⊙记者 丰和 ○编辑 杨刚

　　5、6月份到期资金量高达1.39万亿，央行或保持大力度回笼操作基调

　　面对资金到期释放高峰，4月份公开市场再走大力度冲销路线，从而令3月以来公开市场累计净回笼资金量接近万亿元大关。

　　统计结果显示，公开市场在4月份回笼资金量再超万亿元，达到10700亿元，对冲到期释放资金后，净回笼量达到3790亿元。至此，3、4两个月内，央行通过常规操作工作实现的净回笼资金量已累计达到9810亿元，逼近万亿元大关。

　　同时，从结构上看，随着长期回笼工具3年央票的恢复发行，公开市场资金冻结期限再度被延长。当月，在被冻结的资金中，期限1年以上的占了三成，创下年内的高点。

　　尽管央行两个月内从银行体系回笼了近万亿元资金，但是并未使资金面产生质变效应。来自银行间回购市场的交易结果显示，目前整体银行体系资金供给仍然处于供大于求的状态。并且，自3月份以来，短端资金价格水平持续下滑。与3月初相比，1天和7天回购价格分别下降7个基点和5个基点。

　　因此，在流动性仍然宽松的背景下，预计未来数月内，公开市场仍将保持大力度回笼的操作基调。统计数据显示，在二季度余下的两个月内，公开市场累计到期释放资金量仍将达到1.39万亿元。其中，5月份的到期量为6130亿元，仍处于高位。

　　此外，在银行的资金运作压力下，公开市场资金回笼结构也将发生变化。由于房贷新政，银行体系内部分信贷资金被迫在债市寻找投资机会，由此加大了中、长期债券的需求，这必然推动其主动申购1年和3年央票。因此，在资金回笼量加大的同时，公开市场在5、6月份的资金锁定期限必然延长，其对未来银行体系的资金影响也应引起投资者关注。