《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至8月13日，沪深两市共614家公司披露了半年报，有329家公司股东人数在下降，占已披露半年报公司的53.58%。其中，有25家公司股东人数下降在三成以上，根据今年二季度股东人数下降幅度前10家公司来看，这些公司股票7月以来几乎都跑赢大盘，有8只股票7月以来涨幅超15%。

　　中鼎股份(000887)股东人数下降50.78%

　　市场表现：7月以来涨幅为13.77%，最新收盘为17.35元。

　　机构持筹：二季度末的股东人数较上期减少50.78%，筹码大幅集中。前十大流通股东中有7家基金合计持有4046万股，嘉实系旗下两家基金合计持有1063万股；本期新进海富通旗下两家基金合计持有1015万股。本期新进广发大盘成长基金持有910万股。社保一零一组合本期已退出前十(上期持有431万股)。

　　中期经营业绩：公司橡胶制品实现收入11.84亿元，同比增长112.51%，毛利率30.02%(去年同期32.87%)。公司内销收入7.44亿元，同比增长83.25%，主要系2009年上半年受金融危机影响，内销收入基数较小所致。出口及境外收入4.44亿元同比增长189.56%，主要系09年上半年受金融危机影响，外销收入基数较小，另境外中鼎密封件美国公司自2009年四季度开始整体纳入合并范围。

　　机构建议

　　国海证券：预测公司2010年-2012年EPS分别为0.802元、0.974元和1.186元，公司目前股价对应于未来三年内的动态PE分别为21倍、17倍和14倍左右，考虑到公司国内橡胶零部件行业中的龙头地位稳固，国际竞争力不断提升，以及公司子公司新科粉体的循环经济概念，同时由于公司成功收购天津飞龙步入高铁领域，公司未来三年内保持年均30%以上的净利润增速，公司的估值水平也将得到提升，维持公司买入的投资评级。

　　天相投顾：预计公司2010和2011年EPS分别为0.75元和0.95元，目前估值水平相比于其他零部件企业相对较高，但考虑到公司的行业地位以及未来盈利的快速增长，应该给予一定估值溢价，继续维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　上海医药(601607)股东人数下降46.12%

　　市场表现：7月以来涨幅为19.66%，最新收盘为19.60元。

　　机构持筹：二季度末的股东人数较上期减少46%，筹码趋向集中。前十大流通股东中8家基金和1家社保合计持有15984万股(上期9家基金和1家社保合计持有13635万股)，占流通盘的比例为19.33%。其中，社保基金一零一组合持有1176万股(上期为1152万股)。2010年基金中报显示，共有22家基金合计持有18956.88万股，较一季度末增仓7652.6万股。

　　中期经营业绩：1-6月公司扣除非经常性损益后的净利润为58095万元，同比增长465.20%，实现每股收益为0.3859元。实现医药工业销售收入408979万元，同比增长14.20%，毛利率51.45%，较去年同期提升0.82个百分点；分销和零售业务销售收入1432019万元，同比增长24.37%，毛利率9.10%，较去年同期基本持平。

　　打造“新上药”航母A：上海医药通过吸收合并上实医药和中西药业、发行股份购买资产的方式打造“新上药”，基本实现上实集团和上药集团医药产业的整体上市。“新上药”将成为两大集团核心医药资产和业务的单一上市平台，并将成为国内A股市场市值最大的全产业链医药上市公司之一。预计“新上药”2009、2010年收入分别为298.92亿元、331.43亿元；净利润分别为12.16亿元、10.3亿元。“新上药”2009年度、2010年1-6月分别实现净利润131086万元、76610万元。

　　机构建议

　　申银万国：公司植根华东向全国扩张分销网络，上半年签订控股山东商联和广东中山医的交易协议，并与华东多家地区分销龙头达成合作框架协议，今后将实现多起商业并购，医药商业全面第二位置稳固，维持目标价23.6元，维持“增持”评级。

　　海正药业(600267)股东人数下降40.72%

　　市场表现：7月以来涨幅为29.34%，最新收盘为32.53元。

　　机构持筹：二季度末的股东人数大幅减少四成，筹码进一步加速高度集中。十大流通股东中8家基金合计持仓6982.12万股，占流通盘14.44%(上期8家持仓占12.88%)；其中，华夏旗下4家基金均为二季度内新进或增持，合计持仓3141.11万股；广发旗下2家同样为新进或增持，合计持仓1136万股。

　　中期经营业绩：报告期实际实现主营业务收入21.13亿元、净利润1.49亿元，分别达成年度目标的47%、44%。2009年报披露，2010年，预计实现主营业务收入45亿元、净利润3.4亿元，同比增长15%和25%。

　　规模优势：公司生产的柔红霉素、阿霉素、丝裂霉素等抗肿瘤药的出口量已占领了美国非专利原料药市场60%的份额，抗寄生虫药阿佛菌素占国际兽药市场40%以上的份额，降血脂药的他汀类系列产品生产规模和技术水平居世界第二，约占世界同类产品市场1/3以上的份额。2010年上半年，全年自营原料药及制剂出口达到2.18亿元，同比增长20.13%，国内市场销售18.95亿元，同比增长18.8%。

　　机构建议

　　民族证券：预计公司2010、2011、2012年分别实现净利润3.69亿元、4.64亿元、6.02亿元，同比分别增长36%、26%、30%，每股收益0.76元、0.96元、1.24元。对应动态市盈率分别为36倍、28倍、22倍。给予公司10年40倍动态市盈率估值，合理价位30.4元。公司将极大受益于国际仿制药物的转移生产，是战略性投资品种。

　　中金公司：暂时维持2010、2011年的业绩预期0.73和0.94元，对应动态市盈率37倍，29倍，维持“审慎推荐”。

　　超图软件(300036)股东人数下降40.10%

　　市场表现：7月以来涨幅为4.15%，最新收盘为37.67元。

　　机构持筹：二季度末的股东人数较上期减少40%，筹码高度集中。前十大流通股东合计持仓823.55万股，占流通盘的43.34%(上期为24.09%)；前十大中6家基金持仓合计545.87万股(上期6家基金持仓266.97万股)，其中3家为本期新进，工银瑞信旗下3家基金持仓合计374.87万股；本期新进英大证券持仓33.58万股，东方证券持仓162.96万股较上期增仓62.96万股；社保109组合较上期增仓27.49万股，持56.14万股。

　　中期经营业绩：2010年上半年，公司实现净利润增幅超过收入增幅，主要系在报告期内获得国家863、国际合作研发专项等国家级、省部级等科技经费支持，使得营业外收入同比增长42.5%，以及毛利率同比有较大上升。本期每股收益0.074元，扣除非经常性损益后则为0.013元。报告期内，主营的GIS软件产品收入同比增长35.1%，占营业收入的比重95.8%，毛利率增长25.4%达82.8%；GIS配套产品的销售收入同比下降42.4%。主要原因系代理产品销售的竞争加剧，订单获取难度加大。报告期内，各项费用均保持同比增长，销售费用同比增长101.3%、管理费用25.6%。

　　机构建议

　　申银万国：考虑到行业20-30%的需求增速，以及公司市场占有率缓慢提升的预期等，预计公司未来三年的收入复合增长率在34%左右，其中行业增速贡献度较大，均在50%以上。维持公司2010-2012年每股0.65、0.91和1.29元的业绩预测，以8月5日收盘价(37.91元)对应的动态PE估值为58、42和29倍，维持“推荐”评级。

　　武汉中百(000759)股东人数下降39%

　　市场表现：公司股价7月以来实现累计上涨16.85%，累计换手率达52.60%。

　　机构持筹：2010年中报披露，2010年中期，公司有股东41215户，较一季度下降了39%。前十大流通股东多为机构投资者，合计持有18898万股(上期为19240万股)，占流通盘的27.77%。其中，6家基金合计持有8773万股(上期6家基金合计持有9115万股)；新华人寿一理财产品持有995万股，较上期未变。股东人数较上期减少近39%，筹码集中度高。

　　中期经营业绩：公司2010年中报披露，上半年公司实现净利润1.27亿元，同比增长30.16%，基本每股收益0.20元。截至报告期末，公司的营业网点达到662家，其中，中百仓储超市145家(武汉城区55家，湖北省内53家；重庆市37家)；中百便民超市513家(加盟店67家)；百货店4家。公司下半年计划确保实现全年新增仓储大卖场不少于20家，便民超市60家的经营发展目标。配股募集资金项目已累计投入19015万元。

　　机构建议

　　光大证券认为，公司是为经营稳健的渗透扩张型超市龙头。给予公司2010-2012年每股收益0.43元、0.55元和0.69元的预测，以2009年为基期未来三年复合增长率为30.3%，合理价值为13.27元(2011年主营业务对应25倍市盈率折合13.25元+0.02元政府补贴营业外收入)，从原有“中性”评级调升至“买入”评级。

　　合兴包装(002228)股东人数下降37.47%

　　市场表现：7月以来涨幅为4.32%，最新收盘为17.63元。

　　机构持筹：二季度末的股股东人数减少37.47%，筹码有所集中。前十大流通股东中，前十位合计持有流通盘31.08%(上期为13.08%)，上投摩根旗下两基金持有743.41万股(上期为162.14万股)，新进QFII-日兴资产持有60.10万股。

　　三季度经营业绩预告：预计2010年1-9月净利润比上年同期增长幅度为0%-30%，上年同期净利润4761.87万元。

　　机构建议

　　国泰君安：定增提升资金实力，高速增长势头继续。由于中报业绩低于预期，下调盈利预测至2010、2011年稀释EPS分别为0.37元、0.53元，净利润增速分别19%、44%。继续看好公司的高成长性，但由于目前估值偏高，下调评级至“谨慎增持”，目标价18元。

　　粤高速A(000429)股东人数下降36.58%

　　市场表现：7月以来涨幅为18.46%，最新收盘为5.39元。

　　机构持筹：二季度末的股东人数较上期减少37%，筹码趋向集中，前十大流通股东中无基金券商。

　　中期经营业绩：粤高速2010年上半年收入达到人民币5.01亿元，同比、环比分别增长6.2%和7.8%；净利润2.38亿元，对应每股盈利0.189元，同比增长10.1%。粤高速2010上半年盈利略低于我们预测5%，基本符合预期。出口复苏带动参股路段车流量提升明显：作为公司最主要的两大参股路段，广惠高速和广珠东高速上半年车流量同比大幅增长27.9%和18.7%，带动公司上半年投资收益同比大幅增长43.1%。

　　主要参股公路：公司参股的广惠高速(30%)，经营广惠高速公路的收费和养护管理，2010年1-6月，该公司净利润为29980.84万元，；惠盐高速(33.33%)，负责惠盐高速公路深圳段正线，2010年1-6月，该公司的净利润为7998.13万元；京珠高速(20%)，主营业务是广州至珠海、江门高速公路的建设，2010年1-6月，该公司的净利润为35044.05万元。

　　机构建议

　　中金公司：2010年上半年业绩基本符合预期，目前粤高速股价对应2010和2011市盈率22.0倍、24.2倍，处于A股公路板块的 高端，维持“中性”的投资评级。

　　海陆重工(002255)股东人数下降35.34%

　　市场表现：公司股价7月以来实现累计上涨5.67%，累计换手率达86.05%。

　　机构持筹：2010年中报披露，2010年中期，公司有股东9357户，较一季度下降了35.34%。十大流通股东中，汇添富旗下三基金合计持有357.25万股(上期为185.86万股)，新进易方达旗下两基金合计持有87.57万股，前十位合计持有流通盘29.83%，比上期增加10.61个百分点，股东人数比上期减少35.34%，筹码有所集中。

　　中期经营业绩：公司2010年中报披露，2010年上半年实现净利润5756.64万元，同比增长29.30%，基本每股收益为0.4500元。公司预计2010年1-9月净利润比上年同期增长10.00%-30.00%。业绩变动的原因是公司募集资金投资项目高效余热锅炉制造技术改造项目产能逐渐释放。

　　致力于节能环保：公司是国内余热锅炉龙头企业，专业生产节能环保设备，产品余热锅炉广泛运用于钢铁、有色、焦化、建材、石化、化工、造纸、电力等行业，产品种类居余热锅炉行业第一。余热锅炉是处理工矿企业产生废热、余热、烟气的重要设备，主要功能废热、余热热量回收，同时配合其他设备处理烟气中污染物，从而达到废热、余热利用和保护环境双重目的。公司是国内余热锅炉设计制造重要企业之一，产品市场占有率居工业余热锅炉行业第一，余热锅炉行业第二。

　　机构建议

　　国泰君安：公司的主业稳定增长，新业务拓展顺利，今年受产能限制，核电设备增长主要靠消化现有订单；压力容器增长主要来自宁煤已交付订单的收入确认；受来自焦化和钢铁行业订单减少影响，余热锅炉基本与去年持平。总体来说，手持订单仍比较饱满。预计2010-2012年每股收益分别为1.11元、1.40元和1.74元，维持39元目标价与中性评级。

　　片仔癀(600436)股东人数下降35.23%

　　市场表现：公司股价7月以来实现累计上涨13.31%，累计换手率达46.19%。

　　机构持筹：2010年中报披露，2010年中期，公司有股东7775户，较一季度下降了35.23%。社保110组合增持153.67万股，现持400万股；社保604组合新进174.15万股，华夏红利新进254.38万股；华夏大盘精选减持82万股，现持370万股；股东人数较减少35.23%，筹码集中。

　　中期经营业绩：2010年中报披露，报告期内营业收入同比增长21.60%，净利润为6550.36，同比增长45.33%。业绩变动的主要原因是母公司销售收入增加3697.1万元；子公司片仔癀医药公司增加4860万元，子公司片仔癀化妆品、日化公司增加389.04万元；其他综合收益本年发生额-1751万元，比上年同期减少4526万元，主要是本公司持有的可供出售金融资产公允价值变动所致。

　　机构建议

　　申银万国：公司转回坏账准备导致上半年净利润超预期。考虑到转回坏账准备的非经常性损益，上调公司2010-2012年每股收益1.77元、1.38元、1.62元，对应的预测市盈率分别为35倍、30倍、25倍。公司增长不快，但总市值58亿不高，体制有改善空间，维持增持评级。

　　兴蓉投资(000598)股东人数下降33.06%

　　市场表现：公司股价7月以来实现累计上涨3.30%，累计换手率达81.58%。

　　机构持筹：2010年中报披露，2010年中期，公司有股东18346户，较一季度下降了33.06%。前十大流通股东均为机构投资者，合计持有5976股(上期前十均为机构投资者，合计持有4122万股)，占流通盘的27.10%。其中，银华旗下3基金合计持有1668万股(上期银华旗下仅两基金合计持有1220万股)；中国人寿旗下两理财产品新进合计持有967万股；2家QFII合计持有1520万股(上期5家QFII合计持有1286万股)；上期社保一零八持有864万股，本期退出前十。股东减少33.06%，筹码集中度高。

　　中期经营业绩：2010年中报披露，报告期内公司主营业务变更为污水处理业务，公司资产质量得到明显改善，盈利能力大大提高。本报告期公司实现营业利润13152.13万元，与上年同期相比实现了扭亏为盈，原因是全资子公司排水公司贡献了13348.58万元利润。排水公司拟设立全资子公司，新公司将按照4.96亿元的价格以TOT(转让-经营-转让)方式获授污水处理服务的特许经营权并运营兰州市七里河安宁污水处理厂。公司预计2010年1-9月净利润17000万元至18500万元(置入资产上年同期净利润17619万元)；每股收益0.37元至0.40元(置入资产上年同期每股收益0.38元)；置出资产上年同期净利润-10542万元。

　　机构建议

　　国信证券：单考虑成都排水资产，若维持未来3年77%、85%、91%的产能利用率假设，2010-2012年每股收益分别为0.50元、0.60元和0.68元，对应PE分别为39、33、29倍，处于较高水平。针对市场所预期的自来水资产注入，可能性大且较迫切，其将带来业绩和估值的双重提升，这是因为拥有管网的自来水公司在估值上享有水价上涨预期。基于此，暂维持公司“推荐”评级。

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