□ 德圣基金研究中心

　　

　　上周股市未能延续反弹，6月宏观数据显示经济增速明显放缓；农行上市前的资金松动推动市场反弹难以继续；加之上周新公司发行上市，央行增加央票发行等给市场流动性带来一定压力。从仓位变化上看，与近三周仓位小幅攀升相反，上周基金仓位操作上选择反向，仓位水平下降较为明显。

　　7月15日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位显著回落。可比主动股票基金平均仓位为75.19%，相比前周下降1.52%；偏股混合型基金加权平均仓位为69.4%，相比前周下降 1.15%；配置混合型基金加权平均仓位62.08%，相比前周下降2.07%。测算期间沪深300指数上涨1.26%，被动仓位变化轻微；扣除仓位被动变化后，各类基金均体现为主动减持。

　　上周基金操作分化有所缩小，减仓基金占到多数，少数基金增持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，167只基金主动减持幅度在2%以上，其中69只基金主动减仓超过5%，相比前周减仓范围和力度均明显放大。而另一方面，仅有60只基金主动增仓幅度超过2%，仅5只基金主动增仓幅度超过5%。

　　上周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比18.25%，相比前周下降2.5%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比26.19%，相比前周基本保持稳定；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为34.13，相比前周基本保持稳定；仓位较轻或轻仓基金占比21.43%，相比前周增加2.5%。

　　基于股市底部震荡但难见转折的判断，基金在近期的仓位操作也以上下波段操作为主，总体上仍然保持较低的仓位水平。从具体公司来看，上周景顺长城、上投摩根旗下基金减持明显，中小公司中长城、宝盈、汇丰晋信等减仓幅度也普遍超过5%；部分仓位一直较高的基金如新华也显现出利用反弹适度降低仓位的迹象。

　　上周各类型基金仓位变动一览

　　基金类型 前周 上周 仓位 主动仓位变动 最新季报仓位

　　仓位 仓位 变动

　　股票型算术平均仓位 77.19% 75.10% -2.09% -3.29% 84.76%

　　混合型算术平均仓位 66.84% 64.10% -2.74% -3.79% 74.51%

　　股票型加权仓位 78.03% 76.42% -1.61% -2.83% 85.96%

　　混合型加权仓位 70.13% 67.66% -2.47% -3.57% 78.32%

　　指数型加权仓位 94.51% 93.79% -0.72% -2.19% 94.02%

　　所有基金算术平均仓位 73.34% 71.02% -2.33% -3.47% 93.66%

　　所有基金加权仓位 76.67% 74.83% -1.84% -3.04% 83.93%

　　基金名称 基金种类 前两周仓位 上两周仓位 仓位净变动 测算

　　精度

　　南方隆元产业主题 股票型 64.48% 78.92% 14.43% 较好

　　国富深化 股票型 70.36% 81.69% 11.34% 较好

　　价值

　　兴业 股票型 79.71% 89.27% 9.56% 好

　　全球视野

　　诺安成长 股票型 71.04% 79.46% 8.42% 较好

　　国投瑞银 混合型 48.32% 56.32% 8.00% 好

　　景气行业

　　中邮 股票型 78.52% 86.08% 7.56% 较好

　　核心成长

　　华安宏利 股票型 80.01% 87.52% 7.51% 好

　　长城 股票型 84.30% 91.31% 7.01% 好

　　品牌优选

　　华富 混合型 72.78% 79.75% 6.98% 好

　　竞争力优选

　　国富 股票型 68.63% 75.14% 6.50% 较好

　　弹性市值

　　长信 股票型 88.88% 95.00% 6.12% 好

　　金利趋势

　　金鹰 股票型 60.00% 65.92% 5.92% 较好

　　成份股优选

　　银河稳健 混合型 53.51% 59.09% 5.58% 好

　　鹏华 股票型 77.33% 82.74% 5.41% 好

　　价值优势

　　农银汇理 混合型 59.40% 64.66% 5.26% 好

　　平衡双利

　　中海 混合型 72.27% 77.43% 5.16% 好

　　能源策略

　　中银 股票型 71.03% 75.99% 4.96% 好

　　动态策略

　　东吴 混合型 80.64% 85.49% 4.84% 好

　　嘉禾优势

　　申万巴黎 股票型 79.66% 84.21% 4.56% 较好

　　竞争优势

　　银华 股票型 87.33% 77.33% -10.00% 一般

　　优质增长

　　万家精选 股票型 70.74% 60.61% -10.12% 好

　　大成优选 股票型 91.81% 81.53% -10.28% 一般

　　宝盈 股票型 95.00% 84.46% -10.54% 一般

　　策略增长

　　长盛 混合型 78.79% 68.21% -10.58% 较好

　　动态精选

　　华夏 混合型 90.63% 79.62% -11.01% 一般

　　平稳增长

　　银华道琼斯88精选 增强指数 93.80% 82.64% -11.16% 较好

　　华商 股票型 75.74% 64.25% -11.49% 一般

　　盛世成长

　　富国天惠 混合型 88.10% 76.19% -11.91% 一般

　　精选成长

　　泰信 股票型 72.80% 60.73% -12.07% 一般

　　蓝筹精选

　　新华 股票型 95.00% 82.91% -12.09% 较好

　　优选成长

　　易方达行 股票型 90.29% 78.13% -12.16% 一般

　　业领先

　　国泰 股票型 91.05% 78.52% -12.53% 一般

　　金鹰增长

　　广发大盘 混合型 86.86% 74.04% -12.83% 一般

　　成长

　　中海 混合型 89.22% 75.07% -14.15% 一般

　　分红增利

　　国投瑞银 混合型 66.73% 52.26% -14.47% 较好

　　稳健增长

　　信达澳银 股票型 80.27% 65.27% -14.99% 较好

　　领先增长

　　上投摩根 混合型 69.33% 51.51% -17.83% 较好

　　双息平衡

　　万家双引擎 混合型 70.48% 52.07% -18.41% 较好

　　宝盈 混合型 77.84% 51.22% -26.62% 较好

　　核心优势

　　上周仓位变动较大的偏股型基金一览