⊙记者 丰和 ○编辑 杨刚

　　 未来月间资金解禁量有望均衡分布

　　⊙记者 丰和 ○编辑 杨刚

　　本周，公开市场短期回笼量骤然上升，三个月以内的冻结资金规模合计达到了1300亿元，近乎为上周的三倍。这意味着，央行正在着手平滑分布未来数月内到期解冻资金量，从而也为资本市场营造出一个适度宽松的外部资金环境。

　　昨天，央行在公开市场发行800亿元三个月央行票据后，又另外对三个月回购品种进行了500亿元的正回购操作，从而令周四公开市场资金回笼规模达到了1300亿元。至此，本周公开市场共计回笼资金1750亿元，对冲到期释放流动性后，净回笼资金810亿元。

　　尽管本周央行净回笼量加码，但是力度并不大，因为从结构上看，通过三个月回笼工具冻结的资金量占了75％。这意味着，这部分资金无疑都将于三个月后再度解禁，从而增加四季度的资金投放量。在今年一季度，央行也曾采取相同的方式，平滑移动资金，以丰补缺，以稳定银行体系的流动性。

　　如今，在经过连续8周净投放后，央行在着手展开净回笼的同时，又再度重启平滑移动操作策略，也是出于今年上半年同样的目的。统计显示，虽然下半年到期释放资金量仍然高达2万亿元以上，但是分布极不均衡，其中三季度到期释放资金量最大，占了76％，平均每月投放量达到了5200亿元，而到了四季度，月到期量猛降至1650亿元。

　　经过公开市场7月前三周的平滑移动后，央行已经将1900亿资金转移至10月份投放，令10月份的解禁量上升至5000亿元以上，接近三季度的平均水平。

　　目前，银行间市场资金成本下降也为央行在下半年持续展开平滑移动操作带来便利。业内人士认为，央行可以启用三个月的央票、正回购，甚至一个月以内的回笼工具来调节资金在各季和各月的分布。而到期资金的均衡投放，也相当于为资本市场营造稳定和宽松的外部资金环境。