申万研究所桂浩明

　　平静了一段时间后，国内油价终于再起波澜，国家发改委决定提高国内成品油价格。尽管根据官方的解释，调高后的国内成品油价格，仍然低于世界平均水平。但就老百姓切身感受来说，现在虽然国际油价只及2007年高峰期的一半多一点，但是国内成品油价格已经远远超过了历史最高水平。不管是运输行业还是石化下游行业，乃至整个经济，都深刻地感受到了高油价所带来的压力。

　　从股票市场的表现来看，提高成品油价格后，炼油企业因为直接受益，因此相关公司的股价明显高开，并且由于其巨大的权重作用，还带动了股指高开。但是，极大多数股票却应声而跌，前几天还风光无限的有色金属板块就明显走弱。成品油是一种基础商品，而且其价格目前还是受到严格管控的。因此它的涨跌，就不只是表现为个别品种的价格波动，而是表明价格体系在调整，对整个经济都会产生很大的影响，在一定程度上会制约股市的运行。在市场出现明显通胀预期的背景下，这个因素的重要性还会不断提高。

　　必须承认，发改委这次提高成品油价格，当然与一段时间来国际油价的持续走高有关。由于美元贬值所导致的国际大宗商品价格上涨趋势，在此得到了更为明确的体现，并且表现在社会生活的各个层面，由生产领域全面渗透到消费领域。这种趋势的蔓延，会对经济活动产生明显的抑制。举个最简单的例子，时下中国正高速进入汽车时代，国内的汽车生产与销售数量都雄踞世界第一。但是，在高油价的拖累下，也许就会出现老百姓买得起车却开不起车的状况。发展到一定程度，就必然会降低对汽车的需求，使得汽车生产也不得不减速。顺此思路，当油价越来越高时，极大多数非石油生产企业的效益会下降，并且必然会影响到经济的增长。

　　但从长远的角度来看，油价上涨是必然的，这就迫使人们及时采取措施来应对。提高油价，表面来看是石油生产企业的利好，但有望从中更多受益的则是新能源行业。毕竟，油价上涨使得发展新能源的迫切性更高，而且还会促使人们改变某些生产与生活方式。新能源汽车之所以长期不能产业化、商业化，一个问题就在于它与传统能源汽车相比在经济性上没有优势，但当油价不断提高以后，情况就不同了。因此，在看到油价提高对经济增长带来负面影响的同时，也应该看到其实它对发展新能源又有推动作用。如果人们把成品油价格提高简单视为对炼油企业的利好，未免太短视；把它看作是整个经济的利空，恐怕也不够全面，还必须看到它在推动新能源发展上的积极作用。

　　如同初次升息不会改变市场走势一样，这次提高成品油价格，也不会使得股市行情出现逆转，但最终还是会在相当程度上改变人们的投资行为。