⊙浩子 ○编辑 杨刚

　　⊙浩子 ○编辑 杨刚

　　有迹象显示，银监会对于地方政府融资平台的贷款排查已经到了尾声的数据统计阶段，出结果后就会进入清理阶段。而我认为，下半年的这次清理将成为国内金融市场所面临的最重要问题。

　　根据国家审计署的披露，目前7.7万亿的地方融资平台贷款余额中有20%左右属于高风险贷款。我认为，最后统计出来的余额应该值得关注，之间的差异可能出自表外融资这部分；高风险贷款比例应该会略小，因为各家商业银行从今年二季度自查开始后就要求部分融资平台增加抵押品或提前还款，而抵押品基本都以土地为主。

　　对商业银行而言，地方政府融资平台中的不良贷款将是未来几年最大的隐忧。同样的道理，融资平台发行的债券也存在一定的风险，况且这期间如果通胀压力增加，那么货币紧缩政策可能会让这类信用风险被放大，损失会加剧。因此下半年如何清理地方政府融资平台将成为一门艺术，“分类管理、区别对待”将不能只体现在纸面上，更要辅之以行动。相反，我认为下半年对于地方政府融资平台的清理也是一个绝好的投资时机，个别融资平台将通过重组而提高信用层级，因此存在较大的额外价值。