理财周报私募实验室研究员 李莉扬/文

　　深圳龙腾资产 研究总监

　　汪小安

　　长期重点配置符合经济结构调整的新兴和消费类行业，以具有核心竞争优势的科技股作为先锋，以医药及消费作为两翼。

　　 中国经济经历了30多年的高速增长后，传统的以投资和出口拉动的粗放式发展的经济模式难以持续。经济结构调整和转型是经济发展的必然阶段，其内在因素是包括工资、土地、资源等各种生产要素成本的上升。

　　新兴行业取得长足的发展

　　 在基本完成重化工阶段后，在内外因素的作用下，中国已经步入了第一次经济结构调整。观察其他主要经济体在转型期的经济数据和资本市场，可以看到非常类似的一些结果。经济的增长速度会下落到一个新的水平上维持，包括制造业在内的一些传统行业在经济占比中显著下降，一些新兴行业取得长足的发展。

　　 转型阶段的股票市场表现为比较稳健，没有大起大落，但行业的分化显著，一些行业步入了长期下降趋势，而符合结构调整和转型方向的新兴行业将迎来发展的黄金时期，大量伟大的企业都成长于此阶段，寻找并投资于该类企业恰逢其时。

　　中短期可参与强周期行业的反弹行情

　　 从经济结构调整的逻辑来看，需要技术拉动产业升级以及促进消费在经济中的占比，因此科技和消费类行业有着广阔的发展空间；借鉴日韩等其他经济体的历史经验，可以发现经济调整期的科技、医药和消费行业的市值显著增长，而一些传统行业的市值持续缩小。因此龙腾资产投资策略是：长期重点配置符合经济结构调整的新兴和消费类行业，以具有核心竞争优势的科技股作为先锋，以医药及消费作为两翼，寻找中国未来的伟大企业；中短期可参与强周期行业的反弹行情。