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　　□本报记者 龙跃

　　如果说前两个交易日是属于传统周期类股票的表演时间，那么本周三市场风向则发生了明显变化。在《新兴能源产业发展规划》或将出台的预期下，替代能源、低碳等“新兴势力”成为市场主角，而与此同时，传统行业周期类股票则出现了一定程度的低迷。热点的快速转换也给投资者带来了品种选择方面的疑问—如果反弹行情能够持续，股票投资是应该“喜新”，还是“恋旧”呢？

　　“新贵”发威

　　本周三，A股市场呈现强势震荡整理格局。在大盘震荡整理的时候，市场热点也发生了悄然变化。一方面，前期一度低迷的低碳等新兴行业股票重新走强；另一方面，近期表现不错的地产、煤炭等传统行业周期类股票出现调整。

　　这种热点分化，从板块涨跌幅上可以清晰发现。统计显示，从概念板块表现看，清洁煤发电指数、核能核电指数、风力发电指数涨幅居前，分别上涨了2.18%、1.85%与1.68%；与之形成鲜明对比，在传统周期行业股票中，只有钢铁行业指数涨幅较大，但也仅上涨了1.46%，而采掘、房地产、有色金属等周期板块更是出现了小幅下跌。

　　分析人士指出，引发周三市场热点分化的原因有二：一是市场预期《新型能源产业发展规划》或将出台，累计增加投资有可能达到5万亿元；二是周期类股票最近几个交易日持续反弹，即使只看技术面，也存在休整要求。

　　辩证看待“新”“旧”之争

　　周三市场的变化，也使投资者出现一定迷惑：如果大盘在2500点之上仍能保持一段时期的反弹态势，那么新兴行业与传统行业，究竟谁能跑得更快呢？对此，分析人士指出，无论新兴概念还是传统板块，从整体看，目前优劣势都比较明显。因此，选对方向不是关键，选对个股才是最重要的事情。

　　对于新兴概念板块来说，其优势在于基本面持续向上的趋势比较确定。一方面，中国经济正在谋求转型，这个大的宏观背景无疑非常有利于新兴行业的发展壮大，可以预期一系列政策会明显向相关行业倾斜，比如目前市场预期的《新兴能源产业发展规划》就是如此；另一方面，由于下半年宏观经济存在下行风险，而房地产等传统投资继续放大存在制约，因此对新兴行业的投资力度有可能加大，这使得相关行业短期就可能获得加速成长机会。

　　但是，新兴概念板块的“短板”同样明显，那就是估值过高。以周三涨幅较好的板块为例。统计显示，目前清洁煤发电、核能核电、风力发电板块内成分股的平均市盈率(TTM)分别高达41.34倍、64.13倍与57.56倍，均大幅高于市场平均水平。

　　传统周期类行业的优劣势，与新兴行业正好相反。一方面，周期类股票估值目前普遍较低，银行、钢铁等超跌板块不仅以市盈率衡量非常吸引人，而且以更加保守的市净率甚至重置成本来衡量，都已经非常在估值方面“迷人”。但另一方面，相对于新兴行业，周期类传统行业的基本面无疑呈现出“江河日下”之势。有分析认为，在经济转型的背景下，在刘易斯拐点到来后，过去中国经济增长所依赖的重工业已经度过了增长周期，产业规模和利润率未来都将逐步下降。

　　由此看，无论新兴产业还是传统产业，目前都不乏投资亮点，关键还是选对股票：寻找新兴产业中业绩高速增长，进而能够有效平滑高估值的股票；也可以挖掘传统产业中估值具备优势，而基本面又不会随经济周期过度下滑的股票。