私募，你在想什么？——与私募大佬零距离（第十二期）

　　“创业板的大跌和新能源汽车等热点板块的降温，是我近期比较关注的。”周五，深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰接受《大众证券报》记者的专访。在他的管理下，2008年1月成立的产品“龙腾”，在大盘至今接近腰斩的情况下已经取得了25.09%的盈利，最近三个月上涨13.32%。

　　“创业板大跌了，热点板块降温了，但这些并没有带来也很难带来风格转换。”吴险峰开始了他的阐述。“一方面，房价高企一直给货币政策带来压力；另一方面，最近8月份的经济增长数据还过得去，短时间内的政策重心会更加偏向调结构。在这个背景下，信贷很难说能放得很开；而虽然近期出口还不错，但是持续性也需要观察，总体上看流动性不会太乐观。因此，周期性行业比如说银行、地产等大盘蓝筹股很难有什么作为。而现在，创业板还有一些热点板块也降温了，估值也的确有些高，这就导致短线市场很难找到明确的方向。从这些情况分析，我们至少在短期是偏谨慎的。”

　　“接下来一段时间，我们会主要跟踪两方面内容：一个是继续跟踪创业板，另一个是观察政策在侧重保增长和侧重调结构之间的不断变动。”吴险峰谈及其接下来一段时间的观察重点。

　　“创业板的问题，关键就是估值问题。”吴险峰说。“我们的一贯理念，就是寻找未来伟大的企业。目前主要是看两方面，一个是可持续性的消费行业以及现代服务业，另一个是具有核心竞争力的高科技企业，他们作为投资的主线毋庸置疑。但现在的问题是，他们的估值高了。于是，我们就要跟踪他们的估值，等待跌下来跌到合适的估值水平再介入。特别说明一下，所谓合适的估值水平，要结合当时的流动性状况来分析，而并不是拘泥于多少倍的数字。”

　　“而政策在保增长和调结构中的变动，对操作也很重要。一般来说，如果政策偏向调结构，而当时的估值也比较合理，创业板还有一些热点板块的表现就会更好一些。不过，即便政策是偏向保增长，银行地产也不会有太好的表现；毕竟就算是为了保增长，信贷也只会放松一些而不是完全放开。”吴险峰这样说。

　　陶炜