理财周报零售银行实验室研究员 张慧宇/文

　　 兴业银行2010年中报显示，该行上半年总资产较年初增长28.72%，营业收入同比增长40.5%，净利润同比增长41%。国信证券的分析师认为，同业业务推动高规模增长，兴业银行在宏观经济波动情况下仍可能实现其可持续的增长。

　　手续费高速增长，投资和汇兑收益削弱非利息收入

　　 2010年上半年兴业银行实现非利息收入27.66亿元，占营业收入的13.59%，同比增加9.24亿元，增长50.15%。兴业银行上半年中间业务收入23.75亿元，同比增长33.24%。

　　 在兴业银行的非利息收入中，占比最大的手续费及佣金净收入，达23.16亿元，同比增长8.43亿元，增速为64.9%。而投资收益和汇兑收益同比分别减少了7882万和2.51亿元，同比下降34.03%和81.02%。

　　 上述分析师认为兴业银行在手续费收入问题中，比较引人注目的是咨询顾问费、代理业务手续费、结算与清算手续费等传统收入项均出现了超过50%的高速增长，有很大部分是银银平台高增长带来的贡献。

　　 除了传统收入为手续费增长作出的贡献外，同时，担保承诺和交易业务手续费收入却呈现金额和占比双降趋势。但因为比重小，分析师认为对中间业务整体收入影响不大。

　　 鉴于兴业银行网点的快速扩张和员工数量的增长，该分析预测，下半年兴业的手续费收入仍将保持较快但可持续的增长，但由于2009年下半年的同比基数相对较高，所以增速水平可能会出现一定程度的下降。

　　 虽然非利息收入中，占比最大的手续费保持了高速增长，但2010年上半年非息收入13%的占比整体保持稳定。对此，国信证券的分析师认为，主要来源于2010年上半年公允价值变动收益的同比增长与投资收益和汇兑损益的同比下降对非息收入的正负向贡献基本相抵。

　　不良贷款额较年初增加，拨备覆盖率继续上升

　　 截至报告期末，兴业银行不良贷款率0.49%，较期初下降0.05个百分点。报告中，该行称这为兴业银行的历史最好水平。

　　 而不良贷款余额38.90亿元，较上一季末减少0.55亿元，但却较期初增加1.11亿元。主要是来源于可疑类贷款的增加。

　　 分析师邱志承在其研究报告中对不良贷款净形成率进行了分析，他认为该行在2009年下半年两个季度里，这个指标均为负值，在2010年上半年净形成率出现了一定程度的回升，达0.04%，但仍为行业较低水平。

　　 兴业银行在上半年计提12.75亿，贷款损失准备余额为108.46亿元，准备金覆盖率278.80%。不过上述分析师认为拨备对全部贷款的覆盖水平仍维持在去年末1.37%的较低水平，拨备对于可能的不良形成抵御能力尚待观察。

　　 同时，兴业银行关注类贷款余额70.56亿元，较期初减少4.23亿元，降幅为5.66%。

　　 而市场上则比较担心兴业银行的融资平台贷款，宏观经济政策短期的不确定性将会使这种担心长期存在。