本报讯 上周六，国家统计局公布了8月份的经济运行数据，整体来看，经济回落态势延续，但深度回调概率较小，我国经济正呈现出软着陆的趋势。其中，CPI再度创年内新高引起市场不小的关注。

　　负利率引发加息争议

　　统计局在上周六公布的8月物价指数CPI为3.5%，不仅创下22个月以来的新高，还连续7个月超过2.25%的一年期定期存款利率。连续的“负利率”状态引发了市场对于加息的种种猜测。

　　“虽然8月份CPI同比创22个月新高，且近期物价仍可能由于季节性因素出现惯性走高，但随着灾害性天气、需求、供给、货币等多重通胀生成因素影响逐步减弱，物价趋势性拐点正在到来，CPI即将见顶平缓回落。”交通银行金融研究中心宏观分析师熊鹏向《大众证券报》表示。宏源证券也认为，CPI创新高但不改通胀下行趋势，物价水平全面上涨的条件目前并不具备。

　　虽然业内多数认为，后期通胀压力趋缓，但是业内对加息还是存在一定的争议。中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示，食品价格因素依然是推升CPI走高的重要原因，并不是由内部需求带动的，而蔬菜价格快速上涨的趋势在9月份之后会回归到常态，加息利率调整的可能性不大。

　　另外，《大众证券报》统计业内观点发现，包括海通证券、银河证券、交银国际等多家券商都认为短期内加息的可能性不大。机构认为，在CPI通胀预期趋缓的情况下，实体经济下滑趋势没有停止的时候谈加息是不合时宜的。

　　但是国信证券高级宏观分析师林松立对记者表示，当前粮食市场的问题更值得关注，他预计2-3个季度内CPI升至4.5%的可能性很大，那个时候加息或不可避免。

　　另外，现任央行货币委员会委员的李稻葵认为，通过对存款利率的稍微调整，可以给公众存款者一个期望、一个指望，即存款利率是会随着物价上涨的速度上升而上升的，这样从长远来看，能够有助于帮助百姓建立一个预期：钱搁在银行，是稳定的，实际利息率从长远来看是正的，这么一个长期的预期对经济的稳定是非常重要的，也能体现中央提出的货币政策、宏观政策要有前瞻性、灵活性、针对性。

　　流动性明显改善

　　当日公布的数据还显示，8月的新增信贷为5452亿，比去年同期多增1348亿元，较7月份增加124亿元。数据还显示，8月末M1增速继续回落1个百分点至21.9%，M2增速则回升1.6个点至19.2%，增速差继续缩窄至3%。

　　国泰君安宏观分析师姜超表示，与7月相比，8月的新增企业存款从下降1600亿变为上升5000亿，是8月存款上升的首要贡献。

　　此外，数据还显示，8月份的信贷结构继续调整，其中，新增中长期贷款较前期继续下降，短期贷款有所增加。主要用于按揭贷款的居民中长期贷款回落至1114亿元，为年内最低值；而受政策对房地产开发贷款及地方政府融资平台调控影响，非金融企业及其他部门中长期贷款也下降较快，达到2530亿元，为年内最低值。

　　适当配置抗通胀板块

　　无论短期内加息与否，通胀压力大大加强是不争的事实。宏源证券策略分析师金春萍认为，短期国内、国际农产品价格上涨推动通胀预期，带来消费板块投资机会。金春萍分析到，一方面，短期内市场仍较大可能受农产品涨价预期推动，另一方面，7月份这波上涨是由低估值权重板块拉动，食品饮料、商业零售涨幅居后，这些板块仍存在补涨的机会。

　　另外，当日公布的数据中值得注意的就是工业增加值。数据显示，8月工业增加值增长13.9%，增速比7月份加快0.5个百分点，超出市场预期。光大证券策略分析师开文明认为，这和PMI的表现基本一致，该数据缓解了短期的回落压力，但它并没有改变经济中期下降的趋势，中期仍不乐观。

　　 记者 刘扬 戚文丽