⊙上投摩根

　　国内市场进入了震荡筑底阶段，近期市场的焦点以及迷茫点都聚集在了海外市场。投资人担心，这场由希腊引起的主权债务危机会不会引起欧美经济以及欧美金融市场的二次探底，如果这样，届时新兴市场恐将难以独善其身。市场悲观情绪呈现升温势头。

　　今年以来，新兴市场整体表现远不如预期，但对中长期新兴市场的投资机遇，投资人其实也不必太过悲观。欧洲债务危机问题，现在随着一揽子拯救计划的获批，及德国态度的明朗，可以说最坏的时候正在过去。

　　上周MSCI亚洲不含日本指数回升逾5%，因亚洲国家出口到欧盟的占较美日等国低，在20%以下，欧债危机对亚洲新兴经济体的实质冲击并不像想像的那么大。

　　据基金追踪公司EPFR Global公布的最新报告显示，5月13-19日基金资金流向报告指出，新兴市场股票型基金净流入400万美元，为三周来首度净流入。部分投资人认为中国股市经修正后投资价值已浮现，且预期欧洲债务危机将延迟紧缩政策实行时点，过去一周中国基金净流入2.31亿美元，三周来首度净流入，带动亚洲 (不含日本)股票型基金净流入2.49亿美元。

　　就债市而言，新兴国家债券型基金过去一周净流入资金仍达5.33亿美元，今年来周周皆为净流入；美国债券型基金过去一周吸引26.99亿美元资金净流入，股市震荡之际，债市展现较为稳定的投资特性。

　　由于近期市场消息面纷杂，使得投资人规避风险的心理升温，然而，观察新兴市场的经济数据与企业获利，仍处于稳健成长轨道上，待市场渐趋理性后，资金可望回流新兴市场。

　　据IMF预估，新兴亚洲今年经济增长可达8.5%，并将持续带领全球经济复苏，新兴市场如经济基本面不错的亚洲（不含日本区域）等，可望持续吸引资金进驻，中长期来看，上涨动能仍可期。