折价下降、溢价上升

　　证券时报记者杨磊

　　今年4月中旬股市下跌以来，折价的高杠杆基金折价率大幅下降，同时溢价的高杠杆基金溢价率大幅上升，都显示出参与高杠杆基金的投资者对后市偏乐观的投资态度。与此同时，国泰估值分级基金的平均价格也在上周出现了从折价到溢价的大转折，并且已经连续一周呈现溢价状态。

　　天相统计显示，2010年4月21日和22日瑞福进取的溢价率分别为12.17%和11.75%，到了5月11日和12日，短短20天时间上升到51.86%和53.08%，5月14日溢价率仍为42.96%。

　　折价的同庆B和估值进取的折价率同时出现明显下降，同庆B折价率从4月22日的18.18%，下降到5月12日的6.67%，最新折价率为9.69%；估值进取在4月22日折价11.71%，到了5月12日出现轻微溢价，溢价率为0.11%，最新为折价0.97%。这两只高杠杆基金的折价率都下降了10个百分点左右。

　　兴业证券基金研究员徐幸福表示，高杠杆基金的折价率大幅下降和溢价率大幅上升，反映了参与其中的投资者认为市场下跌空间比较小了，透露出一些对后市偏乐观的态度。对投资者而言，以往只愿意折价10%来购买估值进取，而现在愿意平价甚至稍微溢价来购买估值进取，显然是希望能够获取高杠杆带来的收益。

　　值得注意的是，国泰估值分级基金的平均价格首次出现溢价，并且已经持续了一周的时间。5月10日两类份额平均溢价了0.02%，到了11日和12日溢价率上升至0.7%和1.59%，13日和14日的溢价率有所下降，分别为0.73%和0.84%。

　　业内专家分析，国泰估值分级基金溢价除了市场环境因素之外，还有两个有利因素。一个有利因素是基金规模偏小，合计规模只有不到10亿元，投资比较灵活，另一个有利因素是国泰基金公司近两年偏股基金管理能力提高很快，旗下偏股基金整体业绩表现在行业内领先。