《红周刊》特约 王桂虎

　　 本周股指探底回升，并且成功站稳5日均线，说明短期技术性反弹已经来临，但后市仍有反复的可能性比较大。

　　 大盘自4月15日本轮调整以来，累计最大跌幅接近20%，短期市场个股的超跌现象明显。其中606只个股跌幅超越30%，91只股票的跌幅超过40%，这种跌幅在熊市中也是不多见的。在这种背景下市场技术面严重超跌，很多指标比如KDJ、RSI等已经出现了明显背离，而本周大盘在成交量的配合下第一次有效地收复5日均线，这无疑是一个反弹的积极信号。由于在突破5日均线之后，将激发不少短线客的资金买盘，这显示后期股指有望继续维持强势反弹格局。

　　 本周股指初步扭转了急跌的态势，场外资金有明显的流入，市场人气初步回升。这主要得益于两点，一是外围市场的稳定，尤其是美股的大幅弹升向市场昭示着全球经济趋势并不是特别紧张，有利于缓解投资者内心的恐慌。二是银行股、石油股等权重股的企稳，让投资者看到了市场的底线，这就是此类个股再度深幅调整的空间并不大，尤其是10倍市盈率的银行股所体现出的估值洼地效应更是如此，从以上方面看来，大盘短线仍将企稳，这有利于超跌股的反弹。

　　 但是就本周的盘面来看，市场仍然存在着诸多不确定性因素：首先是目前存量资金主导市场趋势的格局较为明显。毕竟在流动性收紧的大背景下，流入A股市场的资金并不多，既然如此，目前只是存量资金在引导着市场的走势，这也得到了近期沪市成交量基本上维持千亿元量能水平的数据佐证。其次从目前国际和国内的经济环境来看，我国股市暂时不具备上涨的客观条件，特别是央行加息这颗炸弹，根本就是不定时的，一旦加息，股市可能又要受到重挫。因此这次反弹可能只是暂时改变股市的运行节奏，修正已经严重超跌的技术状态，而不是扭转市场正在下跌的运行趋势。而且上海市政府证实有关部门正在操作房产税，这些利空都意味着金融地产股的反弹行情依然可能受到未来调控政策的不确定性影响。

　　 综合以上分析，市场短期出现交易性机会并不代表已经见底，目前的各种技术特征也反复确认了这一点，因此可以将此次反弹判断成超跌的技术反弹。