王连洲：勿将A股下跌归咎于刚上市的股指期货

　　证券时报记者 游 石

　　本报讯 由国务院国资委研究中心主办的“股指期货高层研讨会”上周六在上海举行，与会专家表示，不能将A股下跌归咎于刚上市的股指期货。同时建议管理层应该有针对性地加强监管，将风险防范放在首位。

　　着名学者王连洲表示，近一段时期以来，有观点将A股下跌归咎于刚上市的股指期货，这是没有依据和道理的。但由此看出，建设一个让投资者高度信赖的指数期货市场，仍需付出相当大的努力。

　　王连洲认为，股指期货市场毕竟是新兴市场，理论上需要不断完善，扩大认知范围。第二，股指期货作为管理风险工具，使用不当，会引发一定的市场风险，管理层应该有针对性地设计一些制度来防范系统性风险的产生，以免产生类似美国次贷危机的事件。其三，股指期货推出后，股票的现货市场和期货市场之间联动，跟现货市场相比，股指期货中信息优势产生的非法收入可能大大增加。因此，管理层应该完善跨市场的监管，坚决打击违法违规事件，提高市场的透明度，保护好投资者的合法权益。

　　国务院国资委研究中心主任李保民也在会上肯定了股指期货的功能，同时也提出几点建议：一是始终坚持深化完善市场功能，服务经济金融改革的目标，充分借鉴国际成熟市场的成功经验，并从国际金融危机和我国以往发展金融期货的实践中汲取经验教训，处理好虚拟经济与实体经济、市场创新与风险监管的关系，不断深化对股票市场和股指期货市场运行规律的认识。有针对性地进行制度安排，努力探索出一条既符合国际惯例，又体现中国现阶段市场特点的金融期货市场健康发展之路。

　　二是要始终坚持基础性制度建设，从我国资本市场现阶段新兴加转轨的特点出发，不断探索完善股指期货各项制度安排，强化市场约束，逐步形成一条适合我国经济金融发展需要的股指期货市场体系，夯实金融期货市场功能发挥和稳定健康发展的制度基础。

　　三是要始终坚持把风险防范放在首位。期货等衍生品是一把双刃剑，既是管理风险的工具，使用不当也会成为引发风险的源头，要更加注重风险防控工作，坚持风险可控可测可承受，坚持发展的速度与监管的能力相适应，创新的步伐与风险控制能力相匹配，促进股指期货市场稳定健康发展。

　　四是要始终坚持加强市场监管，以打击市场操纵，防范和化解风险以及促进市场功能发挥，作为市场监管的重点，进一步完善跨市场监管的协作机制，以切实加强一线监管，坚决打击违法违规行为，及时发现、及时制止、及时查处，全力以赴维护公开、公平、公正的市场秩序。