⊙记者 彭飞 ○编辑 李小兵

　　⊙记者 彭飞 ○编辑 李小兵

　　7月2日，证监会发审委将审核上海新时达电气股份有限公司的IPO申请。

　　招股说明书显示，新时达2007年、2008年、2009年分别实现营业收入38189万元、34286万元和40759万元，最近三年增长2570万元，平均增长率约为2.25%；实现净利润7274万元、5940万元和6394万元，呈现波动。

　　据披露，公司主营业务受房地产行业影响较大，电梯变频器行业的总体利润率随着竞争的日益充分有所下降。如公司电梯控制成套系统的销售额由2007年的1.79亿元下降到1.62亿元，减少了1723万元。

　　值得注意的是，公司各类产品平均单价、主营产品毛利率和净资产收益率总体上呈现逐年下降趋势。公司主要产品为电梯控制系统与电梯变频器产品，从价格上看，电梯控制成套系统2007年、2008年、2009年分别比前一年度下滑0.17%、5.49%、10.40%；电梯智能化微机控制板分别下滑11.60%、22.61%、26.25%；电梯变频器系列产品除了2007年度上升53.16%外，2008年和2009年分别下滑16.36%、11.92%。从毛利率上看，电梯控制成套系统2007年、2008年、2009年的毛利率分别为32.56%、31.43%、31.32%；电梯智能化微机控制板分别为70.40%、65.59%、62%；电梯变频器系列产品分别为62.31%、49.71%、47.15%。公司全面摊薄净资产收益率分别为29.65%、20.93%、19.39%。

　　而公司本次募集资金主要投资于电梯专用系列变频器扩建技术改造项目、电梯控制成套系统扩建技术改造项目及企业技术中心扩建项目，但是在主营产品盈利能力目前下滑的情况下，公司的产能扩张面临一定的风险。

　　此外，2007年、2008年及2009年，公司分别享受政府补贴1008.76万元、803.14万元及1159.53万元，分别占利润总额的11.78%、11.80%以及15.51%。

　　此外，公司的一次增资也暗藏玄机。

　　招股说明书显示，新时达1995年成立时注册资本为50万元，公司实际控制人纪德法等5位股东各出资10万元，这部分出资在公司设立时并未到位。2001年9月18日，经股东会决议通过，新时达增加注册资本950万元，并补足原出资额50万元（共计1000万元）。然而，颇为蹊跷的是，这1000万元是纪德法等5位股东2001年向上海蓝天经济城发展有限公司借款，并对新时达进行增资，完成后再由新时达以1094.78万元收购纪德法所有的电梯设备公司资产和负债，电梯设备公司则要求新时达将应付收购款中的1000万元直接支付给蓝天经济城，用以代偿5人对蓝天经济城的欠款。

　　这时，疑问就产生了，5人2001年对新时达的增资是向蓝天经济城借款，而这笔钱在完成了对新时达的增资后就还给了蓝天经济城，并没有支付给被收购的电梯设备公司，新时达何必要多此一举？

　　资料显示，蓝天经济城位于上海嘉定区南翔镇，是经嘉定区政府批准创办的经济开发区，主要业务为吸引企业入园区投资并为企业提供代理等级等服务。记者注意到，在蓝天经济城的官网主页的明星企业一栏中，新时达也在列。

　　分析人士表示，新时达如此操作并非多此一举，通过1000万元的拆借，新时达的注册资金由50万元变更为1000万元，而5位股东随即完成“空手套白狼”。