《投资者报》分析员 黄凤清

　　股市踌躇不前，却未能阻挡IPO的步伐。2010年以来，大盘陷于调整泥沼，而IPO募资金额却比去年全年(IPO重启至年底)增长了近6成。

　　这无疑让承销商们兴奋不已。自年初至8月10日，52家券商共承销了209个IPO项目，分食了近3200亿元募集资金的“大蛋糕”，承销与保荐费用共进账92亿元。

　　在承销金额上，中金公司一家便占有了“蛋糕”的11%，以350亿元募集资金占据行业“老大”地位；而在承销收入上，平安证券一举击败中金公司、中信证券等老牌券商，勇夺头筹。

　　不过，几家欢喜几家愁。今年以来共27家券商承销的38个IPO项目未能通过审核，所涉及的募资金额超过110亿元。其中广发证券被否项目最多，而国信证券涉及的金额最大。

　　中金公司募资金额居首

　　2010年以来，大盘陷入调整，至8月10日，上证指数跌去近19%，但IPO的步伐却丝毫没有受到影响。

　　在此期间，52家券商共成功承销了209个IPO项目，所涉及的募资金额合计近3200亿元，与2009年全年相比增长了58%。

　　从承销项目的数量来看，平安证券居首，成功承销25个IPO项目，占去近12%的份额。国信证券以承销19个IPO项目紧随其后，而招商证券则以16个项目位列第3。

　　成功承销10个以上IPO项目的券商还包括广发证券以及华泰联合证券。这5家券商共包揽了84个项目，所占份额超过4成。

　　我们注意到，中金、中信、国泰君安等大券商所承销的IPO项目并不多，其中中信证券仅承销了6个项目，中金公司承销了5个项目，而国泰君安所承销的IPO项目更少，只有3个。

　　不过，如果从承销所涉及的募资金额来看，座次则全然不同。中金公司所承销的IPO项目虽然不多，但参与了全球最大IPO——农业银行的发行，此外其所参与承销的光大银行、中国西电募资金额均超过100亿元，最终以近350亿元的募集资金额稳居头名。

　　同样参与了农行发行的中信证券，所涉及的募资金额近250亿元，位居第2。

　　海通证券由于承销了华泰证券这一主板IPO项目，此外还有5个中小板和两个创业板项目，最终以近230亿元的募资金额位居第3。

　　而承销IPO项目最多的平安证券，由于所承销的均为创业板或中小板项目，涉及的募资金额均不超过25亿元，最终以不到210亿元的募资金额位居第4。

　　除上述4家券商外，银河证券、国信证券、国泰君安、招商证券、中银国际、中投证券以及广发证券这7家券商所承销的项目募资金额均超过百亿元。

　　平安证券承销收入最多

　　虽然承销金额并不如中金、中信等券商，但走“小而多”路线的平安证券，却是承销业务上最赚钱的券商。

　　自年初至8月10日，52家券商的IPO项目承销与保荐费合计近92亿元，平安证券以超过11亿元的承销与保荐费勇夺第一，所占份额超过12%。

　　平安证券单从爱施德这一IPO项目上获得的承销及保荐收入便超过1亿元；大北农IPO给平安证券带来的承销及保荐收入在9000万元以上；东山精密、多氟多、宁波GQY、当升科技、国联水产、世纪鼎利以及新北洋这7家公司上市时给平安证券带来的承销及保荐收入也均在5000万元以上。

　　在IPO承销与保荐费用上，招商银行以7.16亿元位居第2，其所承销的天虹商场、漫步者、豫金刚石、华平股份以及海康威视均为其带来5000万元以上的承销及保荐收入。国信证券位居第3，承销与保荐收入近7亿元，承销与保荐收入超过5000万元的IPO项目共有4个。

　　中金公司及中信证券的承销与保荐费用落于三甲之后。中金公司位列第4，共获得6亿元的IPO承销与保荐收入，其中中国西电、农业银行、东方财富所带来的承销及保荐收入均超过亿元，但光大银行的费用尚未计算入内。中信证券位列第5，共收入5亿余元。

　　大券商国泰君安由于所承销的项目较少，承销与保荐费只有2.5亿元。申银万国的承销与保荐费更是不足8000万元，比国海证券、民生证券、第一创业证券等中小型券商还要低。

　　承销与保荐费不足5000万元的券商共有18个，均为小型券商。

　　国信被否项目金额最大

　　虽然国信证券无论在承销项目数量上还是在承销与保荐收入上均有不俗的表现，但其承销业务却并非一帆风顺。

　　在不到8个月的时间里，其所承销的3个IPO项目未能通过审核，涉及的预期募资金额超过20亿元，这一金额在所有失意券商中居于首位。

　　事实上，今年以来至8月10日，共有27家券商在38个IPO项目上折戟，涉及的预期募资金额超过110亿元。除了国信证券外，中信证券被否项目所涉及的募资金额也在10亿元以上，达到13亿元。广发证券、申银万国被否项目所涉及的金额均在8.2亿元左右，而中银国际被否项目涉及金额为5.3亿元。

　　如果从被否IPO项目的数量来看，广发证券最为失意，共有4个项目被否。申银万国、安信证券以及国信证券均有3个项目被否。

　　国联证券、齐鲁证券以及爱建证券均有一个项目被否，没有成功承销的项目，也就是说，被否的概率达到了100%。浙商证券、德邦证券等6家券商承销失败的概率为50%。申银万国投行的表现也令人失望，其承销的IPO项目被否的概率近43%。

　　平安证券承销的数量最多，却只有一个被否，占比不足4%，成功的概率最高。