今天，作为目前仅有的两个权证之一的江铜CWB1将迎来最后一个交易日。10点过后，江铜CWB1下跌逾4%，交易依然活跃。而正股江西铜业下跌逾2%。

　　权证在退市前也出现过低溢价或者负溢价，如包钢认购权证等，但从来没有过像江铜权证这样临近退市，仍负溢价接近10％的。而江铜权证溢价率如此之大，主要因素是其行权比例是国内权证史上最高的一只，4∶1的行权比例加大了行权风险。以4∶1的行权比例计算，昨日收盘价30.73元，虽然江铜权证有21.8％的套利空间，但只要正股价格下跌8.98％，这些收益都将被抵消。

　　对投资者来说，理论上唯一的无风险套利机会是在买入江铜CWB1的同时通过融券交易卖出与行权数量相同的江西铜业股票，就可以锁定正股波动带来的风险。不过，目前经营融券业务的几家券商手里都没有江西铜业，完美的无风险套利机会并不存在。