人民币兑美元汇率中间价昨日涨115个基点，报6.6936，再创汇改以来新高，9月份已累计升值1.72%。

　　由于全球货币正在遭受弱势美元的“祸害”，日本、韩国等纷纷“揭竿而起”干预汇市，市场担忧汇率博弈升级或成为长假期间的主要风险点。

　　但另一方面，人民币小幅上升的趋势不变，而在我国经济复苏压力较小的背景下，通过升值缓解通胀、加速结构调整，对中国股市将是长期的正面影响。

　　全球汇率博弈升级

　　尽管央行日前在第三季度例会上“强调下一阶段增强汇率弹性”，且中国政府一再表态“反对找借口制造贸易摩擦”，但美国昨晚表决的《汇率改革促进公平贸易法案》直指“本国汇率低估的国家”，根据这项法案，美国或将对中国商品征收惩罚性关税。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，人民币自汇改以来短期内已经有20%的升值幅度，人民币升值是一个渐进的过程。

　　而与人民币升值幅度比起来，全球主要货币兑美元的升值幅度更是让人咋舌。整个9月份，欧元兑美元升值7.16%，英镑兑美元升值2.98%，瑞郎兑美元升值3.76%，加元兑美元3.34%，澳元兑美元升值8.65%。

　　但是过去5月份连续兑美元升值的日元，9月份却突然放缓了升值步伐，日元兑美元9月仅升值了0.67%，因为日本政府进行了干预。

　　由于本币兑美元短时间内大幅升值，以及日本的“示范效应”，最近多个国家干预汇市。“这是一场汇率战争”，巴西财长曼特加如是评论。曼特加将批评的矛头直指美国、欧洲和日本的政府，“发达经济体正寻求推动本币贬值”。

　　汇率战即是贸易战。李大霄表示，中国也在寻求贸易平衡，并且做了很多努力，比如减少补贴、调整税收、增加进口、刺激国内消费等措施。双方都应该从贸易平衡角度多做工作，而不是走向对抗。

　　汇率波动成风险点

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌表示，在欧美国家眼中，本身亚洲国家汇率政策对本国出口商品形成一种事实上的补贴，若日本和亚洲其他国家大举干预汇市，可能将威胁国际关系。

　　昨日亚洲时段美元指数电子盘显示，北京时间17时美元指数位于78.85点，下跌0.08%，一周内连续跌破80点、79点两大关口。7月份美元贬值5.21%后，9月份再贬值5.07%。

　　“近段时间美元贬值较快，使得有升值压力的货币当局都有想干预的动机。”黄祥斌表示，美元继续贬值，和由此引发的其他国家汇率波动，将成为国庆长假期间的重点风险点。特别是可能由此导致的国际关系紧张和贸易战，将使各国经济受到损失。

　　同时，本币升值压力和实体经济复苏乏力的“双重困境”，可能使部分国家继续施行量化宽松的货币政策。而各国为保护本国出口维持本币币值稳定，将不得不以注入更多货币为代价，此种“以邻为壑”的政策，将不得不面对国内货币供应泛滥及更为严重的通胀风险。

　　资源类股值得关注

　　从主题投资的角度来看，市场普遍认为，将给三类股票带来正面的影响：一是生产要素依赖于进口，结算多以美元进行的公司及行业；二是承担较多外币负债的企业；三是由于人民币升值预期的增强而导致热钱大量增加，带来国内资产价格上升的受益行业。

　　具体来看，黄祥斌认为，因为国内调整政策的压力，金融、地产等资产价格敏感的行业难以受益人民币升值，理论上的推导难以在市场中实现。而民航业、造纸包装两大行业受益更为明显，因为偿债压力将会在人民币升值中过程中得到降低。

　　美元持续贬值刺激全球大宗商品大涨，黄金价格不出意外地突破1300美元/盎司大关，铝、铜、锌、铅、稀土等金属普涨。黄祥斌表示，全球货币重新泛滥将使大宗商品市场再迎一波牛市。从贵金属的角度看，黄祥斌表示，黄金因为没有需求因素制约最被看好，且欧洲央行已表示暂停卖出黄金，中国、印度等新兴市场国家对黄金需求不减，国际金价有继续上涨的空间。由于各类金属需求、库存等情况不同，基本金属未来分化可能较为严重。

　　记者 李宇欣 赵峰