全景网5月19日讯 国泰君安认为，房地产行业短期存在超跌反弹机会，中期刚进入房价盘整、销量萎缩的下降第一阶段。

　　国泰君安分析师孙建平周三发布研究报告指出，昨日房地产板块表现属于超跌反弹，原因在于：1目前估值反映房价或者销量下降25%左右；2在预期上严厉的政策工具还剩下保有环节房产税尚未兑现；3中央领导最近两天对宏观经济发表了"不稳定、刺激政策放慢退出"的观点；4上海保有环节房产税试点方案流传"新老划断"、"税率千分之六（预期千分之八点四）"，严厉程度低于预期。

　　他称，反弹时间和幅度难以把握，理论上可能低于3月，反弹幅度预估15%左右。

　　但孙建平进而表示，行业趋势将继续向下，原因在于：1保有环节是否出台房产税，出台什么样的房产税方案，不影响房价和行业下跌趋势。2始于4月中旬的房地产新政仅出台一个月，对实体楼市销量刚产生影响，而房价尚没有下跌，政策就转向的可能性太小；3从为将来刺激经济预留空间考虑，更有必要这次把房价调下来；4中央政府改变"经济增长方式房地产化"的政治立场没有改变，地方政府从土地财政转向住宅保有税赋是行业趋势和方向。5在政策风险和量价没有充分反应之前，估值不能作为股票推荐的首要理由，估值基准和业绩预测都有调整的风险和必要。（全景网/陈丹蓉）