⊙记者 钱晓涵 ○编辑 朱绍勇

　　钢铁板块是2008年10月以来上涨幅度最小的周期性行业，涨幅只有40%；也是2009年8月以来下跌最大的行业，跌幅42%。

　　与金融、地产板块相仿，A股市场的另一权重板块——钢铁，今年的表现同样不尽如人意。数据显示，行业周期加上政策调控，钢铁类上市公司的股价重心不断下移，目前已接近历史估值底部区域。

　　多家机构近日发布研究报告称，鉴于估值下降充分、政策面利空因素接近尾声，钢铁板块或将迎来阶段性反弹行情。不过，对于反弹的高度，机构的判断则各不相同。

　　跌幅最大 反弹最弱

　　据统计，目前钢铁板块整体市值5700亿元左右，板块内上市公司累计净资产4100亿元左右，市净率1.4倍，按照前面测算的上市公司全年业绩260亿元计算，板块市盈率22倍。目前，钢铁板块是2008年10月以来上涨幅度最小的周期性行业，涨幅只有40%；也是2009年8月以来下跌最大的行业，跌幅42%。

　　据国信证券测算，钢铁板块目前的PB/A股平均PB=0.5，不仅仅远低于2001年以来平均0.61的比值水平，更低于1994年以来0.56左右的平均水平，这充分反映了目前钢铁行业面临的困境。但是，由于相关周期性行业的估值也已大幅下降，过去一个月有色金属建材、机械、交运、家用、地产等跌幅都在10%以上，部分行业一个月跌幅接近20%。因此，钢铁板块的估值优势减弱，同时，在行业所对应的政策尚未确定且行业盈利预期下降的形势下，较高的安全边际是钢铁板块重要的考量因素。

　　政策利空或已出尽

　　值得一提的是，6月18日中国钢铁工业协会官方网站公布国务院办公厅关于《加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整》的文件。文件表示，除国家已批准开展前期工作的项目外，2011年底前我国不再核准、备案任何扩大产能的钢铁项目；而对对2005年以来建设的钢铁项目，国家发改委将牵头组织进行清理。

　　新文件在严控产能扩张上的力度、决心更大，要予以高度关注；2010年钢铁行业已经可以实现供需基本平衡，任何淘汰的举动都有利于钢铁行业更健康的发展；上下游两头受压仍然是钢铁行业面临的主要问题。

　　山西证券指出，时间进入6月底，年内针对钢铁业的利空政策已接近尾声。伴随着区域经济发展规划出台，带动近期市场反弹，钢铁类股票一方面存在跌久必反弹的动能(力量较小)，一方面受益于上述规划，也存在上涨的预期。预计钢铁板块短期内将出现反弹，投资者可关注有助于区域经济发展的股票。

　　反弹看好主题投资概念股

　　长城证券认为，目前钢铁估值(整体PB1.3附近)与历史极限底部仅有不到15%，下跌空间有限。但由于三季度行业盈利继续恶化已成定局，暂时依然看不到触发估值修复的因素。今后可能会出现宏观政策改变而形成的蓝筹板块整体性的反弹行情，但钢铁反弹力度肯定弱于银行、煤炭等盈利更优板块，建议投资者只可适度参与可能存在的钢铁反弹，继续等待更好的投资时点。个股方面，建议继续关注受益新疆开发明确的八一钢铁。

　　国信证券则继续维持钢铁行业“谨慎推荐”的投资评级，建议投资者重点关注区域性主题投资受益及成本优势的公司，以及板块出现的超跌反弹的交易性机会，总体不宜大幅建仓，个股重点可关注：八一钢铁、大冶特钢、恒星科技。