□ 本报记者 马薪婷

　　昨日，上证指数上涨2.26%，突破2600点。从2300点到2600点，300多点的反弹力度，今年刚成立且此前一直维持低仓位的基金是否享受到了这轮收益？“在近半个月里，我们的次新基金建仓步伐加快，净值上表现很明显。”上海一基金公司相关人士对记者透露。

　　《证券日报》基金周刊记者统计显示，二季度末，28只次新基金(包括股基及偏股基金)平均仓位为65.17%。其中有四成基金还未完成建仓。而11只尚未达到60%股票投资比例的基金，手中还有125.17亿元的资金建仓。

　　次新基金平均仓位65.17%

　　《证券日报》基金周刊记者统计显示，在今年成立的次新基金中，有28只基金公布二季报，而且均是偏股型基金，简单平均计算，二季度末，28只次新基金平均仓位为65.17%。其中有四成基金还未完成建仓。

　　其中有11只基金的股票仓位未达到60%，还未建仓完毕，占了28只基金数量的39.29%。包括农银汇理中小盘、上投摩根行业轮动、金元比联核心动力、兴业合润分级、诺安中小盘精选、海富通中小盘、金鹰稳健成长、信诚中小盘等8只普通股票型基金、中银蓝筹精选1只偏股混合型基金和易方达上证中盘ETF联接、华宝兴业上证180价值ETF联接等2只被动指数型基金。

　　信诚中小盘建仓最缓慢

　　基金管理人对后市的研判如何决定着基金的仓位，而基金仓位又决定着基金的命运。

　　同样是成立在2月初，同样是普通股票型基金，但基金仓位却是“天壤之别”，而这也导致了一个跌幅达到8.8%，另一个跌幅只有1.4%。

　　Wind数据显示，截至7月27日，新华钻石品质企业今年以来的复权单位净值增长率为-8.8%，其仓位二季度末达到了93.6%。而且在仓位90%以上的7只基金中，只有新华钻石品质企业1只基金属于主动管理型基金，其余6只均是被动投资的指数型基金。

　　新华钻石品质企业基金在二季报中坦诚，“我们在去年年底判断今年股指将会处于震荡之中，而相对看好年初及上半年的行情，现在来看，这种判断对政策退出的心理预期不足，因此导致整个上半年操作在大类资产配置上过于激进，虽然在结构和品种上对风险进行了防范，但业绩表现不如人意。”

　　有仓位一举建的高的，同样也有建仓非常缓慢的。几乎与新华钻石品质企业同期成立的信诚中小盘基金，成立于今年2月10日，截至6月末，已经成立了4个月零20天，仓位只有4.83%。不过，这也使信诚中小盘基金规避了部分前期的下跌风险。截至7月27日，信诚中小盘基金今年以来复权单位净值增长率为-1.4%。

　　一位接近信诚基金的人士向《证券日报》基金周刊记者表示，信诚中小盘建仓如此缓慢，确实与基金经理对这期间的后市判断有关，当时2月份成立时，基金经理对后市颇为谨慎，认为市场下行趋势明显，所以采取了非常缓慢的建仓策略。

　　除了信诚中小盘，二季度末，仓位还未到10%的基金还有华宝兴业上证180价值ETF联接基金，股票投资比例是6.46%。而华宝兴业上证180价值ETF基金股票投资比例为99.09%。截至7月27日，前者今年以来复权单位净值增长率为-10.96%，后者为-0.7%。

　　125亿资金待入股市

　　业内人士向《证券日报》记者分析认为，各基金对后市看法不一样是次新基金建仓快慢的主要原因。那么，未达到60%股票投资比例的基金，手中还有多少资金可以用来建仓呢？

　　按照通常情况下，基金契约的平均仓位85%计算，11只尚未达到60%股票投资比例的基金，手中还有125.17亿元的资金建仓。

　　对于建仓期间的后续操作，二季度末仓位最低的信诚中小盘在二季报中表示，依然会在建仓期内保持较低的股票资产配置，当建仓期满时，将会择机对医药、消费和国家政策支持的新兴成长性产业进行侧重配置。

　　在其看来，在收缩的政策、投资者预期、以及这种预期的自我实现下，市场可能会继续振荡寻底。在这过程中，有可能出现事件、政策对投资者情绪的短期影响，但市场的趋势方向为振荡寻底依然是大概率事件。