浙江大东南包装股份有限公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书（摘要）
公司全体董事承诺本发行情况报告暨上市公告书摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
重要声明
本发行情况报告暨上市公告书的目的仅为向投资者提供有关本次非公开发行的简要情况，投资者欲了解更多信息，应仔细阅读《浙江大东南包装股份有限公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书》（全文）。
特别提示
本次非公开发行新增股份98，138，686股，将于2010年6月3日在深圳证券交易所上市。根据《深圳证券交易所上市公司非公开发行股票业务指引》的规定，公司新增股份上市首日（2010年6月3日）将不设涨跌幅限制。
一、本次发行概况
（一）本次发行履行的相关程序
1、本次发行履行的内部决策过程
浙江大东南包装股份有限公司本次非公开发行股票方案经公司2009年7月25日召开的第四届董事会第二次会议和2009年8月12日召开的2009年第二次临时股东大会审议通过。
2、本次发行监管部门核准过程
本次发行申请于2010年3月17日经中国证监会发行审核委员会审核通过。2010年4月26日，中国证监会下发证监许可［2010］525号《关于核准浙江大东南包装股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过110，000，000股新股。
3、募集资金验资情况
2010年5月26日，本次非公开发行股票的验资工作全部完成，公司向浙江大东南集团有限公司等共计10家特定对象共发行98，138，686股人民币普通股（Ａ股）。
根据中汇会计师事务所有限公司2010年5月24日出具的中汇会验［2010］1500号《验资报告》：截至2010年5月24日止，保荐人（主承销商）指定的收款银行账户已收到10家认购对象缴纳的认购大东南非公开发行股票的认购资金合计人民币陆亿柒仟贰佰贰拾肆万玖仟玖佰玖拾玖元壹角（￥672，249，999．10）。
根据中汇会计师事务所有限公司2010年5月26日出具的中汇会验［2010］1526号《验资报告》：截至2010 年5 月25 日止，公司实际已采用非公开发行股票的方式向特定投资者发行了人民币普通股98，138，686股，每股发行价6．85元，应募集资金总额为人民币672，249，999．10元，减除发行费用人民币21，950，000．00元后，募集资金净额为650，299，999．10元。其中：计入股本为人民币玖仟捌佰壹拾叁万捌仟陆佰捌拾陆元（￥98，138，686．00），计入资本公积（资本溢价）552，161，313．10元。新增注册资本均以货币资金出资。
4、新增股份登记情况
本次发行新增股份已于2010年5月31日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕股份登记手续。本次发行新增股份的性质为有限售条件股份，登记机构按发行对象承诺的限售时间对新增股份进行了限售处理，并向公司出具了股份登记完成的相关证明文件。
（二）本次发行基本情况
1、发行股票的类型、面值和数量
本次发行的股票种类为人民币普通股（Ａ股），股票面值为人民币1．00元／股。根据投资者认购情况，本次发行Ａ股共计98，138，686股，全部采取向特定投资者非公开发行股票的方式发行。
2、发行价格
本次发行的发行价格为6．85元／股，该发行价格相当于根据公司第四届董事会第二次会议决议公告日（2009年7月28日）前20个交易日大东南股票均价的90％确定的6．65元／股（备注：原定发行底价为6．74元。2010年2月22日，公司年度股东大会审议通过《公司2009年度利润分配预案》，以2009年末总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。2010年3月8日，公司完成股利分配。根据公司2009年非公开发行股票预案，本次发行底价相应调整至6．65元。）发行底价的103．01％；相当于发行日（2010年5月12日）前20个交易日大东南股票均价9．65元／股的70．98％；相当于发行日（2010年5月12日）前一个交易日大东南股票均价8．03元／股的85．31％。
3、本次发行对象的申购报价及股票获配情况
发行人和浙商证券根据公司股东大会审议通过的发行方案，结合发行对象申购报价的情况，并遵循本次发行《认购邀请书》中规定的定价及股份配售原则，确定8家机构投资者和两位自然人为本次发行的配售对象，其申购报价及获配售的情况如下：
序号
发行对象名称
申购报价情况
获得配售情况
申购报价（元）
申购数量（万股）
认购价格（元）
获配数量（万股）
1
浙江大东南集团有限公司
不参与报价
——
6．85
981．8686
2
中航鑫港担保有限公司
7．20
1，000
6．85
1，000
3
陈伟
7．10
1，200
6．85
1，200
4
浙江英维特投资有限公司
7．10
1，200
6．85
1，200
5
绍兴县巨鹏差别纤维有限公司
7．10
1，000
6．85
1，000
6
浙江荣盛纺织有限公司
7．10
1，000
6．85
1，000
7
浙江华成控股集团有限公司
7．05
1，000
6．85
1，000
8
孟圣喜
7．05
1，000
6．85
1，000
9
浙江金石煤炭经营有限公司
7．00
1，000
6．85
1，000
10
万联证券有限责任公司
6．85
1，000
6．85
432
4、募集资金量及发行费用
本次发行募集资金总额为672，249，999．10元，扣除承销费1，400万元、保荐费200万元以及与发行人有关的费用（包括律师费用、审计验资费用、信息披露费用等）共计2，195万元后，募集资金净额为650，299，999．10元。
（三）发行结果及对象简介
1、发行对象名称、认购股数及限售期
序号
发行对象名称
认购数量
（万股）
认购金额
（万元）
限售期
1
浙江大东南集团有限公司
981．8686
6，725．79991
36个月
2
中航鑫港担保有限公司
1，000
6，850．00
12个月
3
陈伟
1，200
8，220．00
12个月
4
浙江英维特投资有限公司
1，200
8，220．00
12个月
5
绍兴县巨鹏差别纤维有限公司
1，000
6，850．00
12个月
6
浙江荣盛纺织有限公司
1，000
6，850．00
12个月
7
浙江华成控股集团有限公司
1，000
6，850．00
12个月
8
孟圣喜
1，000
6，850．00
12个月
9
浙江金石煤炭经营有限公司
1，000
6，850．00
12个月
10
万联证券有限责任公司
432
2，959．20
12个月
合计
9，813．8686
67，224．99991
2、本次发行对象基本情况
（1）浙江大东南集团有限公司
企业性质：有限责任公司
注册地址：诸暨市璜山镇建新路88号
注册资本：壹亿元
法定代表人：黄水寿
经营范围：生产销售塑料薄膜及包装制品、服装、针纺织品、绝缘材料、瓦楞纸箱、白板纸箱、纸盒；销售化工产品（除危险化学品）、电子产品、五金建材；经营货物和技术的进出口服务（国家法律法规禁止、限制经营的项目除外）。
关联关系：浙江大东南集团有限公司是公司的控股股东，与公司存在关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（2）中航鑫港担保有限公司
企业性质：其他有限责任公司
注册地址：北京市顺义区北京空港物流基地物流园8街1号
注册资本：伍亿元
法定代表人：郏建青
经营范围：为中小企业提供贷款、融资租赁及其它经济合同的担保。
关联关系：与公司无关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（3） 陈伟
住所：杭州市下城区朝晖五区50幢1单元202室
关联关系：陈伟在公司本次非公开发行股票前系公司的股东，与公司不存在其他关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（4）浙江英维特投资有限公司
企业性质：有限责任公司
注册地址：绍兴柯桥勤业广场20楼
注册资本：壹亿零玖拾玖万捌仟元
法定代表人：俞吉伟
经营范围：对外实业投资、企业管理咨询（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。）
关联关系：与公司无关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（5）绍兴县巨鹏差别纤维有限公司
企业性质：有限责任公司
注册地址：华舍街道蜀阜村
注册资本：肆仟万元
法定代表人：李鹏程
经营范围：印染加工；金属材料加工；生产、加工：针纺织及原料、服装服饰、五金机械配件；对外实业投资；经销：针纺织品及原料、五金交电、化工染料、建筑材料（除危险化学品外）、金属材料（国家规定不准经营的除外）；货物进出口（法律、行政法规禁止的除外）。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。）
关联关系：与公司无关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（6）浙江荣盛纺织有限公司
企业性质：有限责任公司（台港澳与境内合资）
注册地址：浙江省绍兴县杨汛桥镇江桥
注册资本：伍佰万美元
法定代表人：高祥江
经营范围： 生产销售各类纺织面料
关联关系：与公司无关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（7）浙江华成控股集团有限公司
企业性质：有限责任公司
注册地址：萧山区通惠南路
注册资本：壹亿贰仟万元
法定代表人：沈凤飞
经营范围：实业投资；旅游服务项目开发；投资咨询服务；各类型工业与民用建筑项目、建筑装饰工程、市政建设工程、地基打桩工程承包施工、水电及暖通设备安装、室内装饰装璜；建筑材料和设备的销售；承接境外工业与民用建筑工程及境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料进口；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员；古建筑工程、建筑幕墙工程、城市园林绿化工程施工（涉及许可证凭证经营）；金属材料、化工产品及原料（化学危险品及易制毒化学品除外）、纸制品、建筑装饰材料、五金、百货、工艺美术品、皮革制品、塑料制品、纺织品、服装、鞋帽、箱包、饰品、计算机及配件、电子产品、家用电器的销售；其他无需报经审批的一切合法项目
关联关系：与公司无关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（8）孟圣喜
住所：浙江省义乌市稠城街道孝子祠小区33幢2号
关联关系：与公司无关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（9）浙江金石煤炭经营有限公司
企业性质：有限责任公司（法人独资）
注册地址：杭州市西湖区杭大路3号黄龙世纪广场写字楼Ｃ区第7层702室
注册资本：贰仟万元
法定代表人：张斌
经营范围：许可经营项目：煤炭批发，化学危险品经营（范围详见《危险化学品经营许可证》，有效期至2013年3月2日） 一般经营项目：橡胶、润滑油、金属材料、建筑材料、机电产品、五金、家用电器、化工产品（除化学危险品及易制毒化学品）、燃料油（不含成品油）的销售；经济信息咨询（除证券、期货）。（上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。）
关联关系：与公司无关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排。
（10）万联证券有限责任公司
企业性质：有限责任公司（国有控股）
注册地址：广州市越秀区中山二路18号电信广场第36－37楼
注册资本：壹拾壹亿伍仟万元
法定代表人：张建军
经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券投资基金代销（有效期至2012年11月9日止）
关联关系：与公司无关联关系
该发行对象及其关联方最近一年与公司无重大交易，未来亦没有交易安排
（四）本次发行对公司控制权的影响
本次发行后控股股东浙江大东南集团有限公司的控制权不会发生变化。
公司现控股股东大东南集团在本次非公开发行股票前直接持有公司194，073，851股，占52．80％，通过其控股子公司诸暨贸易持有公司股份27，157，534股，占7．39％，合计持有60．19％。大东南集团参与认购本次发行的981．8686万股，认购后大东南集团直接持有公司43．78％的股份，通过其控股子公司诸暨贸易持有5．83％的股份，合计持有49．61％，仍是公司的第一大股东，保持对公司的控制力。本次发行后，公司的公司治理结构、董事及高级管理人员结构没有发生变化。
（五）本次发行相关中介机构
1、保荐人（主承销商）
名称：浙商证券有限责任公司
法定代表人：吴承根
保荐代表人：周旭东孙报春
项目协办人：许平
项目组成员：王保军、沈斌、刘丹、赵华
办公地址：浙江省杭州市杭大路1号
联系电话：0571－87901938、87901933
传真：0571－87901974
2、发行人律师
名称：北京市康达律师事务所
负 责 人：付洋
经办律师：王萌、李赫
办公地址：北京市朝阳区建国门外大街19号国际大厦2301
联系电话：010－85262828
传真：010－85262826
3、发行人审计机构
名称：中汇会计师事务所有限公司
法定代表人：余强
经办会计师：杨建平、刘义
办公地址：浙江省杭州市解放路18号铭扬大厦3－4楼
联系电话：0571－87178833、81811710、87178692
传真：0571－87178686
4、登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
办公地址：广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18层
电话：0755－25838000
传真：0755－25988122
二、本次发行前后公司基本情况
（一）公司本次发行前后前10名股东持股情况
1、本次发行前公司前10名股东持股情况
截至2010年4月26日，公司前10名股东及其持股数量、持股比例、股份性质以及股份限售等情况如下：
序号
股东名称
持股数量（股）
持股比例（％）
股份性质
持有有限售条件股份数量（股）
1
浙江大东南集团有限公司
194，073，851
52．80
境内非国有法人股
194，073，851
2
浙江聚能控股有限公司
27，157，800
7．39
境内非国有法人股
27，157，800
3
浙江大东南集团诸暨贸易有限公司
27，157，534
7．39
境内非国有法人股
27，157，534
4
浙江省国际贸易集团有限公司
3，370，275
0．92
国有法人股
0
5
中国包装进出口总公司
3，102，435
0．84
国有法人股
0
6
浙江中大集团股份有限公司
2，744，700
0．75
国有法人股
0
7
王胜军
2，186，000
0．59
境内自然人股
0
8
长盛成长价值证券投资基金
1，400，000
0．38
境内非国有法人股
0
9
中国建设银行－工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金
1，275，561
0．35
境内非国有法人股
0
10
国信证券股份有限公司
1，000，013
0．27
境内国有法人股
0
2、本次发行后公司前10名股东持股情况
本次非公开发行股票完成股份登记后，公司前10名股东及其持股数量、持股比例、股份性质以及股份限售等情况如下：
序号
股东名称
持股数量（股）
持股比例（％）
股份性质
持有有限售条件股份数量（股）
1
浙江大东南集团有限公司
203，892，537
43．78
境内非国有法人股
203，892，537
2
浙江聚能控股有限公司
27，157，800
5．83
境内非国有法人股
27，157，800
3
浙江大东南集团诸暨贸易有限公司
27，157，534
5．83
境内非国有法人股
27，157，534
4
陈伟
12，674，226
2．72
境内自然人股
12，000，000
5
浙江英维特投资有限公司
12，000，000
2．58
境内非国有法人股
12，000，000
6
孟圣喜
10，000，000
2．15
境内自然人股
10，000，000
7
中航鑫港担保有限公司
10，000，000
2．15
国有法人股
10，000，000
8
绍兴县巨鹏差别纤维有限公司
10，000，000
2．15
境内非国有法人股
10，000，000
9
浙江华成控股集团有限公司
10，000，000
2．15
境内非国有法人股
10，000，000
10
浙江金石煤炭经营有限公司
10，000，000
2．15
境内非国有法人股
10，000，000
11
浙江荣盛纺织有限公司
10，000，000
2．15
境内非国有法人股
10，000，000
3、本次发行前后最近一年的每股收益和每股净资产
本次发行股票共计9，813．8686万股。以2009年的财务数据为基础模拟计算，公司本次发行前后全面摊薄每股净资产及每股收益如下：
项目
发行前
发行后
每股净资产（元）
1．97
2．95
每股收益（元）
0．15
0．11
注：发行后全面摊薄每股净资产＝（2009 年12 月31 日归属于母公司所有者权益合计＋本次募集资金净额）／本次发行后股本总额；
发行后全面摊薄每股收益＝2009年度归属于母公司所有者的净利润／本次发行后股本总额。
（二）本次发行对公司的影响
1、本次发行前后公司股本结构的变动情况：
股份类别
本次发行前
变动数（股）
本次发行完成后
股份数（股）
比例（％）
比例（％）
比例（％）
有限售条件的流通股
1、境内国有法人股
—
—
14，320，000
14，320，000
3．07
2、境内非国有法人股
248，389，185
67．58
61，818，686
310，207，871
66．61
3、境内自然人股
—
—
22，000，000
22，000，000
4．73
有限售条件的流通股合计
248，389，185
67．58
98，138，686
346，527，871
74．41
无限售条件的流通股
社会公众股
119，186，163
32．42
—
119，186，163
25．59
无限售条件的流通股合计
119，186，163
32．42
—
119，186，163
25．59
股份总数
367，575，348
100．00
98，138，686
465，714，034
100．00
2、本次发行对公司资产结构的影响
本次发行后，公司的净资产将大幅增加：2010年3月31日公司所有者权益合计为96，978．24万元，预计发行后的净资产162008．24万元，增长67．06％。
资产负债率显著下降：公司2010年3月31日合并报表资产负债率为54．66％，预计增发后资产负债率为41．91％，下降12．75个百分点。公司整体实力和抗风险能力将得到显著增强。
3、董事、监事和高级管理人员持股变动情况
本次发行前后，公司董事、监事和高级管理人员均未持有公司股份。
4、本次发行对公司业务结构的影响
本次发行完成后，公司的包装薄膜主业将进一步得到巩固，拥有产能将从2009年的15．50万吨增加到22．70万吨。
本次非公开发行募集资金所投资方向是围绕公司主业做大做强，项目建成后，将进一步提高公司产品的技术含量，巩固公司在国内和国际塑料包装市场的领先地位，提高公司在塑料薄膜行业的竞争力和市场占有率，满足国内外市场对高档ＢＯＰＥＴ薄膜和ＢＯＰＰ／ＰＰ复合膜的需求，同时将优化公司现有的产品结构，提升公司的盈利能力，增强公司抵抗风险能力，为公司未来的持续健康发展奠定基础。
5、本次发行对公司治理情况的影响
本次发行完成后，公司的控股股东大东南集团直接持有公司43．78％的股份，通过其控股子公司诸暨贸易持有5．83％的股份，合计持有49．61％，公司的控股股东及实际控制人均未发生变更。本次发行不会对公司治理产生实质性影响。
6、本次发行后公司高管人员结构的变动情况
本次发行后公司董事会、监事会及高级管理人员结构不会发生变动。
7、本次发行后公司关联交易和同业竞争的变动情况
本次发行完成后，公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业及新股东间不存在同业竞争。
本次发行对公司与关联方之间的关联交易不产生实质性的影响。
三、财务会计信息及管理层讨论与分析
发行人于2009年3月收购了宁波万象75％股权，因该项合并为同一控制下的企业合并，发行人依据《企业会计准则》的规定相应调整了2009年财务报表的比较数据。除非特别说明，本节中2007和2008年财务数据均为未追溯调整的合并会计报表数据。
（一）主要财务指标
1、净资产收益率及每股收益
公司最近三年的净资产收益率和每股收益
项目
2009年度
2008年度
2007年度
基本每股收益（元）
0．15
0．15
0．20
稀释每股收益（元）
0．15
0．15
0．20
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元）
0．12
0．09
0．19
扣除非经常性损益后的稀释每股收益（元）
0．12
0．09
0．19
加权平均净资产收益率
6．85％
9．69％
12．74％
扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率
5．66％
5．43％
12．33％
注：公司于2009年按每10股转增5股的比例以资本公积转增股本，按照《企业会计准则第34号－每股收益》第十三条规定，对2007和2008年度每股收益进行重新计算。
2、其他财务指标
项目
2009年度
2008年度
2007年度
流动比率
0．58
0．70
0．49
速动比率
0．30
0．46
0．33
资产负债率（母公司口径）
56．11
57．47
81．55
资产负债率（合并报表口径）
54．00
45．54
69．31
利息保障倍数
2．26
1．90
2．24
每股净资产（元）
1．97
3．21
2．41
应收账款周转率（次）
9．88
19．24
27．25
存货周转率（次）
4．01
7．16
8．70
总资产周转率（次）
0．46
0．68
0．74
每股经营活动现金流量净额
－0．11
0．03
0．27
每股净现金流量
－0．14
－0．02
－0．56
综合毛利率
15．11％
10．76％
10．86％
（二）财务状况分析
1、盈利能力分析
（1）销售收入
最近三年公司分行业营业收入构成情况如下表：
单位：元
项目
2009年度
2008年度
2007年度
金额
比例
金额
比例
金额
比例
按行业分
工业
1，076，332，711．50
100％
1，167，892，798．99
100％
1，420，156，776．93
100％
按地区分
国内市场
939，073，369．96
87．25％
941，274，889．37
80．60％
1，266，971，539．25
89．21％
国际市场
137，259，341．54
12．75％
226，617，909．62
19．40％
153，185，237．68
10．79％
按产品分
ＢＯＰＰ膜
597，331，924．32
55．50％
740，817，406．17
63．43％
783，493，962．23
55．17％
ＣＰＰ膜
95，516，261．87
8．87％
76，760，533．60
6．57％
87，710，134．23
6．18％
ＢＯＰＥＴ膜
252，323，878．07
23．44％
314，676，495．94
26．94％
350，431，699．01
24．68％
塑料制品
9，988，326．79
0．93％
3，478，820．11
0．30％
50，777，084．06
3．58％
其他
121，172，320．45
11．26％
32，159，543．17
2．76％
147，743，897．40
10．39％
最近三年，发行人国内、外销售比例相对稳定，国内销售市场占80％以上。2007年度、2008年度和2009年度，作为公司的主要产品ＢＯＰＰ薄膜、ＢＯＰＥＴ薄膜及ＣＰＰ薄膜产品的合计销售收入占营业收入的比例分别为86．03％、96．94％和87．81％。ＢＯＰＰ薄膜、ＢＯＰＥＴ薄膜及ＣＰＰ薄膜的销量和销售价格的变化是公司最近三年营业收入变化的主要原因。
受国际金融危机以及原材料价格波动的影响，2008年下半年以来发行人主要产品的销售价格有所下降，导致2009年和2008年营业收入较2007年有所下降。2009年，公司不断开发高性能、高附加值的新产品投入市场，并调整销售模式，以提高产品的盈利能力。2009年尽管主要产品销售价格有所下降，但产品毛利率有所上升，有效化解了售价下降带来的不利影响。
（2）销售成本分析
最近三年公司分行业营业成本构成如下表：
单位：元
项目
2009年度
2008年度
2007年度
金额
比例
金额
比例
金额
比例
按行业分
工业
913，651，978．05
100％
1，042，184，403．64
100％
1，265，860，439．30
100％
按地区分
国内市场
808，520，880．76
88．49％
852，447，883．99
81．79％
1，126，486，824．47
88．99％
国际市场
105，131，097．29
11．51％
189，736，519．65
18．21％
139，373，614．83
11．01％
按产品分
ＢＯＰＰ膜
504，553，190．16
55．22％
670，709，611．67
64．36％
700，291，470．94
55．32％
ＣＰＰ膜
77，673，317．24
8．50％
71，470，541．48
6．86％
84，952，518．73
6．71％
ＢＯＰＥＴ膜
215，599，669．89
23．60％
267，475，834．62
25．66％
301，615，737．98
23．83％
塑料制品
8，831，413．28
0．97％
2，170，547．96
0．21％
45，218，411．84
3．57％
其他
106，994，387．48
11．71％
30，357，867．91
2．91％
133，782，299．81
10．57％
从项目成本构成来看，各项目的成本占主营业务总成本比重的变化，基本与其销售收入占主营业务收入比重同方向变化，未出现异常情况。
（3）销售毛利分析
最近三年公司分行业销售毛利率情况如下：
项目
2009年度
2008年度
2007年度
ＢＯＰＰ膜
15．53％
9．46％
10．62％
ＣＰＰ膜
18．68％
6．89％
3．14％
ＢＯＰＥＴ膜
14．55％
15．00％
13．93％
塑料制品
11．58％
37．61％
10．95％
其他
11．70％
5．60％
9．45％
综合
15．11％
10．76％
10．86％
公司毛利率及其变化均在正常范围内，各类产品毛利率变化的主要原因是各产品的单位售价、产品销量及原材料价格变化等原因造成的。
最近三年，以聚丙烯、聚酯切片为代表的原材料价格的波动直接影响公司生产成本乃至销售价格的波动。公司及时根据市场情况适当调整销售价格，以调节原材料价格波动带来的成本变动，同时，公司人工成本、制造费用亦均保持相对稳定。这些因素有效地遏制了公司生产成本的上升幅度。
2008年下半年以来，公司主要原材料聚丙烯、聚酯切片的价格出现了较大幅度的下降。为了克服国际金融危机造成的不利影响，促进公司的销售，公司在2008年下半年根据市场情况先后多次调整产品的价格，综合毛利率相较2007年基本保持稳定。
2009年，公司通过加大研发投入，开发新产品，扩大了主要产品的产销量；同时通过调整销售模式，加大直销比例，提高市场占有率和产品的综合毛利率。2009年，ＢＯＰＰ薄膜的毛利率上升至15．53％，主要是由于宁波万象经过前期的安装调试于2009年进入稳定盈利期，其生产的电工薄膜属高端产品，销售价格高，毛利空间较大，因此拉动了公司ＢＯＰＰ薄膜产品整体毛利率的上升；ＣＰＰ薄膜的毛利率上升至18．68％，主要系公司对同类设备进行了技术改造，开发高附加值产品，产量、销量均较上年大幅增长所致；ＢＯＰＥＴ薄膜毛利率较2008年基本保持稳定。
2、偿债能力分析
财务指标
2009年12月31日
2008年12月31日
2007年12月31日
资产负债率（母公司口径）
56．11
57．47
81．55
资产负债率（合并报表口径）
54．00
45．54
69．31
流动比率
0．58
0．70
0．49
速动比率
0．30
0．46
0．33
利息保障倍数
2．26
1．90
2．24
每股净资产（元）
1．97
3．21
2．41
2006年以来公司投入大量资金引进国外先进设备进行技术改造，资金来源主要通过银行借款完成，导致公司2007年及2008年上半年公司资产负债率较高，公司债务结构不尽合理，短期偿债压力较大。
2008年，发行人成功上市，募集资金按计划偿还了银行借款，该募集资金的运用极大改善了公司财务结构，促使资产负债率明显下降，由2008年初的69．31％降至2008年末的45．54％，公司偿债能力得到较大提高。2009年末公司资产负债率有所上长，主要是由银行借款的增加所致。
最近三年发行人息税折旧摊销前利润足够支付到期贷款和利息，利息保障倍数良好，不存在无法偿付银行借款利息的可能。在经营活动中，公司原则上实施预收货款和现款现货制度，以提高短期偿债能力。同时，发行人银行信用较好，银行融资渠道畅通，多年来一直保持良好的偿债信用记录，均能按期偿还银行借款本金及利息。
3、营运能力分析
财务指标
2009年度
2008年度
2007年度
应收账款周转率（次）
9．88
19．24
27．25
存货周转率（次）
4．01
7．16
8．70
总资产周转率（次）
0．46
0．68
0．74
（1）应收账款周转能力分析
发行人应收账款周转率保持较高水平。2008年和2009年应收账款周转率较2007年下降幅度较大，主要由于：（1）受金融危机的影响，发行人2008年和2009年营业收入较2007年有所下降；（2）发行人2008年下半年开始给予长期合作的经销商相对较长的信用期限，致使公司应收账款余额较大。报告期内，发行人应收账款周转情况良好。
（2）存货周转能力分析
由于发行人主导产品销售形势良好，发行人近三年存货保持合理水平，在经营规模不断扩大的同时保持着良好的存货周转情况。受金融危机影响，2009年销售收入较上年有所减少引致相应结转的营业成本减少，加上发行人原料采购的增加及库存备货的增加，发行人的存货周转率有所下降。
（3）资产运营效率分析
随着营业收入和相应资产规模的变化，发行人总资产周转率有一定的波动，但总体运营效率较好。随着宏观经济的好转及行业景气度的提升，公司资产运营效益有望进一步提升。
4、资产状况分析
（1）货币资金情况
单位：元
项目
2009年12月31日
2008年12月31日
2007年12月31日
现金
273，717．56
229，847．12
98，133．87
银行存款
66，813，096．07
110，841，282．68
21，131，103．97
其他货币资金
34，265，225．24
26，414，027．14
144，524，887．96
合计
101，352，038．87
137，485，156．94
165，754，125．80
最近三年发行人货币资金规模变动幅度较大，2009年12月末货币资金余额较2008年大幅减少，主要系公司采购量增加且主要通过货币资金支付采购款所致。
2008年末货币资金余额较2007年末减少2，826．90万元，减少比例为17．05％，主要是由于发行人在募集资金到位银行存款余额增加的同时，公司归还银行贷款及银行承兑汇票保证金减少12，925．28万元所致。
（2）应收账款分析
最近三年公司应收账款账龄及坏账准备情况如下：
单位：元
日 期
账 龄
金额
占比
坏账准备
2009年12月31日
1年以内
134，535，453．28
95．74％
6，726，772．67
1至2年
4，702，677．20
3．35％
1，410，803．07
2至3年
845，732．38
0．60％
676，585．90
3年以上
442，856．86
0．31％
442，856．86
合 计
140，526，719．72
100％
9，257，018．50
2008年12月31日
1年以内
72，588，522．36
96．82％
3，629，426．13
1至2年
1，699，490．71
2．27％
509，847．21
2至3年
285，006．70
0．38％
228，005．36
3年以上
396，680．28
0．53％
396，680．28
合 计
74，969，700．05
100％
4，763，958．98
2007年12月31日
1年以内
42，541，681．04
72．69％
2，271，210．11
1至2年
15，569，018．53
26．60％
4，670，705．57
2至3年
240，343．09
0．42％
192，274．48
3年以上
169，848．38
0．29％
169，848．38
合 计
58，520，891．04
100％
7，304，038．54
2008年和2009年末的应收账款余额较2007年末有所上涨，主要原因是：（1）公司银行承兑汇票保证金余额逐年降低，使流动资产总额减少；（2）公司的销售模式为直销和通过经销商销售相结合，由于金融危机和市场环境变化的影响，公司2008年下半年起根据以往信用记录对信用较好的经销商和直销客户适当延长信用期限，货款结算周期延长。
公司应收账款质量良好，其中一年以内的应收账款余额占比由2007年末的72．69％上升到2009年末的95．74％。发行人针对不同账龄的应收账款计提了坏账准备，坏账准备计提合理。
2009年12月31日，发行人应收账款中无持有公司5％以上（含5％）股份的股东欠款。
（3）存货分析
最近三年公司存货的构成情况如下表：
单位：元
项 目
2009年12月31日
2008年12月31日
2007年12月31日
金 额
跌价准备
金 额
跌价准备
金 额
跌价准备
原材料
92，743，465．95
—
76，667，297．55
233，083．00
85，136，913．36
259，502．85
包装物
1，043，827．71
—
777，366．14
—
334，868．54
—
低值易耗品
91，025．65
—
—
—
—
—
库存商品
125，268，189．99
—
27，050，191．76
—
38，142，684．15
205，381．27
在产品
46，413，102．47
—
27，692，673．35
—
19，380，839．58
162，704．80
委托加工物资
3，892，556．17
—
—
—
—
—
发出商品
11，055，656．81
—
10，348，856．65
—
6，471，250．02
—
合 计
280，507，824．75
—
142，536，385．45
233，083．00
149，466，555．65
627，588．92
发行人的存货主要由原材料、在产品和库存商品组成，存货的构成基本合理。2009年末发行人存货余额较大，主要是由于（1）2009年原材料价格下降较多，公司适当增加原材料购入量，导致年末原材料余额的增加；（2）发行人2009年通过技术改造、调整产品结构、节能降耗等方式，提高产能，扩大生产规模，产量较2008年有所增加，各种薄膜产品产量由2008年的10．02万吨上升至2009年的13．02万吨，导致2009年末在产品和库存商品的大幅增加。
发行人按存货成本与可变现净值孰低原则，测算是否提取存货跌价准备。截至2009年12月31日，未发现存货存在明显减值迹象，故未计提存货跌价准备。
4、债务状况分析
（1）应付款项情况
单位：元
项目
2009年12月31日
2008年12月31日
2007年12月31日
应付账款
67，118，414．51
24，189，809．00
35，231，073．01
应付票据
35，044，194．14
30，980，790．00
177，591，785．00
预收账款
35，901，740．97
30，857，970．87
23，015，380．14
其他应付款
4，097，426．41
21，026，201．46
24，725，179．48
2008年末发行人应付账款余额较2007年末减少，是由于公司支付到期货款及年末采购减少所致。2009年末，发行人应付账款余额较高，主要系2009年公司增加原材料采购量所致。
截至2009年12月31日，应付账款余额无应付持发行人5％（含5％）以上股份的股东单位款项。
报告期内应付票据余额有所减少，是发行人自2007年以来规范票据行为并承兑到期票据及公司采购多通过货币资金支付所致。
公司预收账款随着发行人规模的变动逐年增加，属正常预收货款。
最近三年公司其他应付款余额逐年减少，主要系公司加强资金管理及规范与关联方往来所致。
（2）银行借款
截至2009年12月31日，公司短期借款余额为80，631．95万元，一年内到期的长期借款余额5，000万元，长期借款余额为15，000万元。
截至2009年12月31日，公司无逾期借款，资信状况良好。
5、现金流量状况分析
单位：元
项目
2009年度
2008年度
2007年度
经营活动产生的现金流量净额
－40，921，229．90
7，628，781．24
49，781，516．44
投资活动产生的现金流量净额
－53，354，547．95
－37，704，425．01
－48，524，526．90
筹资活动产生的现金流量净额
43，478，620．21
25，497，992．16
－104，676，201．17
现金及现金等价物净增加额
－51，838，433．50
－1，580，149．38
－101，132，120．91
期末现金及现金等价物余额
76，237，279．87
125，974，376．42
127，554，525．80
每股经营活动现金流量净额
－0．11
0．03
0．27
（1）2009年现金流量表主要项目的情况
2009年度公司经营活动产生的现金流量净额较2008年有所下降，主要原因在于应收账款和存货有所增加。公司2008年下半年起根据以往信用记录对信用较好的经销商和直销客户适当延长信用期限，货款结算周期延长，导致2009年末应收账款较2008年末有所增长。2009年公司根据市场行情适当增加原材料购入量，并通过技术改造、调整产品结构、节能降耗等方式，提高产能，导致2009年末存货较2008年末有所增长。
投资活动产生的现金流量主要是支付股权收购款2，482．68万元和购买固定资产等支出2，932．11万元。
筹资活动产生的现金流量主要是增加借款98，650．60万元，同时归还银行贷款87，499．31万元，支付银行借款利息等5，625．39万元及银行定期存单1，720万元等。
（2）2008年现金流量表主要项目的情况
经营活动产生的现金流量主要是销售回款收到现金137，655万元，收到浙江大东南集团有限公司债权转让款1，050万元；支付采购货款127，014万元、支付各项税费6，325万元和支付大额往来款1，900万元。
投资活动产生的现金流量主要是公司购买固定资产支出1，653万元和投资支付现金支出2，248万元。
筹资活动产生的现金流量主要是发行股份募集资金30，161万元，取得银行借款113，618万元，同时偿还债务135，208万元及支付银行借款利息6，057万元。
（3）2007年现金流量表主要项目的情况
经营活动产生的现金流量主要是销售回款收到现金149，181万元，收到利息收入940万元，收到的往来款5，676万元；支付采购货款139，927万元、支付各项税费8，213万元。
投资活动产生的现金流量主要是购买固定资产支出4，693万元。
筹资活动产生的现金流量主要是取得银行借款126，854万元，同时偿还债务130，853万元及支付银行借款利息6，468万元。
6、2010年一季度财务报告情况
发行人2010年一季度财务状况（未经审计）如下：
（1）合并资产负债表主要数据
单位：元
项目
2010年3月31日
流动资产合计
604，194，128．89
其中：货币资金
109，694，572．50
应收账款
117，142，112．68
预付款项
39，707，990．02
存货
308，070，482．91
非流动资产合计
1，534，535，057．85
其中：固定资产
1，320，004，853．91
无形资产
185，431，014．54
资产总计
2，138，729，186．74
流动负债合计
1，018，946，760．51
其中：短期借款
866，660，287．80
应付票据
30，769，194．14
应付账款
67，930，594．84
一年内到期的非流动负债
50，000，000．00
非流动负债合计
150，000，000．00
其中：长期借款
150，000，000．00
负债合计
1，168，946，760．51
归属于母公司股东权益合计
706，422，988．19
股东权益合计
969，782，426．23
（2）合并利润表主要数据
单位：元
项目
2010年1－3月
营业收入
283，256，282．93
利润总额
25，756，674．25
净利润
22，351，694．93
其中：归属于母公司所有者的净利润
18，511，170．44
（3）合并现金流量表主要数据
单位：元
项目
2010年1－3月
经营活动现金流量净额
3，085，211．67
投资活动现金流量净额
－ 10，564，253．74
筹资活动现金流量净额
15，821，575．70
现金及现金等价物净增加额
8，342，533．63
（4）重大变动情况分析
1、2010年一季度营业总收入较上年同期增加7，315．26万元，增幅34．82％，主要系产品转型升级，新产品投放市场，销售价格比去年同期上升所致；
2、2010年一季度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增加633．28万元，增幅52．00％，主要系公司将研发的高附加值产品逐步投放市场，公司控股子公司宁波大东南万象科技有限公司生产的电工薄膜已进行量产，较上年同期试生产阶段相比净利润大幅增长所致；
3、2010年一季度经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少435．44万元，降幅58．53％，主要系公司用现款购买材料，存货比去年同期增加所致；
4、2010年一季度每股收益较上年同期增加0．02元，增幅66．67％，主要系公司产品升级，盈利能力进一步增强所致。
四、本次募集资金用途及相关管理措施
（一）本次募集资金运用概况
1、募集资金情况
公司本次发行股票共计9，813．8686万股，经中汇会计师事务所有限责任公司出具的中汇验字［2010］第1526号《验资报告》验证，本次发行募集资金总额672，249，999．10元，扣除发行费用（包括保荐费用、承销费用、律师费用、审计验资费用和信息披露费用等）21，950，000．00元后，募集资金净额为650，299，999．10元。该笔资金已于2010年5月25日汇入公司的募集资金专项账户。
2、募集资金投向
根据2009年7月25日公司第四届董事会第二次会议和2009年8月12日公司2009年第二次临时股东大会决议，本次非公开发行募集资金在扣除发行费用后拟投入以下项目：
单位：万元
序号
募集资金运用项目
募集资金项目需求总额
募集资金使用金额
1
年产6万吨新型功能性ＢＯＰＥＴ包装薄膜建设项目
51，380
51，380
2
年产1．2万吨生态型食品用（ＢＯＰＰ／ＰＰ）复合膜技改项目
13，650
13，650
合计
65，030
65，030
（二）募集资金专项存储的相关情况
为加强募集资金管理，根据《上市公司证券发行管理办法》、《深圳证券交易所上市公司内部控制指引》、《深圳证券交易所上市公司募集资金管理办法》、《中小企业板上市公司募集资金管理细则》等相关法律法规及规范性文件的要求，公司于2009年7月28日第四届董事会第二次会议审议通过了《浙江大东南包装股份有限公司募集资金管理制度》，对募集资金的存储、募集资金的使用、募集资金投向变更、募集资金管理与监督等事项作了较为详细的规定。
本次募集资金专项账户具体情况如下：
专项账户1
开户单位：
浙江大东南包装股份有限公司
开户银行：
中国农业银行股份有限公司诸暨市支行
账户账号：
19－530101040018256
专项账户2
开户单位：
浙江大东南包装股份有限公司
开户银行：
中国工商银行股份有限公司诸暨市支行
账户账号：
1211024029245223173
专项账户3
开户单位：
杭州大东南绿海包装有限公司
开户银行：
深圳发展银行杭州萧山支行
账户账号：
11011069480401
五、保荐机构关于本次非公开发行过程和认购对象合规性的结论意见
本次发行保荐机构浙商证券有限责任公司认为：
1、本次发行经过了必要的授权，并获得中国证券监督管理委员会的核准；
2、本次发行的询价、定价、发行对象选择和股票配售过程符合《公司法》、《证券法》、《管理办法》、《实施细则》等法律法规及规范性文件的规定和发行人2009年第二次临时股东大会的决议；
3、本次发行对象的选择公平、公正，符合发行人及其全体股东的利益。
六、发行人律师关于本次非公开发行过程和认购对象合规性的结论意见
发行人律师北京市康达律师事务所认为：
截至本法律意见书出具之日，发行人本次非公开发行股票已获得的批准和核准程序符合法律、法规和规范性文件的要求；发行过程中涉及的法律文件形式和内容真实、合法、有效；本次发行过程中，《认购邀请书》的发出，《申购报价单》的接收、《缴款通知书》的发出、发行价格、发行对象及分配股数的确认等发行结果公平、公正，符合发行人关于本次非公开发行的股东大会决议以及法律、法规和规范性文件的规定。
七、新增股份数量及上市时间
本次发行新增股份9813．8686万股股份已于2010年5月31日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕登记托管手续。
本次发行新增股份的性质为有限售条件流通股，上市日为2010年6月3日。根据深圳证券交易所相关业务规则，公司股票价格在2010年6月3日不除权，股票交易不设涨跌幅限制。
本次发行对象大东南集团认购的股票自2010年6月3日起锁定期为36个月，其他9家特定投资者认购的股票自2010年6月3日起锁定期为12个月。
八、备查文件
（一）备查文件
1、保荐人出具的发行保荐书和尽职调查报告；
2、发行人律师出具的法律意见书和律师工作报告；
3、中国证券监督管理委员会核准文件。
（二）查询地点
投资者可到公司的办公地点浙江省诸暨市陶朱街道千禧路5号查阅。
（三）查询时间
除法定节假日以外的每日上午9：00－11：00，下午14：00－16：30。
（四）信息披露网址
深圳证券交易所网站（ｗｗｗ．ｓｚｓｅ．ｃｎ）和巨潮网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）
浙江大东南包装股份有限公司
2010年6月2日
