理财周报资本市场实验室研究员 宋韵芸/综述

　　虽底部仍然有反复震荡的可能性，却给长线资金提供了极佳的入市时机和时间段拿到足够的筹码

　　宏观经济判断：国家调控政策将进一步加强。

　　 美元再度强势突破88关口，黄金依旧站上1200美元/盎司，原油市场在上周五出现较大幅度的下跌。

　　 这一切表明国际经济形势依然未发生明显的改变，市场避险情绪依然占据了市场主流。投资者需要注意其带给国内市场的负面影响。

　　 土地增值税清查之声再起，这被市场普遍理解为调控进一步加强的显著信号。对于房地产调控政策仍然有下一步的预期，农行IPO等一系列消息都将成为制约股市反弹的重要因素。

　　 投资者对市场的担忧情绪虽然随着前期出现较大幅度的下跌有了一定的释放，但是并未完全消除，稍有风吹草动都有可能导致投资者作出非理性的投资行为，这也将加大市场的波动性。

　　 从技术面上来分析，股指依然面临着下行的压力和吸引，中长期的底部形成依然需要时日。上档面临20天线的反压，下档有再度回踩确认下跌通道上轨的自然引力。虽然上周五两市均以红盘报收，但弱势格局依然是近期的主旋律，投资者如果站在短线角度出发的话，依然需要等待。

　　 虽然如此，股指却进入了中长期的买点，虽然底部仍然有反复震荡的可能性，却给长线资金提供了极佳的入市时机和时间段拿到足够的筹码。足球世界杯召开在即，从世界各国来看随着世界杯的召开投资者的投资热情会有所减弱。

　　股市预测：仍有再度探底的需求，但是下跌空间依然不大。

　　 短线从周K线来看，市场仍然有再度探底的需求，但是下跌空间依然不大。但两市均有再度考虑前期低点的技术压力。

　　 市场方面，近期除了食品饮料出现微幅上涨，其他行业指数均出现程度不同的下跌。交通运输行业周跌幅超过 5%；从个股活跃度来看，信息服务、食品饮料、医药生物位居活跃榜前三甲，活跃度均超过了40%；多空双方相对都比较谨慎，这也是导致市场低位缩量下跌的主要因素。

　　 基本面方面，9日农行IPO上会，A股拟发不超过222亿股，市盈率在22倍左右，融资额少于预期。目前世界经济复苏也依然脆弱。

　　 资金供应方面，央行发行各期央票利率有了微妙的调整，3月期、1年期利率出现了一定的上升，但是3年期利率出现微幅下跌。表明央行回笼短期流动性依然是其面临的主要问题，但为了不至于给市场传递加息的信号，选择了这样微妙的调整方式。

　　 虽然央行的净投放量依然是正值，但是出现了明显的收缩措施。央行票据的微妙变化也表明了依然是采取短期收缩的措施。

　　 随着央行的资金投放，市场短期资金有了一定的松懈迹象，但是中长期的拆借利率依然有所上升，表明市场资金面依然是不容乐观。

　　市场估值：市场依然在进一步寻底的过程中。

　　 上周市场出现下跌，导致市盈率再次出现小幅走低。从这个趋势来看，市场依然在进一步寻底的过程中。

　　 虽然股指股指出现了一定的回落，但是中小企业板的投资回报率却基本持平，表明市场的风险偏好依然是小市值板块。

　　投资策略：适度关注近期表现强势的中小市值板块。

　　 市场依然可能在低位保持震荡的格局，并不排除有进一步下探的动作。短线交易者可以趁市场回探时，适度关注近期表现强势的中小市值板块包括中小板和创业板相关板块和个股。

　　 依然对传统的大盘股保持足够的谨慎心理，尤其是中国石油、中国平安、工商银行等股票从技术上来看，依然存在着再度下探的可能性。稳健的投资者仍然需要等待市场趋势的明朗，激进的投资者可以继续跟踪近期的市场热点。长线资金则可以趁股市震荡之际，逐步入场，以获得足够多的筹码。