民生期货周丽丽

　　7月份以来，伴随着政策面的适度宽松，期指迎来了一波反弹，然而，在接近前期密集压力位时，期指走势又开始犹豫，目前在2800-3000点之间震荡的行情已维持了一个多月，行至上升三角形的顶部。笔者认为，后期在加息预期、流动性压力等重重压力之下，期指欲振乏力，很可能踏上下行之路。

　　8月份数据显示，我国8月份CPI为3.5%，创22个月来的新高， 8月份人民币贷款增加5452亿元，同比多增1348亿元，CPI连续两个月突破3%，引发了市场对于央行启动加息的猜测。特别是即将迎来两大节日，加息预期持续浓厚。近几天期指持续走弱，并且日内大幅跳水现象较多，大多是受到加息传闻的影响，在加息预期不减的前提下，多头信心很难恢复，后期期指仍会延续弱势形态。

　　与此同时，随着节假日来临，新股发行并未减速，反而似乎更加密集，下周起本月最后两周新股均集中在周一发行，9月20日发行4只创业版，27日将同时发行5只新股，其中除了3只中小股外，还有两只大盘股，而20日网上申购资金也由于中秋放假而推迟至28日，市场面临着较大的资金压力。与此同时，本周解禁的市值相对较低，本周有14家上市公司7.77亿股将解禁，解禁市值120亿元，形成了V型谷底，但随后解禁压力开始增大，20日当周解禁规模将达571.36亿元，27日当周则为1630.61亿元。进入10月份以后，市场更将迎来解禁高潮。市场流动性压力逐渐增大。

　　在上述背景下，近期权重股一直萎靡不振，特别是银行、地产板块，这对期现走势均形成压力。笔者认为，加息预期、权重拖累、量能不足后期将成为打压期指运行的三座大山，特别是本周期指大幅下跌跌破上升趋势线，下跌幅度已至3%的确认点处，打击了市场做多人气。因此，笔者认为期指反弹行情或已宣告终结，下跌通道可能已经打开。