点击查看最新行情

　　□西部证券 王梁幸

　　短线市场在2600-2700点区间仍有震荡要求。在各板块基本完成一轮轮动周期的情况下，市场需要酝酿新的领涨热点以激发做多人气，从而推动大盘继续展开上涨行情。操作上，建议继续谨慎控制仓位，可关注未来持续受益政策扶持的品种。

　　回顾本轮反弹以来的板块轮动，我们可以发现较为清晰的路线。首先启动的品种是最先展开调整的地产板块，尤其是以合肥城建、荣盛发展等为主的二、三线地产品种反复走强带动了整体的人气，进而刺激了中报业绩有明显增长的机械、家电等板块的活跃；随着7月经济数据的公布，市场通胀预期得到一定加强，煤炭、有色等受益于通胀预期的资源类品种也开始有所表现；而当农业、商业零售以及医药等抗周期的防御性品种在最后走强时，本轮基于估值修复的反弹行情已经基本告一段落；此外，以物联网、手机支付、三网融合等为主的部分新兴产业板块并不具备明显估值优势，因此其之前的涨幅并不明显，而其在上周开始的走强，更多也是基于补涨的要求。

　　因此，整体上看，在轮动周期基本完成的背景下，权重股一段时间内的表现可能以继续震荡整固为主，尤其是地产股受到国家政策调控的压力，将在一定程度上拖累股指；而新兴战略产业板块虽可能继续表现强势，但仍不足以对股指有明显拉动作用。

　　产业资本的减持加剧市场资金面压力。根据最新公布的数据，上市公司高管连续5周呈现净卖出状态，且减持规模有不断扩大迹象，尤其是中小板企业的高管减持数量巨大，仅8月第一周，中小板高管减持量环比便激增13倍。而本轮反弹的推动因素之一便是在5-6月期间，产业资本持续进场增持自家股票，增强了市场的做多信心，进而引发了7月份以来的反弹行情。但随着反弹的展开，这一利多因素目前已经出现一定变化，再考虑到目前新股发行节奏有一定提速迹象，市场供求关系再度失衡将加大指数短线保持强势的难度。

　　从技术面看，上周五的中阴线使得沪指再度回到了震荡整固的箱体之内，重要的强弱分界线—60日均线对指数仍有较强的牵引作用。而根据历史经验，即使是在强势“逼空”行情下，股指不对60日均线的支撑进行考验，而直接走出反转行情的概率也较小，往往都是以围绕60日均线展开宽幅震荡，进而不断消化浮筹的方式来化解其牵引作用，从而完成整体上的强弱格局转化。我们认为，在没有明显利好作用下，市场仍需要通过震荡整固的方式来消化2680点一带的压力。

　　在震荡整固过程中，我们建议投资者更多关注在未来持续受益政策扶持的品种。从政策角度来看，无论是对中西部、东北区域经济的扶持力度加大，还是继续加强内需方面的措施，都是围绕“调结构-经济转型”主线展开的，而在上周对新兴战略产业的扩编更是加强了市场对新兴产业板块在未来持续走强的预期。在这样的背景下，拥有新兴产业相关业务的上市公司更容易得到市场青睐，而区域经济的发展也将拓展当地企业的发展空间。其中，中西部区域企业的发展将进一步提速，相关个股有望在市场整固过程中走出独立行情。