证券时报记者 贾 壮

　　本报讯 瑞银证券首席中国投资策略师高挺昨日表示，四季度A股市场难以摆脱震荡格局。总体来看，市场面临着中小市值股票盈利预期偏乐观、估值水平过高、四季度解禁潮的三重风险，大幅度回调的可能性在增加。

　　目前A股市场估值处于历史底部，有不少研究机构以此为依据断定市场下行空间很小，但高挺提醒，对此问题有两点值得思考：一是历史底部是否具有参考意义，因为A股市场结构变化很大，几年前金融股还没有上市，估值底部不完全具有可比性；二是流通市值的变化比较明显，流通市值增大之后，估值水平很难有大的波动。

　　具体的行业配置方面，高挺称，金融（银行、保险）和采掘等板块的低估值提供了较高的防御性，具有配置价值。消费相关的板块（零售、食品饮料、医药等）受益于相对较高的增长稳定性和确定性、工资加速上升、政府推动消费促转型等多重因素，是中长期看好的品种之一。而得益于产业结构升级、中西部追赶效应，与中西部固定资产投资相关的板块亦具有中长期投资机会。