经济数据公布后，周一两市纷纷小幅高开，经过早盘小幅震荡之后，金融、地产等权重蓝筹股开始企稳上涨，带动指数逐步攀高，盘面上，板块轮番上涨，个股保持活跃。截至收盘，上证指数以2688.32点报收，涨0.94%；深成指收于11690.35点，涨幅1.38%，盘中最高点涨至11751.27点，创出本轮反弹新高。

　　周末，8月份经济数据陆续公布，8月份CPI同比上涨3.5%，连续7个月处于负利率状态，通胀压力会不会引发政策面进一步调控？上证距半年线仅一纸之隔，预计本周市场怎么运行？有无突破可能？8月份经济数据是否已经打消市场悲观预期？针对这些问题，《大众证券报》记者特别连线多位业内专家予以解答。

　　经济数据符合预期

　　《大众证券报》：8月份CPI同比上涨3.5%，连续7个月处于负利率状态，通胀压力会不会引发政策面进一步调控？年内加息有无可能？

　　南京证券首席策略分析师/周旭：CPI创年内新高主要有三方面原因：一是翘尾因素影响，7月份贡献了2.1%，8月份贡献1.7%，后面几个月翘尾因素的影响会越来越弱；二是上游原材料价格涨价尤其是外围输入性价格的传导导致部分工业品价格回升，但是PPI增速开始回落，预计涨价不会持续；三是食品价格的上涨，这是最主要的原因，本轮食品价格上涨主要是季节性因素导致，预计秋季以后会有所好转。总体来看，年内CPI控制在3%以内是可以达到的。此外，还要考虑经济的复苏问题，目前不会这么快加息。至于负利率，这不是中国仅有的，全球范围内都是这种情况。

　　国联证券研究所宏观策略组组长/张鹏：通胀率3.5%创新高，负利率压力继续增大。尽管从短期来看，农产品季节性涨价因素对其贡献较大，并且这种趋势并不一定延续到年底，因此现在就判断CPI节节攀高的依据并不充分。但仍然要注意，3%以上的通胀率可能成为常态，通过加息缓解负利率的可能性不能忽视。

　　《大众证券报》：8月份人民币信贷新增5452亿元，未来货币投放形势如何？

　　周旭：从全年信贷投放目标来看，剩余4个月还有1.8万亿额度，也就是每月4500亿左右，下半年信贷投放要比去年同期相对宽松，基本每月1000多亿，但绝对值要比上半年差，预计9月份信贷投放不会有8月份那么多了。其实目前市场并不缺钱，而是股市缺钱，并没有多少增量资金入市，这才是关键。

　　从数据来看，整个宏观经济仍然维持平稳增长，宏观经济是好的，经济回落幅度也在预期之中，这一数据对股市谈不上利多利空，维持中性。

　　股指上下空间都不大

　　《大众证券报》：上证距半年线仅一步之遥，预计本周市场怎么运行？有无突破可能？

　　周旭：技术上看，上周市场很想突破2700点，但是被银行、地产打压下来。目前政策面不会获得太多支持，三季度上市公司业绩逐步下滑也是确定的，市场上也没有太多增量资金入场，预计9月份是能够突破2700点的，不过涨上去也是诱多，主要是指数突破向上，涨一点可以预留调整空间，所以指数不会涨多高，也跌不了多少。

　　张鹏：上周A股回落的态势可能已经明确显示，股指向上乏力，向下有余的趋势格局。当前权重股受宏观调控预期影响，而中小市值个股则在中报刺激期过后开始逐渐面临估值压力。意味着，无论是趋势行情还是结构性行情，未来一段时间内风险因素都不容忽视。

　　《大众证券报》：8月份经济数据是否已经打消市场悲观预期？未来市场所面临的最大、最可能的风险是什么？

　　张鹏：除了中小盘估值风险外，长假也面临着海外市场变化等不确定性因素，市场震荡幅度将会加大，并且下行风险不容忽视，投资者应谨慎应对可能出现的调整影响。

　　周旭：主要是通胀和房价，如果房价比预期涨得快，通胀比预期回落得慢，那么国家可能会采取相对谨慎和保守的政策。

　　结构性分化会否延续

　　《大众证券报》：近期股市结构性分化走势背后的原因是什么？结构性分化还能否延续？

　　周旭：一方面与政策调结构、经济转型有关，区域和产业结构的调整往往伴随政策面支持，也代表了未来一段时间中国经济发展方向，在经济还未完全好转的情况下必然会受到资金青睐；另一方面，资金面也不支持所有股票上涨，目前市场中主要是存量资金在运作，增量资金很少，尤其是那些没有政策支持、消耗资金量大的大盘股很难启动。这两方面因素导致市场出现结构性分化。周期性行业要想转势，一是资金面要宽松，二是业绩要出现由低到高的上升拐点，预计这一市场特征短期很难改变。

　　张鹏：结构性分化难以持续，因为中小盘股票已经面临着估值回归的风险，部分被爆炒的热点题材股上周已经踏上了下跌之路，例如成飞集成已经连续两日跌停。

　　《大众证券报》：哪些行业、板块蕴藏着潜在机会？

　　周旭：其实个股涨幅这么高，现在就是搏傻，后面还会围绕热点进行轮番炒作。比如新兴产业、大消费、重组等概念，比如马上过节了，旅游酒店、食品百货可能会涨一下，如果出台其他区域政策或者产业政策了，相关板块动一下。一段时间内这种轮动炒作还会延续。

　　张鹏：消费类行业，尤其餐饮旅游、食品饮料、医药等板块可以看好，原因是8月数据显示内需增长依然强劲，而且中秋和国庆长期将刺激消费增长。

　　 记者 赵峰 李宇欣