券商“直投+保荐”的业务模式一直备受争议。而随着首批创业板公司11月1日解禁潮的来临，券商将再次被推到“聚光灯”下。

　　 其中，11月解禁的创业板公司包括中信证券旗下金石投资参股的机器人、神州泰岳以及海通证券直投公司海通开元参股的银江股份。国信证券直投公司国信弘盛持股的阳普医疗、金龙机电和钢研高纳在今年12月解禁。

　　以中信证券为例，金石投资以2772万元、2560万元和15120万元分别入股神州泰岳、机器人与昊华能源。神州泰岳曾以237.99 跻身第一高价股，股价最高时金石投资回报率曾高达17倍，但因为禁售期的限制无法抛售。由于低廉的投资成本，即使根据7月27日神州泰岳收盘价56.71计算，金石投资以13.2元每股的成本持有210万股，也有329%的回报率。

　　 截至目前，11个“保荐+直投”项目全部过会。券商们在坐收巨大利益的同时，也遭到了投资者对其身份的质疑，不少人指责“保荐+直投”模式是近水楼台先得月，而其在公司上市前突击低价入股、高价发行的赢利模式，有利益输送之嫌。

　　 广东一家大型券商投行部负责人此前接受本报记者采访时表示，保荐+直投模式是国际投行的通行模式，监管层对券商直投提出了制度标准，包括只能以自有资金投资直投子公司，不超过净资本的15%，持有保荐公司股份7%的红线等。所谓存在利益输送的说法并不是事实。