济下行风险进一步降低，预期四季度经济增长将环比见底回升。从9月数据看，9月国产品牌挖掘机销售好于外资品牌，三一重工、柳工、厦工挖掘机销量同比增长91%、92%、300%；安徽合力叉车销量节节高，表现优于行业；柳工压路机销售明显优于行业。

　　由于“十二五”规划催化板块启动，近期机械设备行业股票市场表现比较抢眼。市场分析人士统计认为，过去10年工程机械领域增速超过20%，“十二五”国家将继续推进工程机械行业的发展，重点提升液压等核心零部件的国产化率，着力打造具有国际竞争力的行业龙头企业，市场人士预计未来5年行业平均增速仍将保持在20%左右。

　　 业内人士认为，能否保持持续宽松的货币政策对于行业发展至关重要。从行业统计数据看，工程机械的销售数据实际上和国家的货币政策密切相关，产品销售收入滞后于货币供应量指标M1三至六个月时间。工程机械由于存在一定数量的存量设备，所以产品更新往往和资金的成本有密切的关系，另外固定资产投资和新开工项目数量也和货币政策呈现正相关，新购置数量和上述指标正相关，以上两点所以导致工程机械实际销售情况可以以M1为先行指标加以关注。

　　招商证券报告从需求、成本、政策、估值等因素判断，仍维持行业“推荐”评级，但表示短期涨幅较大勿追涨。

　　 宏源证券研究报告则认为，行业整体估值仍处于相对低位。持续增长的业绩使得行业整体估值仅略高于金融服务板块，远低于其他板块。由于未来1-2个季度行业业绩仍将保持增长，所以行业相对低估值也仍将存在。

　　化工 61亿元增持64只股

　　 据《证券日报》市场研究中心统计，今年三季度社保、保险、基金、券商与券商集合理财等机构增持市值第二的行业（申万一级）是化工类。截止2010年10月27日，已披露三季报的1232家公司显示，上述5大机构对化工类64家公司股票进行增持，以昨日收盘价计算，增持市值达61.05亿元，增持个股家数占已公布三季报行业总家数的49.61%。

　　 具体个股增持市值看，机构增持个股的数据处于50万元至6亿元不等，主要分布在2000万元以上，5大机构增持市值超过1亿元的个股达到16家，分别为：金发科技、大元股份、巨化股份、闰土股份、多氟多、建新股份、天马精化、冠农股份、东方锆业、盐湖钾肥、红星发展、胜利股份、芭田股份、齐翔腾达、北化股份、盐湖集团。

　　 近日，国家发改委发出通知，决定自10月26日零时起降汽、柴油价格每吨分别提高230元和220元。从近期化工产品价格看，出现大范围的上涨，业内人士分析认为，需求驱动及节能减排尤其是限电政策驱动价格上涨投资机会，而油价上涨的成本驱动难以提升行业盈利。

　　 近期，棉花暴涨行情，9月13日以来已累计上涨7088元/吨，累计涨幅38.88%，创出历史新高，推动了替代品涤纶短纤和粘胶短纤分别上涨4500 元/吨和2800元/吨，涨幅为24.32%和28.36%。棉花与涤纶短纤价差进一步由9000元/吨拉大至12000元/吨，棉花与粘胶短纤价格倒差也达到2000 元/吨以上。因此，业内人士认为，受益棉花涨价的涤纶短纤以及钾肥价格上涨将会持续，看好行业盈利水平的持续提升。

　　 据统计，上周化工产品价格涨幅超过2%的有：32%离子膜烧碱5.97%，30%隔膜烧碱3.76%，轻质纯碱11.01%，重质纯碱10.01%，苯乙烯2.44%，顺丁橡胶5.84%，丁苯橡胶2.70%，甲醇13.21%，二甲醚5.26%，DMC2.27%，苯胺2.54%，BDO2.27%，国际尿素2.31%，国际硫磺12.41%,国内硫磺7.14%，棉花4.72%，棉浆粕3.09%，粘胶短纤4.55%，粘胶长丝7.50%。短期而言，限电政策推动国内氯碱等高耗能行业开工率下降，PVC、烧碱、纯碱产品价格提升明显，短期内一体化生产企业盈利提升明显，受益程度受限电政策执行力度、时间的影响。

　　 国信报告认为，尿素价格也受益于国际市场好转及国内开工率不足而上涨，利好上市公司湖北宜化、云天化、华鲁恒升、柳化股份。

　　房地产 57.3亿元增持22只股

　　 据《证券日报》市场研究中心统计，今年三季度社保、保险、基金、券商与券商集合理财等机构增持市值第三位的行业（申万一级）是房地产类。截止2010年10月27日，已披露三季报的1232家公司显示，上述5大机构对房地产类22家公司股票进行增持，以昨日收盘价计算，增持市值达57.30亿元，增持个股家数占已公布三季报行业总家数的31.43%。

　　具体个股增持市值看，机构增持个股的数据处于110万元至47亿元不等，主要分布在1600万元以上，5大机构增持的22家个股分别为：万科A、滨江集团、深天健、渝开发、万通地产、万泽股份、嘉凯城、深长城、凤凰股份、天津松江、中江地产、卧龙地产、中粮地产、中弘地产、中润投资、西藏城投、实达集团、华丽家族、ST重实、科学城、万方地产、莱茵置业，值得一提的是增持市值最高的个股万科A，有63家机构持有该股，本期5大机构增持市值较中报时增加472712.12万元，位列已披露三季报个股增持之最。

　　国家统计局的数据显示，前三季度，全国完成房地产开发投资33511亿元，同比增长36.4%，增幅比前八个月降低0.3个百分点，较去年同期增速提高21个百分点，仍然处于历史高位。自今年4月17日房地产新政实施以来，房地产投资增速已连续4个月下滑，由5月份38.2%的增速下降至今，已下滑1.8个百分点。其中，商品住宅完成投资23512亿元，同比增长33.8%，占房地产开发投资的比重为70.2%。因此，市场人士认为，房地产开发投资增速虽然逐步回落，但仍然处于历史高位。

　　同时，前三季度，商品房新开工面积同比增长63.1%，增速较1-8月回落3个百分点，较2009年全年加快50.6个百分点。值得注意的是自2009年底以来大幅提高的新开工项目将会在第四季度陆续产生供给，届时供给冲击将与逐步显现的房产调控政策效应一起对房价产生叠加影响，同时，房地产行业的拐点将会在第四季度出现。业内人士指出，从数据看，房屋新开工面积增速降幅不大，预计四季度出现拐点。

　　针对本次调控，面对危机四伏的房地产市场，天相报告认为，在四季度，如果房价仍然逆势上涨，势必加快房产税等更严厉的调控措施出台，加快房屋向其最重要的居住属性的回归。随之而来，央行在时隔三年再次上调存贷款基准利率，对房地产市场来说无疑又是一记重拳。9 月份一线城市房地产市场出现的量价齐升的现象，在多个城市出台房地产限购令这一背景下，上调贷款利率将通过市场手段进一步抑制购房需求，达到遏制房价上涨的效果。从目前市场物价走势看，不排除央行在年内还有加息的可能，势必对抑制市场房价形成更大压力。

　　招商证券则在关于北京商品房预售款监管政策的点评中认为，该政策有助房地产市场健康稳健发展，有利于大企业。

　　建筑建材 54.39亿元增持28只股

　　 据《证券日报》市场研究中心统计，今年三季度社保、保险、基金、券商与券商集合理财等机构增持市值第四的行业（申万一级）是建筑建材类。截止2010年10月27日，已披露三季报的1232家公司显示，上述5大机构对建筑建材类28家公司股票进行增持，以昨日收盘价计算，增持市值达54.39亿元，增持个股家数占已公布三季报行业总家数的43.09%。

　　 具体个股增持市值看，机构增持个股的数据处于90万元至20亿元不等，主要分布在主要分布在2000万元以上，5大机构增持的28家个股分别为：中材国际、祁连山、中工国际、南玻A、*ST汇通、棕榈园林、精工钢构、塔牌集团、赛马实业、中航三鑫、广田股份、国栋建设、国统股份、新疆城建、粤水电、尖峰集团、福建水泥、嘉寓股份、斯米克、艾迪西、栋梁新材、*ST秦岭、ST唐陶、建研集团、中国海诚、三维工程、北方国际、北新路桥。

　　 业内人士分析认为，四季度行业面临的不确定性在增加，首先房地产行业再次进入新一轮房地产调控期，而对于三季度商品房销量已经在下

　　 降的开发商，房地产投资能否持续令人担忧；其次随着CPI的高企、美元的贬值，大宗商品的上涨趋势开始显现，市场普遍预期煤炭价格也将上涨。

　　 据数据显示，10月以来煤价已有所反弹，随着用煤旺季到来，煤价上涨压力在逐渐增加。但市场人士分析认为，今年与往年不同，各地还在实施限电以确保实现节能减排目标。据了解，自浙江、江苏、山东、海南、广西、河北、河南等执行限电措施以来，目前仅河北限电彻底结束，而其他省份仍在继续，由于水泥消费旺季还没有结束，因此限电可以转嫁上游煤炭成本压力，但进入四季度中后期，转嫁能力将递减，预计行业毛利率维持稳定的可能性较大。

　　 山西证券报告认为，明年行业供给环境趋于向好。自去年国务院38号文公布后，从政策执行效果看，有效抑制了行业连续2年高投资局面，行业产能过剩风险大幅缩小或得到明显改善，部分地区甚至出现了投资负增长。今年或许是行业净新增产能的最后一年，明年可能会出现淘汰的产能高于新增产能即净新增产能为负的局面。从供给角度看，明年水泥行业景气将同比提升。

　　 同时，由于城镇化的加快、区域振兴规划和建材下乡政策推出长期支撑行业繁荣，看好中西部公司成长空间。以前区域城镇化加速的地区主要是东部沿海地区，而伴随经济结构的转变、劳动力成本上升及中西部市场扩大，未来将有大量产业从东部沿海转移到中西部，推动中西部城镇化率的提高。在政策层面上，国家在中西部地区陆续推出了十多个区域振兴规划，据悉内蒙古地区振兴规划也在酝酿之中，区域振兴规划的推出将带来基础设施建设、公路交通、住房改造工程等大规模建设，水泥行业是首当其冲的先受益行业之一，最受益的主体必定是中西部上市公司。