理财周报资本市场实验室研究员 张伟湘/文

　　在金融危机爆发时，制造业也许是最不受投资者欢迎的板块，但在经济复苏期，情形却恰恰相反。截止到4月30日，沪深两市所有上市公司的年报都已出台，记者发现，农机设备、船舶制造、铁路设备和航空航天设备四大制造业表现亮丽，至少公司的营业额增长同比超过50%，远超有色、能源等上游行业，甚至还超过了金融和地产等最受惠于流动性的重点板块。

　　与前述几大行业相比，制造业公司由于竞争激烈，议价能力相对不高，但是，受国家经济刺激计划和补贴影响，终端的消费需求增幅较大，这提升了制造业公司的业绩，更关键的是，制造业已再现进入景气周期的雏形，这是其他许多板块不具备的。

　　农机设备年增幅20%以上

　　短期而言，农机设备受益于国家的扶持政策，去年，国家给予了130亿元的农机补贴，这一数字比2008年大幅增加，还出台了50亿元的汽车下乡补贴。这刺激了不少柴油机、拖拉机、水泵等农用机械的销售。长期而言，我国仍面临着农业科技化以及农业生产企业的大规模机械应用，即使是在金融危机爆发后的2009年，我国大中型拖拉机、收获机械、场上作业机械、饲料生产专用设备等都继续保持20%以上的增幅，投资者不可轻视。

　　事实上，在农机设备上市公司中，A股的江淮动力（000816.SZ）、苏常柴A（000570.SZ）、东安黑豹（600760.SH）、林海股份（600099.SH）和H股中的第一拖拉机（0038.HK）等都较有潜力，例如江淮动力是农机装备龙头，在柴油机上有产业优势，第一拖拉机则是拖拉机的龙头。不过，全柴动力也值得关注，虽然公司柴油机成本中原材料成本占大部分，约在60％～70％，柴油机的毛利率保持在9％左右，但是受农机补贴刺激，公司小缸径多缸柴油机销量增幅超过40%。

　　船舶铁路设备具潜伏机遇

　　2007年我国的船舶制造业曾随着中国船舶攀上巅峰。不过，目前这个行业却处于周期性的低谷，对于短期交易型的资金而言，船舶制造业并非良好的投资对象，长期资金却趋之若鹜。数据显示，2012年我国的船舶制造业就将走出低谷，由于国家政策限制新建大型船舶基地，而银行又有足够信贷资金支持，因此中国的船舶制造业在金融危机中仍保持稳定。可以的关注的个股是广船国际和中国船舶，这两家公司均有央企背景。

　　铁路设备制造业却与船舶制造业不同，此前，铁路设备制造业基本集中在中低端领域，但随着我国发展高铁和城际铁路的计划，未来几年内高铁整车制造业，配套的设备制造业都有很大潜力。中国南车（601766.SH）、中国北车（601299.SH）都值得关注。

　　海特高新利润增长是亮点

　　在新增利润来源上，北斗星通（002151.SZ）、海特高新（002023.SZ）是较有潜力的公司。以北斗星通为例，公司2009年的营业收入和净利润分别是2.95亿元和5100万元，同比增长29%和11%，公司未来两年内的最大看点是“高性能SoC芯片”和“高性能GNSS模块与终端”，后者面向国防特定应用领域，按照过往毛利润计算，估计超过40%。

　　海特高新的利润增长更是亮点，2009年，公司实现营业收入2.29亿元，同比增长11.23％，而营业利润达5611万元，同比增长87.79％，归属于上市公司股东的净利润也有5512元，同比增长56.17％。虽然公司业绩的增幅较大与2008年基数较低有关，但新增的子公司昆明飞安公司2009年为公司创造的新增利润也不容忽视。之后，公司还将进入航空制造领域，涉及空客系列机载设备维修生产线技术改造项目，未来两年的潜力应该可观。