⊙记者 赵一蕙 ○编辑 祝建华

　　⊙记者 赵一蕙 ○编辑 祝建华

　　经过充分准备和调研后，南京高科备受投资者关注的仙林“地王”项目已于上月底正式动工，分析人士对记者表示，该项目有望与公司众多后续房产项目一起，成为提升公司收入的重要 “引擎”。

　　与此同时，南京高科的股权投资及传统市政公用业务亦有望成为拉动业绩的“马车”。虽然公司股价目前尚未掀起波澜，但投资亮点并不缺乏。

　　仙林项目盈利前景可观

　　由于2007年南京仙林土地市场被“地王”搅动，该地区项目后续开发格外受到关注。今年7月，已有当年拿地的上市公司因成本压力最终以“退地”收场，但南京高科的项目仍处有条不紊进行中。

　　根据记者了解到的最新情况，“高科·荣境”项目（2007G81地块）5月份开始试桩，8月底正式桩基开工。即使当时支付的总地价不菲，但项目的盈利能力依旧可观。以该地块为例，总地价25.95亿元，规划面积56.56万平方米，包括部分低密度住宅，折合楼面价4588元/平方米，而仙林大学城区域最新普通商品房销售均价已达1.2万元/平方米以上，“高科·荣境”项目作为该公司倾力打造的中高端住宅开发的标杆项目，即使再计入建安成本，盈利能力亦属明朗。

　　事实上，包括G81项目在内，南京高科目前主要商品房项目（住宅加商业项目）共计8个，主力楼盘大都为位置较好的地铁房项目。上述项目中已有三个楼盘竣工，大部分完成交付，累计实现销售面积32.12万平方米，累计结算约26.15万平方米；而另外五个项目也处于施工或规划阶段，尚未开始销售，明后年将陆续上市。截至6月底，该公司商品房项目总建筑面积达151.63万平方米，可销售面积超过90万平方米，足以支撑企业未来三到四年的发展。

　　尤为值得关注的是左右阳光项目，该项目位于地铁一号线迈皋桥站附近，占地面积3.5万平方米，规划面积7.79万平方米，总地价约2亿元。目前2.1万平方米商业部分已主体封顶，住宅部分正在进行主体施工，预计2010年下半年或2011年初开盘。目前周边楼盘价格在1.5万元/平方米左右。

　　半年报显示，公司房地产开发销售收入10.24亿元，占总营收15.44亿元的比重超过六成，同比增长幅度达125.4%，尽管毛利率还不是很高，但随着后续项目陆续进入销售期，规模提升迅速，“后劲”充足。

　　虽然目前房地产调控仍在持续，但从诸多地产龙头对下半年及将来楼市的展望看，中长期不改的向好格局仍是众房企的共识。分析人士指出，房地产开发商必须对购房者观望结束需求再度释放做出充分准备，否则将可能错失良机，在竞争中处于下风。南京高科对此即采取了稳步有序推动项目建设的谨慎乐观做法。

　　股权投资、市政业务

　　齐头并进

　　公司股权投资及传统的市政业务亦存在潜力，前者有助增厚公司业绩，同时储备公司经营所需要的资金，后者则有望在南京经济技术开发区“东扩”的过程中实现营收再上台阶。

　　今年上半年，公司实现净利润1.73亿元，同比增长5%，每股收益0.34元。报告期内仅公司所持栖霞建设、南京银行、中信证券等股权的投资收益就达1.26亿元，占净利润的72%。截至期末，公司所持科学城以及上述三家上市公司股份账面总价值已达45亿元，而最初投资成本约为7.19亿元。截至目前，公司所持上述四家公司股票均已解禁，而且公司股东大会已经通过变现的议案，由此形成巨大的资金蓄水池。

　　公司的股权投资不仅体现在上市公司之间的参股，还包括对拟上市企业的培育。被列为股权投资重点项目之一，拥有分拆上市预期的臣功制药是公司全资子公司，目前已经形成品牌效应和规模效应。该公司盈利能力一直处于攀升状态，上半年产销两旺，使得上市公司药品销售实现营收9663万元，营业利润率高达71.87%，同比增加11.24个百分点，其中臣功制药加大成本控制力度成为重要因素。

　　除培育优势项目外，公司也加大股权投资项目的整合管理，对亏损项目进行及时剥离，对不具备比较优势的项目选择适时退出。例如今年7月和8月，公司分别决定将所持南京新港医药90%股权以及所持南京烽火藤仓光通信公司7.65%股权予以转让。此举在优化股权投资结构、弱化投资风险的同时实现了投资收益，亦加强了资金利用效率。

　　此外，据记者了解，公司正在寻找其他优质股权投资项目，以获取上市后的丰厚回报。

　　另一方面，公司传统的市政公用业务在长期积累的基础上亦有望迎来快速发展的机遇。作为长期负责南京经济技术开发区及仙林新市区建设和公共服务的公司，南京高科的机遇在于开发区的“东扩”。

　　这一项业务内容包括市政基础设施承建、土地成片开发转让以及园区管理及服务等。2009年初，南京市政府决定在开发区一体化托管模式基础上，组建南京经济技术开发区东区，使其发展空间扩大到100平方公里。由于开发区东区未来发展将由开发区统一规划布局，而公司多年来一直承担着开发区市政基础设施建设和运营业务，事实上已经成为开发区建设、投资、融资的三大平台和对外的“名片”，具备较强的区域垄断优势和资源优势，开发区东扩将推动公司现有的园区开发、基础设施建设等业务上一个新台阶。上半年，上述三项分业务对应的营业利润率分别为8.89%、43.93%和46.16%。南京高科和开发区政府相关部门已在近期调研相关城投类上市公司，探讨进行土地一级开发可能性。

　　其实对公司的传统业务而言，已具备相当的积累。以土地成片开发转让为例，截至目前，公司工业用地土地储备估计在200万至300万平方米左右。该业务仅针对开发区内入驻企业，具体为对开发区内土地进行征地拆迁等工作后，将之转让给拟进入企业以获得转让溢价，预计随着工业用地的逐步结算将给公司未来几年带来稳定的收益。