□　见习记者 袁 辉

　　截止昨日，共有12家券商公布了2010年的中期业绩报告，虽然此前市场中已有对于券商中期业绩的预测，但昨日公布的结果仍值得挖掘。13家券商中期业绩报告中，海通证券、广发证券和招商证券等3家券商的上半年净利润超过10亿元，中国建银投资证券、东方证券、长江证券、国元证券和国金证券等5家券商的上半年净利润从2.97亿元到6.81亿元不等，而华鑫证券和长江证券等2家券商的上半年净利润仅分别为0.45亿元和0.39亿元，另有北京高华证券和英大证券2家分别亏损885.50万元和2056.62万元，可谓是几家欢喜几家愁。

　　海通证券2010年7月9日公告，公司2010年上半年实现营业收入36.62亿元，同比减少4.33%，净利润17.79亿元，同比减少27.21%，其中，2010年6月营业收入9.03亿元，净利润4.85亿元。公司是国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司之一，已成为创新试点券商，借壳都市股份上市后引入了中信集团、中国平安、中国太保等战略投资者，优化了股东结构。目前，公司的营业部总数已经达到了143家，其中由证券服务部规范为营业部取得证券经营机构营业许可证的家数共计19家。

　　广发证券2010年7月10日公告，公司2010年上半年实现营业收入31.2亿元，净利润14.9亿元，其中，6月份实现营业收入3.66亿元，净利润1.98亿元。公司的经纪业务主要经营指标已连续15年稳居国内十大券商行列，成为中国市场最具影响力的证券公司之一。目前，公司全系统共拥有证券营业部208家，证券服务部15家。自营业务是公司的核心业务之一，公司分别设立了投资自营部、固定收益部和衍生产品部等三个部门负责相关品种的投资，公司在中小企业融资业务方面具有稳固的市场地位，在中小型企业较多的广东、江浙地区具有较大的市场份额。

　　招商证券2010年7月10日公告，公司2010年上半年实现营业收入25.16亿元，净利润12.35亿元，其中，2010年6月营业收入2.23亿元，净利润0.69亿元。经纪、投资银行和资产管理等服务性业务构成公司收入的主要来源，最近三年及一期此类收入在营业收入中分别占53.2%、63.8%、83.4%和89.7%。另外，公司2010年6月10日公告，公司融资融券业务资格获得核准，现在融资融券、股指期货等业务已经相继推出。

　　招商证券 上半年实现利润12.35亿元

　　上半年业绩：公司2010年6月营业收入22334.64万元，本年累计营业收入251562.44万元；2010年6月净利润6949.73万元，本年累计净利润123494.08万元。今年以来该券商承销总额达218.88亿元，获得承销收入6.81亿元。

　　机构持筹：一季度末的十大流通股东中，新进QFII的花旗环球，持有207.43万股；新进QFII的汇丰银行，持有180.39万股；新进QFII的瑞士信贷，持有140.08万股；新进QFII的瑞士银行，持有106.34万股；新进银华核心价值优选等四家基金，合计持有1316.06万股；前十位合计持有流通盘6.04%，比上期增加3.88个百分点。股东人数有所减少，筹码趋于集中。

　　综合类券商：公司是一家综合型的证券公司，也是2004年最早被评审为创新试点的证券公司之一，可以开展目前监管机构允许证券公司开展的所有业务，其中经纪、投资银行和资产管理等服务性业务构成公司收入的主要来源，最近三年及一期此类收入在营业收入中分别占53.2%、63.8%、83.4%和89.7%，2009年公司营业收入和净利润的行业排名均从第10位提升至第8位。

　　融资融券＋股指期货：融资融券、股指期货已于2010年相继推出，初步预测，如果融资融券交易额占到市场成交额的15%左右，则融资融券金额将达到5000-8000亿元左右，这将为中国证券业贡献500-700亿元左右的收入，长远来看，融资融券业务可以提升券商收入30%左右；而股指期货推出初期，预计期货经纪业务收入(含IB业务和期货子公司的收入)对券商净利润的增厚幅度为3%-4%；从长期来看，增厚幅度有望达到8%-15%。

　　西南证券：1季度，招商证券股票、债券、基金以及权证四项合计交易额为1.08万亿元，其中股票交易额为9391.41亿元，市场占有率为4.059%，比09年4.050%的水平稍有微幅提升。在佣金方面，1季度招商证券经纪业务佣金平均水平为0.080%，与2009年0.095%平均水平相比较，下降了15.74%。

　　中信证券 6月实现利润近10亿元

　　经营业绩：2010年6月中信证券(母公司)实现营业收入119124万元，净利润97325万元。1-3月公司证券承销业务净收入33412万元，同比增长183.64%；受托客户资产管理业务净收入4130万元，同比增长53.13%；基金管理费收入86289万元，同比增长47.24%；公允价值变动收益18245万元。

　　机构持筹：中国人寿持有公司36597万股，上期持有36597万股；中国人寿集团持有22048万股，上期持有22048万股。前十大流通股东中有8家持股数保持不变。股东人数较上期增加23%，筹码较为集中。

　　规范股权结构影响：2010年6月拟将所持华夏基金管理有限公司51%的股权挂牌转让，本次股权转让完成后，公司将持有华夏基金49%股权，将不再把华夏基金纳入合并范围，华夏基金在公司2009年度合并营业收入中占14.20%，在合并净利润中占10.99%。2010年5月公司拟以85.86亿元挂牌出让中信建投证券53%股权(出让后持股比例降至7%)，本次股权转让后将导致公司合并范围发生变化，以公司2009年9月30日的财务数据测算，公司合并总资产、净资产分别减少约32.78%、6.94%，公司合并营业收入减少约29.83%。

　　融资融券＋股指期货：融资融券、股指期货已于2010年相继推出，初步预测，如果融资融券交易额占到市场成交额的15%左右，则融资融券金额将达到5000-8000亿元左右，这将为中国证券业贡献500-700亿元左右的收入，长远来看，融资融券业务可以提升券商收入30%左右；而股指期货推出初期，预计期货经纪业务收入(含IB业务和期货子公司的收入)对券商净利润的增厚幅度为3%-4%；从长期来看，增厚幅度有望达到8%-15%。

　　国泰君安：华夏基金转让后，长期困扰中信的子公司股权转让问题将彻底解决。调整公司2010-2012年EPS至0.72元、0.74元和0.95元。转让后公司动态PB仅1.8倍，接近历史最低水平。维持增持评级，根据分部估值给予18元目标价。(小 雨)