□本报记者 贺辉红

　　5月17日上证指数暴跌136 点，创下去年8月31日以来的最大跌幅，盘面上跌幅超过5%的个股超过千只，跌停股也达到上百只。在大盘大幅杀跌的背景下，5月17日由94只股票的股价创出历史新低，显示当前大盘下跌的杀伤力实际上已超过去年8月底的下跌。

　　次新股纷纷创出历史新低

　　来自Wind资讯的统计显示，5月17日创出历史新低的个股大部分是创业板和中小板新近上市的股票，如三五互联、中青宝、东方财富和神开股份等。就5月17日创历史新低的94只股票来看，共有18只股票上市以来的跌幅超过40%，其中乐通股份超过50%，雅致股份、新亚制程、中国建筑、神开股份的跌幅也都超过45%。

　　不过，尽管这些股票已经经历暴跌，当前其市盈率依然高企，在以上18只股票中，除中国建筑和中国中冶的市盈率(TTM)降至17倍左右外，其余大多数股票的市盈率仍在40倍以上。其中，新亚制程当前的市盈率高达103.35倍，该股上市以来已累计下跌47.78%，但目前该股最新收盘价相对发行价仍高出 96%。

　　进一步观察以上18只股票，可以发现当前已有8只跌破发行价，中国建筑当前的股价较发行价低16%，朗科科技较发行价低21%，南都电源较发行价低19.7%，中国中冶较发行价低24.72%。就5月17日创历史新低的94只股票来看，破发股则已达到46只，其中招商证券、华泰证券、中国中冶分列前三，其中招商证券和华泰证券当前股价已较发行价低34.22%和25.45%。

　　此外，09年IPO重启以前上市的中国铁建也于5月17日创出股价新低，同时该股股价已较发行价低18.59%，目前该股的市盈率不足13倍，已处于历史最低水平。

　　部分股票仍有再创新低可能

　　自本轮调整以来，共有136只股票的股价创出历史新低。除以上94只股票之外，其他的42只股票则是在5月17日之前创出历史新低，但在5月17日大盘大跌中，这些股票却并未再度击穿此前的低点。

　　当前仍停牌的中国重工4月28日创出历史新低后，因资产注入预期大幅反弹，停牌前股价收于7.5元左右，较其历史最低价6.44元已反弹逾16%，成为近日反弹力度较大的股票。同时，梅泰诺、重庆水务、海兰信和探路者等新近上市的股票在创出历史新低后，也没有在5月17日大盘重挫中再创新低。

　　不过，以上这42只股票大部分估值依然偏高。中国重工和中国一重的PE(TTM)都在30倍以上，其它中小板和创业板个股的估值水平更是远高于30倍。分析人士认为，如果后市大盘继续出现杀跌，不排除这些股票再度创出新低的可能。

　　畸高发行价遭遇非理性杀跌

　　个股纷纷创出历史新低，在很大程度上与市场整体下挫密切相关。不过，除当前市道不佳外，次新股的发行价过高也是一个重要原因。

　　从本轮杀跌来看，金融和地产行业充当了下跌的主力军。但这两个行业当前的估值并不高，金融行业当前的整体估值更是直逼1664点水平。由此来看，当前市场原有的估值体系似乎正在瓦解，而转化为非理性杀跌。

　　09年下半年 IPO重启以来，新股发行价节节攀升，发行市盈率从30多倍迅速上蹿到60多倍的水平。就新上市的股票来看，其上市前历年的毛利率平均水平绝大多数都不足 30%，因此高成长显然只是故事。一旦投资者意识到某些股票的成长性难以为继的时候，其股价的调整便成了题中之意。

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