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　　(海通期货研究所 王娟)

　　期现套利方面。主力合约IF1005与沪深300现指的基差在早上9点43分左右达到日内最大值55.94点，在10点23分左右达到日内最小值38.46点，全天主要维持在40-50点这一区间游走。出现在42-46点这一区间的概率是45.45%，出现在50-56点这一区间的概率是4.96%。我们测算出，只要基差大于19点，就可以实现买入现货卖出期货的套利正收益。而盘中的基差远大于这一数值，这是因为市场中参与期现套利的投资者并不多，纠偏功能较弱。ETF的成交额或许可以佐证这一观点，180ETF成交额昨日近1.4亿元，连续第三天下降；50ETF昨日的成交额为17.3亿元，也出现一定程度的萎缩。正如我们之前所提到的，买入现货卖出期货的套利最佳开仓时机是在股市开盘至10点这一时间段。

　　从融券的数据也可以看出部分投资者对市场的看法，股指期货上市以来，融券规模呈现出增大的趋势，与近期的市场走势相对应。4月21日，招商银行的融券余额排名第三，而招行的权重在现指中排名第一，因此现指上涨是极度乏力的。中国平安的融资买入余额和融券卖空余额都是位居两市榜首，可以看出投资者分歧比较大。由于银行地产的市盈率水平较低，继续下跌的空间不大，但是近期仍需要继续消化房地产政策调整带来的负面影响而保持低迷。

　　操作建议，近期盘中的过山车行情较为常见，多空分歧较大，这也为短线投机者提供了较好的机会。盘中密切关注银行股的走势，发现有反弹苗头，即可轻仓短线做多1005合约，反之，则可短线做空。我们发现，1005合约在3210附近有较强支撑，也可以参照此价位开立短线多单。(海通期货研究所 王娟)