□本报记者 汤池 上海报道

　　这个市场很疯狂。从国信证券李绍武案引起人们对“保荐+直投”模式的质疑，到形形色色与拟上市公司利益相关者的“突击入股”的传闻为千夫所指，“PE腐败”成了一个敏感而特殊的词汇。

　　利用种种人际关系和职务便利在Pre-IPO之前获取突击入股的机会，从而在上市之后退出获取暴利，不仅扰乱了市场秩序，而且在上市机会相对稀缺的情况下，也妨碍了国内证券市场的公平、公正。一些存在问题的公司通过包装上市，更是严重损害了广大股民的利益。

　　一位投行人士一针见血地指出，“不择手段地牟取个人利益是导致一切PE腐败的根源，现阶段的PE腐败和PE机构、保荐人以及其他中介机构参与者的个人利益紧密相关。”

　　该人士对中国证券报记者坦言，“在巨大的利益面前，恰好有一个能顺手‘捞一把’的便利，如果没有严格的法规屏障，谁敢保证自觉做到洁身自好、大公无私？何况是像保荐代表人这样的直接利益相关者。”

　　这不禁使人联想起马克思在《资本论》里的警句，“如果有20%的利润，资本就会蠢蠢欲动；如果有50%的利润，资本就会冒险；如果有100%的利润，资本就敢于冒绞首的危险；如果有300%的利润，资本就敢于践踏人间一切的法律。”

　　业内人士反映，除了保荐人等中介机构从业人员的违规现象，一些“不规范”的PE机构事实上也对PE腐败起到了推波助澜的作用。

　　“你们公司保荐人找好了吗？我们是LP（有限合伙人，一般有资金实力），想想办法帮我‘搞定’你们老总，只要能让我们入股，少不了你的‘好处’。”中国证券报记者发现，在国内一些项目对接会上，常常会有这类让人大跌眼镜的“LP”，他们直接承诺个人利益，似乎只要能够“捞一把”，合不合法并不重要。

　　贝祥投资集团董事总经理双镕清对中国证券报记者表示：“我经常会碰到一些名不见经传的PE机构来‘搭讪’，接触下来，才发现他们的理念和操作手法都很不专业，有的机构甚至连一个像样的办公室都没有，但也声称从事PE业务。”双镕清表示，一个专业的PE，应该有规范的投资思路和方法，而不是靠歪门邪道、投机取巧。

　　亚商资本董事长陈琦伟教授表示，“PE行业本身是没有什么道德高低，正因为如此，才造成了现在的全民PE乱象。大浪淘沙始见金，PE行业必然面临一次重新洗牌，PE/VC里面应该出现一批有品牌的、注重自身社会价值的行业领头者。”

　　韬睿惠悦中国区投资咨询部总经理冼懿敏也表示，PE从投入到退出的过程中，什么情况都有可能发生，俗话说“魔鬼在细节里”就是这个道理。

　　“任何事物‘热’过头都会有问题。‘全民PE’潮是‘什么赚钱做什么’的思维产物，并不代表中国的PE行业已成熟到‘人人都能做’的地步。很多拔地而起的PE基金并非出自专业的PE投资人。在这个风险大失败率高的行业，那些‘靠关系捞一把’的现象显然是不能长久的。”

　　冼懿敏表示，随着时间的推移和投资者经验的提升，行业内技能的分化会很明显，在这个过程中市场势必会淘汰那些随波逐流、唯利是图，缺乏竞争力的PE机构。而那些可能有意识地不断成长、厘清自身竞争优势、构建专业团队，才能成功立足于这个新兴行业。“我相信3到5年后，现有PE机构中的三分之二都会被市场无情淘汰，到那时，PE这碗‘水’才会‘更清’。”