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绿鞋护航 机构看好光大首演

http://www.sina.com.cn  2010年08月18日 01:39  中国证券报-中证网

  □本报记者 周文渊

  沪综指三连阳为光大银行登录交易所营造了较好的市场环境,加上绿鞋机制和良好的业绩预期,券商研究员普遍预测,光大银行的首日表现可能不会如农行般艰辛,其在上交所的首演极有可能超预期。

  A股第三家采用绿鞋机制

  上周末农行成功脱鞋之后,仅仅三个交易日之后光大银行又即将穿上“绿鞋”。根据光大银行的公告,光大银行首次公开发行也设计了“绿鞋”机制。这也使得光大银行成为继工商银行农业银行之后,A股市场第三家公司采用绿鞋机制。

  光大银行公告称,本次发行初始发行规模为61亿股,光大银行向参与网上申购的投资者超额配售9亿股,发行总规模达到70亿股。其中,战略配售者获配30亿股、网下配售15.5亿股,网上发行24.5亿股。本次发行是近三年来继农业银行之后第二家引入战略配售的A股IPO。战略配售从启动到完成仅7天,时间最短。通过战略配售引入30家战略投资者,战略配售30亿股,占绿鞋前发行规模近50%,战略配售户数和比例均为A股最高。

  此外光大银行称,如不考虑“绿鞋”,本次发行募集的资金总额将为189.1亿元,扣除发行费用之后,本次发行募集资金净额为185.32亿元。若绿鞋全额行使,募集资金总额将达217亿元。其IPO规模将创出股份制银行A股发行最高,也是2010年A股市场的第二大IPO。

  最高有望涨至3.6元

  与一个月前对农行首日表现普遍谨慎的态度不同,在股指连续上涨3个交易日之后,机构普遍看好光大银行的首日表现。多数机构认为,光大首日会上涨5%-15%,最高有望涨至3.6元。更有乐观者认为光大会复制中信银行上市之初的走势,持续上扬。

  中信证券认为,由于光大银行新股定价为询价上限,对应2010年PB1.6倍,考虑到公司财务状况改善明显,上市后有望达到市场股份制银行平均1.8倍PB或略高,股价增长空间在5%-15%左右,合理价值区间在3.3-3.6元。

  英大证券表示,光大银行本次A股IPO筹集资本金后,资本充足率将提高,银行抵御风险能力提升,业务规模扩大。估值方面,根据公司在上市银行的排名比较,给予1.55倍动态PB,对应股价2.95元/股。动态PE大约在12倍,对应目标价格3.15元。如给予二级市场10%的溢价,上市首日价格区间将在3.25-3.47元。

  东北证券表示,光大银行的估值应该略低于中信银行(因为其盈利能力低于中信银行),考虑到目前整体银行股的估值水平已就处于略低估的状态,光大银行的长期合理估值应该在2010年11.5-12.5倍的市盈率,即为3.22-3.50元之间。

  光大走势牵动大盘

  如农行一样,光大银行的上市万众瞩目。分析师表示,光大首日是保发还是爆发决定着大盘的短期波动,甚至有机构策略分析师认为,光大银行的上市可能会左右大盘中期趋势。

  上周五以来,大盘已经连续反弹三天,特别是周一两市放量大涨,使得市场乐观情绪高涨;不过,周二股市虽然继续上涨,但是盘中波动明显加剧,而且沪综指周二最高点为2677.57点,仍低于自2319点反弹以来的高点2681点。

  某策略研究员表示,短期来看,2680点的得失可能将左右市场一段时间内的走势:如果短期不能有效攻破该点,目前的上冲动作只能看成是反复冲顶的一个过程,后期市场将出现一波比较大的调整;但如果市场放量突破2680点这个前期平台,后期的上涨空间将被打开。而周三光大银行的走势可能决定2680点的得失,如果光大银行表现超预期,并带领银行板块发力,那么可以预期市场将再次迎来大涨;如果光大首日表现疲弱,整个银行板块将难有作为,短期市场冲高无望必将出现较大的回调。

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