政府打击资产泡沫的决心前所未有，在针对房地产的调控政策频频出台之后，又在五一假期期间再次提高银行准备金率，这已经是年内的第三次了。这给本就已经破位的A股带来了更大抛压，股民反弹的期望落空。面对A股的连续重挫，以及频频出台的政策利空，此次央行提高准备金率是否已然是利空出尽，A股是否已经跌到了“政策底”？

　　 引发股市走弱的主要原因并非来自经济基本面的变化。市场最大的利空是市场预期以及政策的转向。百姓对通胀预期的恐慌已然越来越强烈，而持续高涨的房价更是助长了这种心理暗示。源源不断的资金脱离自身主业纷纷流入房地产行业，各地地王频频出现，这种畸形的资金流向对实体经济的伤害是巨大的。为此，严打地产泡沫，让其回归民居定位成为了政策的必然选择。

　　 而A股则不幸成为政府打击资产泡沫的牺牲品。一方面，央行非对称锁紧银根，限制资金进入楼市与股市；另一方面，IPO与大型上市公司的再融资源源不断，况且，不断解禁的大小非也给市场资金带来了沉重压力。政府对房地产市场的严控政策，更是扭转了市场预期。首先地产指数跌幅超过30%，同时，市场对银行资产质量形成担忧，金融指数破位带动大盘连续大跌。

　　 虽然股市上地产指数已然大跌30%，但现实中房价依然高企，这说明政府打压资产泡沫的目标远未实现，货币政策还有进一步收紧的可能。在此背景下，A股很难讲已经利空出尽。或许超跌之后会有所反弹，但之后的走势判断还得看政策的态度。或许，只有房价调整到一定程度之后，股市才能利空出尽真正见底。 （本报记者 张茂州）