■本报记者 张茂州

　　 昨日道琼斯指数下跌69点至9974点，下跌0.69%，年线失守。而最近欧洲股市的表现更为糟糕，截止5月26日，英国富时指数从本轮最高位下跌了14%，早已跌破年线；法国CAC40指数重本轮最高位下跌17%，年线也已告破；德国DAX指数表现较强，但也从本轮最高位下跌了10%，半年线失守。而在通胀预期强烈，货币遭遇信任危机的背景下，大宗商品的持续暴跌，更是值得关注，美原油在一个月之内跌幅达到20%，有色金属也持续下跌，伦锌从本轮最高位下跌了32%，伦铝下跌20%，伦铜下跌了16%。

　　 德国的“裸卖空”禁令是最近全球资本市场大跌的导火索。今年以来，欧洲债务危机一直是萦绕在资本市场上空的阴影。但去年一整年资本市场的惯性上涨，让经济复苏的乐观情绪压倒了欧元区债务危机的担忧。但在美国评级机构相继降低对希腊、葡萄牙各国的政府债券评级之后，投资者才突然认识到问题的严重性。

　　 虽然欧洲７５００亿欧元的救市政策一时间刺激了欧美股市的暴涨，但道指、富时指数、法国ＣＡＣＸ指数在随后几日的调整将大涨悉数吞没，并创下新低。德国卖空禁令的实施更说明，欧元区主权债务危机的负面影响并未结束，而是刚刚开始。包括美国和中国也十分担心，欧元区的债务问题会影响全球经济复苏的进程。在主权债务危机之下，欧洲的债券利率再度提高，政府和企业的借贷成本上升。况且，高赤字的财政政策也难以为继，各国政府只能缩减支出节衣缩食才能度过难关，这也将加剧各国对欧洲出口下滑的悲观预期。

　　 而美国的情况也并不乐观，５月２０日美国非农就业人数低于预期，使美股如惊弓之鸟，标准普尔指数大跌３．９％，这说明高失业率之下的经济复苏还十分脆弱。

　　 此外，欧美股市之前已经连续上涨了一年多，此间并没有像样的调整，救市后的经济复苏利好已经被透支，市场本身积累了很大的调整力量。而目前欧洲债务危机的暴露，使得投资者开始反思去年全球大救市的后遗症，并且审视经济复苏的质量和可持续性，致使欧美股市陷入易跌难涨的局面。从技术上看，英国富时指数、法国ＣＡＣＸ指数、恒生指数都已跌破年线，美国道琼斯指数、德国ＤＥＸ指数也已逼近年线，全球资本市场初露熊市形态，而最近原油、有色金属等大宗商品的持续大跌更强化了这一信号。

　　 在这样的全球经济背景下，A股虽然已经过大跌，释放了一部分风险。但在欧洲债务危机影响下，全球经济前景扑朔迷离，外围股市不佳，国内政府也并未有任何救市的举措，A股近期还是不可盲目乐观。