证券时报记者 杜志鑫

　　首批放行的一对多即将期满，受制于糟糕的业绩，续约大成问题。面对投资者的反对票，基金公司开始集体反省。一对多在产品设计、产品期限和投资上都有很大的改进空间。

　　业绩不佳

　　去年9月初一对多正式开闸，这意味着，在不足半个月内，就有相当数量的一对多即将期满1年。不过，从目前公布的业绩情况看，大部分基金公司的一对多业绩表现糟糕。

　　记者拿到的两家银行的专户理财一对多净值数据显示，截至8月19日，一家银行销售了12家基金公司的一对多专户理财产品，除了招商基金和嘉实基金业绩比较理想之外，7家基金公司的产品净值都在1元面值之下，亏损幅度最大的产品净值仅为0.92元，亏损幅度为8%，其他3家公司产品净值也仅仅略微高于面值。

　　另外一家银行销售的3家基金公司的一对多净值也低于面值，上海一家基金公司的一对多净值仅为0.925元，其他两家基金公司2只产品净值分别为0.9265元、0.963元。

　　深圳一家基金公司的相关人士表示，他们公司专户理财产品虽然没有亏损，但其净值也仅仅略微高于面值，没有达到银行和客户的预期值。

　　投资经理集体反思

　　一对多业绩不佳，基金公司投资经理也在集体进行反思，反思内容既包括产品类型设计、产品期限，也包括投资方法和投资理念。

　　深圳一家基金公司专户理财经理表示，一对多在最初设计时，大部分期限仅有1年，无论是价值投资、还是成长性投资，谁都不能保证可在短短的1年时间内取得好收益。

　　上述人士还表示，在产品设计上，目前很多一对多都是0%—100%的仓位，往往“该进攻的时候没有进攻、该退守的时候没有退守”，导致最后业绩比较差。

　　在具体的投资上，专户理财投资经理也有需要反省之处。记者从一家基金公司了解到，该公司1只专户产品重仓某汽车配件股，该投资经理认为汽车行业向好、景气度高，该股估值低、成长性好、业绩有保证，所以今年一直重仓，但该股难以抵抗大市下跌，致使该专户产品净值严重亏损。

　　正是在产品设计、产品期限和投资方法存缺陷，导致一对多业绩不佳。深圳一家基金公司的相关人士表示，专户理财产品是做绝对收益，因此，主要方向应该是往固定收益方向发展，而现在国内的大部分专户产品都是股票方向，该公司正在考虑发行固定收益方向的专户理财产品，并加上股指期货套利策略，增加收益。

　　此外，记者观察发现，招商、嘉实、易方达等一对多业绩不错的基金公司是社保基金的管理人。若基金公司认真钻研一对多客户的投资需求，在产品设计和投资理念上多下功夫，在一对多上打翻身仗并非不可能。