华泰证券陈金仁

　　周一沪深两市大盘震荡上扬，沪市涨跌家数比为775：117；深市涨跌家数比为956：149，市场呈现普涨态势。市场表现方面，稀土永磁板块再度大幅上涨，成为周一涨幅最大的板块。该板块中的广晟有色涨停，安泰科技等大幅上涨。此外，家具木材、旅游、汽车、计算机软件等板块表现较强，涨幅远强于大盘。在市场普涨中，周一也有一些板块走势较弱。其中表现最弱的板块是生物制品板块，该板块下跌0.19%。该板块也是对上周走势强劲的修正，一些短线资金获利回吐的压力较大。个股表现方面，两市有大龙地产、卧龙地产、安凯客车等17只个股涨停。而前期涨幅巨大的成飞集成以及被大幅炒作的个股出现跌停，高估值个股的风险开始释放。

　　多方合力推涨个股

　　周一市场的上涨主要受三大因素的带动：一是美股的上涨给A股营造了一个较好的外部环境；二是周末CPI等经济数据的公布也使得宏观经济数据风险得以释放，市场预期在较高CPI下央行会采取加息政策，但消息面的平淡使得投资者对于政策面的担忧减轻；三是上周一些短线资金出于回避风险的需要上周末流出，但经济数据的公布以及货币政策的平淡使得场外资金有再度入市的要求。

　　周一地产板块表现也较为强劲，房地产指数涨幅高达2.45%，板块表现强于大盘，房地产股的走强推动指数上行。大龙地产、卧龙地产、荣丰控股涨停；广宇发展、中天城投、深长城等地产股出现较大幅度上涨。地产股的上涨主要受到几大因素的带动：一是市场预期的加息政策并未出台，刺激了房地产板块的走强；二是人民币汇率的走高也给房地产股带来刺激；三是前期房地产股的超跌使得股价优势再度显现，地产股的低估值优势再度吸引了场外资金的关注；四是房地产传统的“金九银十”销售旺季的到来也给市场带来一定信心。技术面上，房地产指数下探至60日线，本身也有超跌反弹的要求，在多种合力的共同影响下房地产板块周一表现相对突出。

　　踩准热点才能跑赢市场

　　近期市场总体特征是“指数平淡，个股活跃”。部分板块、行业以及个股被大幅炒作，但权重股走势总体表现较为平淡，这也制约了指数尤其是上证指数的大幅上涨。从行业板块指数来看，今年以来行业板块指数分歧极为显着，甚至出现了“冰火两重天”的格局。从年初以来截止到上周五，稀土永磁板块全年大涨84.86%。此外，合同能源管理指数涨幅34.07%，锂电池指数上涨31.71%，医药保健板块上涨37.22%，一些行业板块指数表现不仅远超大盘指数，而且也取得了绝对收益。但电信服务指数则下跌27.74%，房地产指数下跌24.17%，保险指数下跌21.7%。从投资收益角度而言，今年如果没有把握热点板块，则盈利难度较大。

　　金融地产持续走高难

　　在指数构成中，金融地产占有重要权重，目前金融股估值中枢处于历史低端区域，但有关拨备信贷比的提高将影响银行类上市公司的短期业绩。加上大小非的解禁高峰在4季度出现等因素影响，短期金融股走强难度较大。房地产方面，近期房地产成交量延续了缓慢上升之势，但年初至今累计成交量比去年同期下降34%左右，这也将影响地产股的走势。房地产目前的政策预期并不明朗，在政策预期明朗前房地产股出现连续飙升的可能性较小，但其中不乏阶段性机会。从短期资金流向也可以看出，金融、地产等板块资金净流出最大，这也将制约金融地产股的持续走高。

　　大盘指数的大幅上行需要金融、地产股的带动，但在不确定因素影响下金融地产股短期大幅走高仍有难度，这也将制约指数上行的速度。而估值水平也将遏制大盘向下的空间，短期市场仍将呈现“指数平淡、个股活跃”的盘整格局，而新材料、新能源等新经济概念股以及重组股等仍将活跃。(原载于证券时报)