□ 姜 楠

　　自中小企业板块创立以来，尚未出现过暂停上市的公司。3月28日，在连续两日表演了诡异走势之后，*ST张铜公布了亏损公告。由此，这家已连续3年亏损的上市公司可能率先成为中小板暂停上市公司。

　　与大盘指数大幅下挫走势不同，*ST张铜在停牌前仅存两个交易日里上演了最后的疯狂：26日，该股低开后迅速跌停，但在午后却被大单推高至涨停收盘；27日，更是在开盘不久就直接封涨停直至收盘。28日，这家公司同时披露了2009年年报和2010年一季报，宣告连续亏损3年。深交所将在其停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。如果2010年中报继续亏损，公司股票将被终止上市。

　　披星戴帽前，*ST张铜的大名叫“高新张铜”。它在2006年10月上市后，接连亏损两年。直至2009年再度亏损。笔者认为，亏损本身并不令人惊讶，因为任何一家公司都不可能确保永赚不赔。问题的关键是，要让上市公司公开公平、及时全面地披露信息；要让优秀公司得到鼓励，让绩差公司遭到淘汰；尤其要杜绝对绩差公司，对严重亏损、资不抵债的公司的投机炒作。

　　令人担忧的是，在*ST张铜身上，再次出现了炒作。据交易所信息显示，27日买入卖出*ST张铜数量金额前五名共涉及8家营业部。除了招商证券天津四平西道营业部为净卖出，国信证券义乌稠州北路营业部卖出大于买入外，其余6家营业部完全是买入量大于卖出量。这或许正表明资金在最后一个交易日蜂拥而入不为别的，正是为豪赌公司重组而来。

　　*ST张铜公告称，拟向江苏沙钢集团公开发行股份购买其持有的江苏沙钢集团淮钢特钢公司股权一事已经公司董事会、股东大会审议通过，已经国务院国资委备案确认并原则同意。而根据有关规定，如果公司在2010年6月30日前完成了本次重大资产重组，且公司2010年6月30日经审计归属于上市公司股东的所有者权益为正值、公司2010年度经审计的合并报表净利润为盈利，在公司2010年年度报告披露后，公司将向深交所提出恢复上市的申请，否则公司股票将被终止上市。

　　诚然，资金趋利性决定了题材炒作的瞬时性，但是其对市场的危害和影响却是长久和深远的。如果说重组是资本市场永恒的题材，那么，上市公司作为题材的载体，其成长性才是最根本的。如果公司本身经营不善，凭借所谓“壳资源”的炒作吸引眼球，吸纳资金，终归不是什么好事。

　　在此，笔者呼吁监管层认真履行市场清道夫的职责，对绩差公司，对严重亏损、资不抵债的公司的投机炒作严加限制；既然一些公司连续多年经营不善，不如让它一退到底。如此，才能真正体现资本市场优胜劣汰的功能，刹一刹炒作之风。

　　中小板从成立之初，就领风气之先，强调在监管上比主板更为严格。而披星戴帽等对待连续亏损公司的“缓期执行”待遇一直受到质疑，公众期待着对连续亏损、资不抵债的公司予以直接退市处理，那么，中小板市场对此开一个头，应该得到公众的鼓励和支持。